Південна Корея: FSC підвищує ліміт на невеликі пропозиції до 30 млрд KRW

Комісія з фінансових послуг Південної Кореї (FSC) 21 травня ухвалила поправку до Закону про ринки капіталу, яка підвищує поріг для невеликих публічних розміщень з 10 млрд KRW до 30 млрд KRW — це перше збільшення після базового рівня 2009 року. Зміна регулятора має на меті знизити бар’єри для збору коштів для малих і середніх підприємств та венчурних компаній, дозволяючи спрощені подання про розкриття інформації замість повних заяв про реєстрацію цінних паперів для розміщень нижче нового ліміту. Поправка враховує зростання ринку: обсяг публічних розміщень зріс із 127 трлн KRW у 2009 році до недавнього середнього значення за три роки 274 трлн KRW, тоді як розміри підвищення капіталу в розрахунку на один кейс збільшилися в 3,8 раза за той самий період. FSC заявила, що перегляд дасть змогу більш плавно отримувати доступ до капіталу для SME та венчурних фірм, не знижуючи рівень захисту інвесторів.

FSC Підвищує поріг невеликих публічних розміщень до 30 млрд KRW

За попередньою моделлю компанії, які щорічно залучали менше ніж 10 млрд KRW, могли подавати спрощені документи про розкриття інформації для малих розміщень замість повних заяв про реєстрацію цінних паперів. Спрощений формат удвічі коротший за стандартні подання та обходить процедури розгляду FSC, прискорюючи строки збору коштів. Ліміт 10 млрд KRW залишався незмінним з 2009 року, попри зростання реальної економіки та ринку капіталу. FSC підтвердила, що новий поріг 30 млрд KRW набуде чинності приблизно 28 травня разом із відповідними змінами в регуляторних нормах.

Генеральні партнери VC-фондів виключаються з правила підрахунку інвесторів

Поправка усуває ненавмисні порушення щодо публічних розміщень для венчурних інвестиційних фондів. Нинішні правила відносили розміщення для 50 або більше загальних інвесторів до публічних розміщень, які підлягають обов’язковій реєстрації цінних паперів. Фінансові установи, зокрема банки та фонди, вважалися професіоналами і були звільнені від підрахунку за критерієм 50 інвесторів, але венчурні інвестиційні партнерства та партнерства для інвестицій у новітні технології розглядалися як загальні інвестори. Це призводило до того, що венчурні компанії, які отримували інвестиції від кількох VC-фондів, випадково перевищували поріг 50 інвесторів, коли всі обмежені партнери в межах фондів агрегувалися. Тепер FSC визнає професійну експертизу генеральних партнерів (GP) VC-фондів, які керують венчурними інвестиційними партнерствами та партнерствами для інвестицій у новітні технології, повністю виключаючи ці суб’єкти з розрахунку кількості інвесторів.

FSC додає вимоги до розкриття інформації для часткових інвестиційних цінних паперів

FSC запровадила заходи із захисту інвесторів разом із підвищенням порогу. Формати розкриття інформації підкреслюватимуть фактори ризику для компаній із спеціальним наглядом або статусом спостереження. Часткові інвестиційні цінні папери — сертифікати вигодонабувача в не грошових трастах — мають подавати повні заяви про реєстрацію цінних паперів навіть тоді, коли суми розміщення нижчі за 30 млрд KRW, з огляду на нестандартизованість і різноманітність базових активів. FSC заявила, що сукупність цих заходів сприятиме гнучкішому структуруванню VC-фондів, водночас дозволяючи венчурним компаніям приймати інвестиції без занепокоєння щодо дотримання регуляторних вимог.

Поширені запитання

Що зробила FSC Південної Кореї 21 травня?
FSC ухвалила поправку до Закону про ринки капіталу, підвищивши поріг невеликих публічних розміщень з 10 млрд KRW до 30 млрд KRW і послабивши вимоги до публічних розміщень венчурних інвестиційних фондів.

Чому FSC підвищила поріг для малих розміщень?
Ліміт 10 млрд KRW залишався незмінним з 2009 року, тоді як обсяг ринку публічних розміщень зріс із 127 трлн KRW до 274 трлн KRW у середньому за три роки, а розміри збільшення капіталу в розрахунку на один кейс розширилися в 3,8 раза, зменшуючи практичну доцільність порогу для залучення коштів SME.