Мoneygram розгорнула активний вузол валідатора Solana та інтегрувалася у платформу розробників Solana (SDP), що позначає перехід від ролі споживача інфраструктури до учасника консенсусу. Гаррі Хванг, генеральний директор Flowra, попереджає, що відповідальні за дотримання правил лінії порядку ризикують централізувати інституційну ліквідність Solana у кілька затверджених маршрутів, створюючи практичних воротарів попри бездозвільний дизайн протоколу. У міру того, як традиційні фінансові установи впроваджують інфраструктуру валідаторів поряд із відповідальними провайдерами, такими як Anchorage Digital і Chainalysis, попит зміщується з чистого доходу від стекингу до регуляторної відповідності, що викликає напруженість між вимогами до публічного консенсусу без довіри та нормативами старої фінансової системи.
Moneygram створює інфраструктурний майданчик через операції валідатора
Розгортання активного вузла валідатора Solana Moneygram відображає стратегічний підхід, орієнтований на інфраструктуру. Хванг зазначив, що цей крок не слід трактувати як пряме інтегрування платіжної системи Moneygram із операціями валідатора, а радше як вихід компанії на рівень протоколу для довгострокової інтеграції з стабількоінами та платіжними каналами.
Запуск валідатора у ізоляції дозволяє Moneygram тестувати технічні можливості, освоювати управління ключами високої частоти та орієнтуватися у архітектурах публічних вузлів із нульовою довірою у виробництві перед тим, як підключити свою основну розрахункову книгу до живої мережі. Однак інтеграція публічного валідатора у апаратний модуль безпеки (HSM) установи створює конфлікт між вимогами традиційних фінансів щодо холодного зберігання та високочастотними підписами у консенсусі Solana.
"За поточною архітектурою Solana, ідентичність валідатора та право голосу мають підписуватися дуже часто, тому вони зазвичай мають бути у гарячому шляху системи валідатора," сказав Хванг. "Натомість, ключ для зняття дозволу не потрібен під час звичайної роботи і контролює обліковий запис голосування, тому його слід зберігати у холоді, HSM, MPC або під час офлайн-церемонії ключів."
Оновлення Alpenglow у Solana вводить поза ланцюг легкі повідомлення, зібрані через схеми підписів BLS, що потенційно зменшує навантаження високочастотного підписання голосів у гарячому шляху. Хванг зазначив, що якщо транзакції голосування у ланцюгу будуть усунені і система перейде до голосування на основі BLS, архітектури HSM, ізоляторів і віддаленого підписання можуть стати більш реалістичними з часом.
Коли участь у консенсусі бере строго регульована установа, вона підтверджує транзакції для глобального пулу псевдонімних користувачів, що створює напруженість із нормативами відповідності. "Коли платіжна компанія безпосередньо бере участь у консенсусі на публічній бездозвільній мережі, ще не визначено, як цю діяльність слід трактувати відповідно до AML, санкцій, Правил подорожі, ліцензування платежів, аутсорсингу та рамкових програм операційної стійкості," сказав Хванг.
Відповідальні за дотримання правил лінії порядку ризикують централізувати ліквідність Solana
Зі зростанням впровадження SDP разом із відповідальними провайдерами попит зміщується у бік регуляторної відповідності. Оскільки Solana не має глобального мемпулу Ethereum, цей попит проявляється у вигляді ізольованих ліній порядку. Хванг зазначив, що на практиці цей попит швидше за все перетвориться у відповідальні лінії порядку, політично керовані виконавчими рівнями та дозволені рівні активів, з інституційними замовленнями, спрямованими через KYT-перевірені маршрути.
"Якщо відповідальні лінії порядку стануть надто домінуючими, реальна ліквідність і високоякісне виконання можуть зосередитися у кількох затверджених маршрутах," попередив Хванг. "У такому разі протокол може залишитися бездозвільним у теорії, але на практиці можуть з’явитися воротарі, що централізують інституційну ліквідність, попри децентралізований дизайн Solana."
Щоб зберегти автономію валідаторів, Flowra використовує політично керований пропонерський фреймворк (PBP). Хванг зазначив, що мета не полягає у блокуванні валідаторів у одному будівельнику або блоковому движку, а у можливості обирати між кількома будівельниками та джерелами порядку відповідно до доходності, токсичності, ризику та критеріїв відповідності. Фреймворк PBP Flowra дозволить інституційним вузлам блокувати токсичний MEV за допомогою програмованих політик.
Інституційні валідатори стикаються з конфліктом між доходом від MEV і фідуціарними обов’язками
Максимально вилучене значення (MEV) стало основним джерелом доходу для валідаторів блокчейнів, але хижацькі практики, такі як фронтранінг і атаки "сэндвіч", суперечать найкращим практикам виконання та стандартам ринкової поведінки Уолл-стріт. Хванг зазначив, що питання полягає не у тому, чи мають інституції брати участь у MEV, а у тому, які форми дозволені, а які слід обмежити.
"Якщо інституційний оператор повністю відмовиться від MEV, він може залишити доходи, які інакше могли б піти до делегаторів або інвесторів," сказав Хванг. "Але якщо він дозволить агресивні стратегії MEV без обмежень, особливо ті, що шкодять користувачам, це може суперечити фідуціарним обов’язкам і стандартам ринкової поведінки."
FAQ
Що зробила Moneygram у мережі Solana?
Moneygram розгорнула активний вузол валідатора Solana та інтегрувалася у платформу розробників Solana (SDP), що позначає перехід від ролі споживача інфраструктури до учасника консенсусу. Гаррі Хванг зазначив, що цей крок слід трактувати як вихід компанії на рівень протоколу для довгострокової інтеграції з стабількоінами та платіжними каналами, а не як пряме інтегрування платіжної системи з валідаторськими операціями.
Чому Гаррі Хванг попереджає про відповідальні лінії порядку на Solana?
Хванг попереджає, що якщо відповідальні лінії порядку стануть надто домінуючими, реальна ліквідність і високоякісне виконання можуть зосередитися у кількох затверджених маршрутах. У такому разі протокол може залишитися бездозвільним у теорії, але на практиці з’являться воротарі, що централізують інституційну ліквідність, попри децентралізований дизайн Solana.
Як фреймворк Flowra вирішує конфлікти інституційного MEV?
Фреймворк PBP Flowra дозволяє інституційним вузлам блокувати токсичний MEV за допомогою програмованих політик. Він дає змогу валідаторам обирати між кількома будівельниками та джерелами порядку відповідно до доходності, токсичності, ризику та нормативних критеріїв, а не закріплює їх за одним будівельником або блоковим движком.
