IPO SpaceX підсилює настрої в китайському фондовому ринку A щодо авіації та космосу; різниця в оцінках перевищує 7 разів

SpaceX 12 червня вийшла на біржу Nasdaq, і в перший день її ціна акцій підскочила на 19%, тоді як A-акції комерційних аерокосмічних компаній у цей день в середньому зросли на 0,88%. China Daily з посиланням на аналітиків зазначає, що вихід SpaceX на біржу надає глобальному ринку комерційної авіакосмічної галузі більш «масову» публічну модель оцінки за біржовими котируваннями, що допоможе переглянути оцінки A-акцій комерційних аерокосмічних компаній. Професор фінансів Університету Нанькай Тянь Ліхуй заявив, що поточний мультиплікатор ціни до продажів (P/S) для A-акцій комерційних аерокосмічних компаній становить приблизно 8–10 разів.

Зростання A-акцій у комерційній авіакосмічній сфері: минулої п’ятниці +0,88%, у понеділок +2,96%

Згідно з підтвердженими ринковими даними з матеріалу China Daily:

Минулої п’ятниці (12 червня, перший день IPO SpaceX): A-акції комерційних аерокосмічних компаній у середньому зросли на 0,88%; щонайменше чотири комерційні аерокосмічні ETF показали зростання понад 5%

У понеділок: A-акції комерційних аерокосмічних компаній додатково зросли на 2,96%; індекс Shanghai Composite на закритті виріс на 1,61%

З початку року: A-акції комерційних аерокосмічних компаній у сумі зросли приблизно на 6%

Розрив у оцінках та логіка їх переоцінки

Професор фінансів Університету Нанькай Тянь Ліхуй підтвердив: наразі P/S у A-акціях комерційних аерокосмічних компаній становить приблизно 8–10 разів, тоді як у SpaceX він, імпліцитно, сягає 65–100 разів; глобальний «інтерес» до SpaceX допоможе пришвидшити глибшу переоцінку A-акцій комерційних аерокосмічних компаній, спрямовуючи більше капіталу до галузевих лідерів із ключовими технологіями та масштабними операціями.

Аналітик компанії Founder Securities також підтвердив: вихід SpaceX на біржу забезпечив світовій комерційній авіакосмічній галузі усталений і дуже репрезентативний приклад оцінки для публічного ринку, що підтримає ринкові настрої A-акцій і допоможе інвесторам розглядати комерційну авіакосмічну галузь як сферу з більшим потенціалом зростання у сегменті технологій.

Головний аналітик із оборони та авіакосмічної сфери CITIC Securities Фу Ченьшоу підтвердив: інвесторам слід звернути увагу на ключові активи, зокрема багаторазові ракети (включно з ланцюгом постачання для 3D-друку), виробництво супутників, роботу супутників і наземні застосування; у міру дозрівання технологій відновлення вартість запусків суттєво знижуватиметься; а також варто відстежувати ширші промислові перспективи обчислювальних потужностей у космосі.

Підтверджений стан політики та IPO-каналів

У Китаї урядова доповідь про роботу за 2026 рік уперше віднесла авіакосмічну галузь до числа державних нових опорних секторів економіки.

На біржі Шанхаю підтвердили: 26 грудня 2025 року Шанхайська фондова біржа (SSE) опублікувала настанови щодо лістингу підприємств комерційних ракет; відповідно до п’ятої серії критеріїв для лістингу на Кечуанбані (科创板), компанії з комерційними ракетами, що перебувають на ключовому етапі масштабної комерціалізації, можуть подати заявку на лістинг на Кечуанбані.

Згідно з матеріалом China Daily, уже підтверджено такі зрушення:

Заявки на IPO на Кечуанбані схвалено: Lengyu Aerospace, Zongke Aerospace (разом 2 компанії)

Запущено процедуру подання на IPO: ще 8 компаній

Дані щодо масштабу ринку китайської комерційної авіакосмічної галузі, підтверджені CCID Media

Згідно з даними медіаорганізації CCID Media, що належить Центру розвитку інформаційної індустрії Китаю:

2025 рік: ринок китайської комерційної авіакосмічної галузі сягнув 2,83 трлн юанів (приблизно 418,8 млрд доларів США), річне зростання 21,7%

Прогноз на 2026 рік: ринковий масштаб, за прогнозом, має зрости до 3,5 трлн юанів, а очікуваний темп зростання перевищить 20%

Наведені вище цифри за 2026 рік — це ринковий прогноз CCID Media, а не фактично досягнуті показники.

Поширені запитання

Як IPO SpaceX вплине на очікування оцінок A-акцій комерційних аерокосмічних компаній?

Відповідно до підтверджених поглядів аналітика Founder Securities і професора Тянь Ліхуя з Університету Нанькай, які наводить China Daily, SpaceX вийшла на біржу з P/S на рівні 65–100 разів, надавши ринку публічну відправну точку оцінки для комерційної авіакосмічної компанії. Наразі P/S для A-акцій комерційних аерокосмічних компаній становить близько 8–10 разів, і аналітики вважають, що лістинг SpaceX допоможе інвесторам заново оцінити потенціал зростання A-акцій комерційних аерокосмічних компаній.

Який наразі підтверджений прогрес у каналах IPO для китайської комерційної авіакосмічної галузі?

Згідно з матеріалом China Daily, станом на час публікації заявки на IPO на Кечуанбані для Lengyu Aerospace та Zongke Aerospace уже схвалено, тоді як ще 8 компаній розпочали процес подання. Належні компанії отримали «вікно» політики для IPO завдяки настановам Шанхайської фондової біржі щодо підприємств із комерційними ракетами, оприлюдненим 26 грудня 2025 року (п’ята серія стандартів для Кечуанбані).

Яке значення для Китаю має урядова доповідь про роботу за цей рік для комерційної авіакосмічної галузі?

Урядова доповідь Китаю про роботу за 2026 рік уперше віднесла авіакосмічну галузь до числа державних нових опорних секторів економіки — це перше чітке офіційне визначення статусу комерційної авіакосмічної галузі в документах урядової політики. Захіанська/Західна (Xilyan) Securities підтверджує, що це означає: комерційна авіакосмічна галузь є важливою складовою демонстрації Китаєм нової генерації високоякісної продуктивності, і має стратегічне значення у глобальній конкуренції.