Президент Лі Джэ-мьон стикається зі зростаючим політичним тиском після того, як індекс KOSPI Південної Кореї закрився 28 липня на рівні 6 023,66, різко просівши на 732,09 пунктів (10,84%) за одну сесію. Такий різкий спад є драматичним розворотом від ринкового підйому за часів адміністрації Лі, коли KOSPI зріс із 2700 у день його інавгурації до піку 9000 у червні. Падіння ринку відбувається після переконливої перемоги Лі в червневих місцевих виборах Демократичної партії 3 червня, де партія здобула 12 з 16 мандатських крісел, і водночас із погіршенням настроїв інвесторів через волатильні продукти з кредитним плечем на окремих акціях в ETF та регуляторні прорахунки. Ринкове ралі за Лі підживлювалося глобальним напівпровідниковим суперциклом, який працював на Samsung Electronics і SK Hynix, підштовхуючи рейтинги схвалення Лі до діапазону 60% та викликаючи в інтернеті схвальні відгуки з прізвиськом «God Jae-myung». Однак запобіжники повторюваних «аварійних зупинок» і механізми side-car, що активувалися з червня, перетворили фондовий ринок з політичного активу на тягар: аналітики попереджають, що одночасне зростання цін на нерухомість і втрати на акціях можуть спровокувати відчутний суспільний спротив.
KOSPI злітає з 2700 до 9000 за адміністрації Лі
Протягом попередньої адміністрації Юн Сок-єоля KOSPI торгувався в «коробочному» діапазоні, що принесло Південній Кореї ганьбу опинитися останньою серед великих світових фондових ринків за дохідністю. Формулювання «утікання з внутрішнього ринку — у порядку інтелекту» стало популярним висловом, оскільки домашні роздрібні інвестори зазнавали збитків, тоді як ті, хто інвестував у американських техгігантів на кшталт NVIDIA, Apple і Tesla, отримував суттєві прибутки.
Ситуація різко змінилася після приходу до влади уряду Лі Джэ-мьон. KOSPI увійшов у тривалий бичачий ринок, підживлюваний бумом штучного інтелекту та напівпровідниковим суперциклом, які щодня піднімали ціни акцій Samsung Electronics і SK Hynix. Індекс перетнув позначку 5000 у січні — через сім місяців після інавгурації Лі — і досяг 9000 у червні. Ралі сприяло переконливій перемозі Демократичної партії Лі на місцевих виборах 3 червня: партія здобула 12 з 16 мандатів (за умови, що Партія народної сили виграла Сеул, Тегу, Північну Кьонсан і Південну Кьонсан).
Лі висловив упевненість у траєкторії ринку під час пресконференції з нагоди першої річниці 8 липня, заявивши: «Аномальний фондовий ринок нормалізується. Наш фондовий ринок був надмірно пригнічений. Якщо ми просто зупинимо маніпуляції з акціями, дублювання лістинґів і фізичні спліти, індекс перевищить 5000». У ті часи в онлайн-спільнотах акціонерів лунали заклики до продовження президентських термінів і звучало прізвисько «God Jae-myung» (갓재명).
Хан Донґ-хун, представник Партії народної сили, у березні заперечив, що «зростання KOSPI не є наслідком політики Демократичної партії Лі Джэ-мьон, а головно — глобального циклу напівпровідників. Навіть якби президент Юн Сок-єоль залишався при владі, індекс усе одно досяг би 5000–6000». Проте громадська думка переважно приписувала успіх Лі: його рейтинг схвалення піднявся до діапазону 60%.
Волатильність ринку посилюється після місцевих виборів 3 червня
Після місцевих виборів 3 червня KOSPI пережив екстремальну волатильність, яку спостерігачі порівнювали з криптовалютними ринками. Запобіжники «circuit breakers» і механізми side-car активувалися неодноразово: buy-side-car і sell-side-car вмикалися для 10 торгових днів поспіль — в одному з епізодів. Після липня індекс перейшов до тривалого спадного тренду.
Критики пов’язували волатильність із надмірною концентрацією капіталу в ETF із кредитним плечем на окремих акціях Samsung Electronics і SK Hynix. Лі Чан-джин, керівник Служби фінансового нагляду, висловив жалкування щодо ухвалення цих продуктів, заявивши: «Цікаво, чи не варто було б тоді лягти й заблокувати це». Окремі інвестори, які раніше хвалили Лі як «God Jae-myung», ставали дедалі критичнішими.
Лі змінив тон на обережніший і визнав: «Учасники фондового ринку вважають, що через зростання волатильності та більші падіння цін вони зазнали шкоди». Він одразу розпорядився підготувати додаткові заходи. Ю Синґ-мін, колишній депутат від Партії народної сили, розкритикував реакцію Лі: «Відповідальність за просування ETF із кредитним плечем на окремих акціях лежить на Блакитному домі, а жертвами є інвестори. Це не час для президента спостерігати з іншого берега й казати керівнику Служби фінансового нагляду: “ти отримуєш занадто багато ударів”».
Політичні аналітики попереджають про ризик суспільного спротиву через втрати на ринку
Шин Юль, професор університету Myongji, попередив про зростання політичних ризиків: «Президент Лі Джэ-мьон робив зауваження на кшталт “заробляйте на акціях, а не на нерухомості”, але ціни на нерухомість зросли, тоді як фондовий ринок обвалився, лишивши всіх громадян із втратами. Оскільки суспільний настрій уже неспокійний напередодні оголошення реформи податку на нерухомість, якщо спад KOSPI через волатильність триватиме, можливість зіткнутися з величезним суспільним спротивом не можна виключати».
Падіння KOSPI з 9000 до ледь утримуваного рівня 6000 означає зниження більш ніж удвічі від піку. Заключна ціна 28 липня 6 023,66 зафіксувала одномоментне падіння на 10,84% за день; індекс KOSDAQ також знизився на 59,01 пункту (7,72%) — до закриття 705,85 — це пов’язують із різким падінням цін на акції американських компаній напівпровідникового сектору.
FAQ
Що спричинило падіння KOSPI на 10,84% 28 липня?
KOSPI закрився 28 липня на рівні 6 023,66, знизившись на 732,09 пунктів (10,84%). Причиною назвали різке падіння цін на акції американських компаній напівпровідникового сектору. У той самий день індекс KOSDAQ також впав на 59,01 пункту (7,72%) — до 705,85.
Як поводився KOSPI за адміністрації президента Лі Джэ-мьон до нещодавнього падіння?
KOSPI зріс із 2700 у день інавгурації Лі до 5000 у січні (через сім місяців) і досяг піку 9000 у червні. Ралі було зумовлене глобальним напівпровідниковим суперциклом, який приносив вигоду Samsung Electronics і SK Hynix. Це сприяло тому, що рейтинг схвалення Лі піднявся до діапазону 60%, а Демократична партія виграла 12 з 16 мандатів на місцевих виборах 3 червня.
Чому Лі Чан-джин із Служби фінансового нагляду висловив жалкування щодо ETF із кредитним плечем на окремих акціях?
Лі Чан-джин заявив: «Цікаво, чи не варто було б тоді лягти й заблокувати це», висловивши жалкування щодо ухвалення ETF із кредитним плечем на окремих акціях для Samsung Electronics і SK Hynix. Критики пов’язували екстремальну волатильність KOSPI та втрати інвесторів після червня з надмірною концентрацією капіталу в цих продуктах, через що неодноразово активувалися запобіжники «circuit breakers» і механізми side-car.
