ФРБ Сан-Франциско розробляє індекс інфляційних шоків, що свідчить про стійкий ціновий тиск

Економісти Федерального резервного банку Сан-Франциско Кевін Ленсінг і Адам Шапіро 6 червня (за місцевим часом) представили Індекс імпульсу інфляційних шоків (ISMI) — інструмент для відстеження щомісячних шоків в індексі цін особистих споживчих витрат (PCE), який ФРС використовує як основний показник інфляції. Економісти заявили, що майже нульові коливання ISMI цього року можуть свідчити про те, що інфляція може залишатися на поточному підвищеному рівні в коротко- та середньостроковій перспективі. Така оцінка була зроблена на тлі того, що травнева інфляція PCE досягла 4,1% у річному вимірі, що стало першим випадком за три роки, коли показник перевищив 4%.

Економісти ФРС Сан-Франциско розробили методологію ISMI

ISMI розраховує зважену за витратами частку категорій, які мають позитивний інфляційний імпульс, мінус зважену за витратами частку категорій із негативним імпульсом. Позитивний імпульс визначається, коли категорія демонструє три послідовні місяці позитивних інфляційних шоків в індексі цін PCE, тоді як негативний імпульс виникає після трьох послідовних місяців негативних шоків. Позитивне значення ISMI вказує на широке зростання інфляційного тиску, тоді як негативне значення сигналізує про протилежне.

ISMI коливається біля нуля в поточному році

У звіті зазначено, що ISMI цього року «коливався вище та нижче нуля». Економісти охарактеризували таку модель як таку, що вказує на те, що «інфляція може зберігати свій поточний підвищений рівень у коротко- та середньостроковій перспективі». Травневий індекс цін PCE зріс на 4,1% порівняно з попереднім роком, що стало першим випадком, коли показник досяг діапазону 4% за три роки.

ISMI відстежив сплеск інфляції часів пандемії до 40-річного максимуму

У звіті пояснюється, що «ISMI показав значні зміни в період пандемії, впавши на ранніх стадіях рецесії 2020 року, щоб відобразити широкий негативний шок попиту». Потім індекс «різко зріс у 2021 та 2022 роках, коли інфляція PCE підскочила до 7,24% у червні 2022 року, що є найвищим рівнем за 40 років». Поведінка індексу в цей період продемонструвала його здатність відстежувати широкі інфляційні та дефляційні тиски в економіці.

FAQ

Що таке Індекс імпульсу інфляційних шоків, розроблений ФРС Сан-Франциско?

ISMI — це інструмент, створений економістами Федерального резервного банку Сан-Франциско Кевіном Ленсінгом та Адамом Шапіро, який відстежує щомісячні шоки в індексі цін PCE. Він вимірює зважену за витратами різницю між категоріями, які демонструють три послідовні місяці позитивних інфляційних шоків, і тими, які показують три послідовні місяці негативних шоків.

Про що свідчить поточне майже нульове коливання ISMI щодо інфляції?

Згідно зі звітом економістів ФРС Сан-Франциско від 6 червня, коливання ISMI вище та нижче нуля цього року свідчить про те, що інфляція може зберігати свій поточний підвищений рівень у коротко- та середньостроковій перспективі. Така оцінка була зроблена в контексті досягнення травневою інфляцією PCE рівня 4,1% у річному вимірі.