Генеральний директор Ripple високо оцінив новий курс SEC, а крипторегулювання США перейшло в режим скидання

Керівник Ripple (Ріпл) Бред Гарлінгхаус (Brad Garlinghouse) 20 квітня публічно схвалив напрям регулювання, який просуває новий голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс (Paul Atkins), назвавши його «бодрячим свіжим подихом, який повертає здоровий глузд». Гарлінгхаус вважає зміну політики SEC ключовим драйвером поліпшення настроїв на американському криптовалютному ринку.

Гарлінгхаус: пряме зіставлення старої та нової політик SEC

У X-мережі Гарлінгхаус напряму зіставив стилі керування двох голів SEC. Він заявив: «Порівняно з цим Пол Аткінс — наче свіжий вітер. Він має бути взірцем для керівництва SEC, зосередженим на дійсно важливому — захисті інвесторів і розвитку інновацій, які допомагають і інвесторам, і ринку».

Він також розкритикував Ґенслера: «Під керівництвом Ґері Ґенслера SEC, очевидно, загубилася в напрямку. Він оголосив технічну війну. Це неправомірне зловживання владою… Суд ухвалив таке саме рішення».

Сам Аткінс на минулому тижні також критикував той факт, що в минулому цей орган надмірно покладався на інструменти примусового виконання регуляторних вимог у сфері криптовалют, зазначивши, що ринок опинявся в ситуації кількох років без реальних шляхів дотримання вимог.

Регуляторна рамка Аткінса: ясність, полегшення комплаєнсу та «інноваційне звільнення»

Голова SEC Аткінс визначив цифрові активи як «найвищий пріоритет того, що ми робимо», а криптовалютну політику — як ключовий пріоритет на 2026 рік. 21 квітня він окреслив конкретні орієнтири: зменшення тягаря дотримання вимог, посилення координації з Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) та запуск найближчих заходів «інноваційного звільнення».

«Інноваційне звільнення» має на меті дозволити учасникам ринку просувати торгівлю токенізованими цінними паперами в межах обмеженої регуляторної рамки для дотримання вимог, водночас надаючи перехідний період для формування правил у довшій перспективі. Це відображає ширші зусилля SEC: зберігаючи захист інвесторів, узгоджувати регулювання з базовою ринковою інфраструктурою, яка безперервно розвивається.

Справа Ripple проти SEC: віховий прецедент, що визначає правовий статус XRP

Історичний контекст цього зсуву в регуляторному підході тісно пов’язаний із кінцевим результатом справи Ripple проти SEC. Справа була подана в грудні 2020 року, а завершена у серпні 2025 року. Судове рішення закріпило правову різницю між продажами XRP інституціями (організаційні продажі) і продажами XRP на публічних ринках: програмні (просто) продажі XRP на біржах не є операціями з цінними паперами, тоді як прямі інституційні продажі порушують законодавство про цінні папери. У підсумку Ripple зіткнулася зі штрафом 125 млн доларів, який згодом зменшили до 50 млн доларів (значно нижче початкової вимоги SEC у 2 млрд доларів), а сторони відкликали апеляції, офіційно завершивши справу.

Поширені запитання

Який зв’язок між каденцією голови SEC Аткінса та оцінкою Гарлінгхауса?

Фокус політики Аткінса змістився з примусового виконання до нормотворення: він підкреслює надання криптовалютній індустрії чіткого шляху для дотримання вимог. Це дуже узгоджується з позицією Ripple під час судового процесу — що крипторегулювання має ґрунтуватися на правилах, зрозумілих і доступних для виконання учасниками ринку. Хвала Гарлінгхауса — це і оцінка стилю лідерства, і відображення загальних очікувань індустрії щодо більш передбачуваної регуляторної рамки.

Що саме мають на увазі під заходами «інноваційного звільнення» у планах SEC?

«Інноваційне звільнення» — це механізм, який SEC має намір запровадити. Він дозволятиме учасникам ринку тестувати й просувати торгівлю токенізованими цінними паперами на блокчейні в межах обмеженої рамки дотримання вимог, паралельно з цим SEC синхронно розроблятиме більш довгострокові офіційні правила. Мета цього заходу — не дати інноваційній активності зупинитися під час процесу встановлення правил. Це один із конкретних кроків реалізації зсуву політики SEC.

Який довгостроковий вплив має остаточний результат справи Ripple проти SEC на криптовалютну індустрію?

Судове рішення закріпило правовий прецедент: «біржові токен-транзакції не становлять автоматично операції з цінними паперами». Це напряму послаблює позицію SEC, яка через «тест Howey» прагнула кваліфікувати всі операції з токенами як операції з цінними паперами. Рішення забезпечує важливу юридичну основу для подальшого формування рамок криптовалютного нагляду та вважається в індустрії одним із ключових каталізаторів зміни політики SEC.