Південна Корея залишається в індексі MSCI Emerging Markets, незважаючи на свій економічний масштаб.

MSCI зберегла класифікацію Південної Кореї як ринку, що розвивається, відмовившись додати країну до списку спостереження Індексу розвинених ринків. Рішення було ухвалено, незважаючи на те, що Південна Корея посідає 13-те місце у світі за розміром економіки з ВВП у 1,7 трильйона доларів. MSCI назвала постійні обмеження доступу до валютного ринку основною перешкодою для розгляду підвищення. Цей розрив у класифікації підкреслює невідповідність між економічним масштабом Кореї та інфраструктурою її ринку капіталу, яка продовжує стикатися з регуляторними бар'єрами, що обмежують доступ міжнародних інвесторів до офшорних торгових та розрахункових систем.

MSCI зберігає трирівневу систему класифікації глобальних ринків

MSCI використовує трирівневу систему класифікації для світових ринків акцій. Індекс розвинених ринків включає 24 країни, такі як США, Велика Британія та Японія. Індекс ринків, що розвиваються, охоплює 24 ринки, включаючи Південну Корею, Китай та Індію. Індекс прикордонних ринків включає 28 країн з менш розвиненими ринками капіталу. Південна Корея залишається в категорії ринків, що розвиваються, з моменту створення MSCI поточної системи класифікації. Провайдер індексу проводить щорічні огляди для оцінки можливих перекласифікацій на основі критеріїв доступності ринку, регуляторного середовища та операційної інфраструктури.

Валютні обмеження блокують шлях Південної Кореї до підвищення індексу

MSCI визначила конкретні регуляторні бар'єри, що заважають Південній Кореї перейти до статусу розвиненого ринку. Іноземні інвестори стикаються з обмеженнями доступу до офшорного валютного ринку Південної Кореї для хеджування валютних ризиків за позиціями в акціях. Система розрахунків за цінними паперами країни працює на основі T+2, що MSCI вважає менш ефективним, ніж стандарти розвинених ринків. Південнокорейські норми забороняють певні похідні операції на офшорних ринках, обмежуючи здатність інституційних інвесторів управляти портфельним ризиком. Ці обмеження доступу створюють операційні проблеми для глобальних фондових менеджерів, які потребують безперешкодних можливостей транскордонної торгівлі та хеджування у своїх портфелях.

Уряд Південної Кореї оголошує план реформування валютного ринку

Уряд Південної Кореї представив комплексну ініціативу реформування валютного ринку, яка враховує занепокоєння MSCI. Пакет реформ включає заходи щодо розширення доступу іноземних інвесторів до офшорних валютних ринків та модернізації розрахункової інфраструктури. Представники уряду заявили, що реформи спрямовані на приведення регулювання ринку капіталу Південної Кореї у відповідність до міжнародних стандартів, які спостерігаються на розвинених ринках. Комісія з фінансових послуг зазначила, що зміни впроваджуватимуться поетапно, узгоджено з учасниками ринку та регуляторними органами.

Перекласифікація індексу може спричинити приплив фондів на суму 50–60 мільярдів доларів

Аналітики ринку оцінюють, що підвищення Південної Кореї до Індексу розвинених ринків MSCI призведе до припливу пасивних фондів приблизно на 50–60 мільярдів доларів. Глобальні інституційні інвестори структурують свої портфелі на основі класифікацій MSCI, з окремими мандатами на розподіл коштів для розвинених ринків та ринків, що розвиваються. Менеджери фондів, які орієнтуються на еталони розвинених ринків, будуть змушені купувати акції Південної Кореї після будь-якої перекласифікації. Корейська біржа зазначила, що включення до індексу збільшить вагу Південної Кореї в глобальних портфелях та підвищить ліквідність на внутрішньому ринку акцій. Інвестиційні компанії наразі управляють трильйонами доларів, прив'язаними до індексів розвинених ринків та ринків, що розвиваються, MSCI.

Поширені запитання

Які критерії MSCI використовує для класифікації ринків як розвинених або тих, що розвиваються?

MSCI оцінює ринки на основі економічного розвитку, доступності ринку та операційної ефективності. Ключові фактори включають відкритість валютного ринку, системи розрахунків за цінними паперами, прозорість регуляторної бази та здатність міжнародних інвесторів вільно входити та виходити з позицій. Ринки повинні демонструвати інституційну інфраструктуру, порівнянну з існуючими членами розвинених ринків.

Чому класифікація Південної Кореї за MSCI важлива для інвесторів на фондовому ринку?

Класифікації індексів MSCI визначають, як глобальні інституційні інвестори розподіляють капітал між ринками. Фонди, прив'язані до індексів розвинених ринків, не можуть інвестувати в країни з ринками, що розвиваються, і навпаки. Класифікація Південної Кореї як ринку, що розвивається, обмежує її доступ до більшого пулу капіталу, яким керують фонди розвинених ринків, що становить трильйони доларів у всьому світі.