Strategy MSTR падає на 8% до 84,68 долара, оскільки Benchmark утримує ціль у 570 доларів після нової структури капіталу.

Акції Strategy MSTR впали більш ніж на 8%, закрившись у понеділок на рівні $84,68, попри те, що компанія представила нову Framework Digital Credit Capital, а Benchmark Equity Research зберегла рейтинг «Купувати» з цільовою ціною $570. Падіння відбулося після різкого тижневого зниження акцій MSTR та відновлення занепокоєння щодо структури капіталу Strategy, особливо після того, як STRC — привілейований цінний папір компанії зі змінною ставкою, призначений для торгівлі поблизу $100, — впав нижче $80. Ціль Benchmark передбачає приблизно 515% зростання порівняно з ціною закриття понеділка.

Benchmark зберігає цільову ціну $570 для Strategy

Аналітик Benchmark Марк Палмер заявив, що нова framework дозволяє компанії управляти обома сторонами структури капіталу. Він зазначив, що компанія тепер може випускати цінні папери, коли ринкові умови сприятливі, і викуповувати їх, коли зворотний викуп є більш привабливим. «Підсумок полягає в тому, що Strategy тепер є активним менеджером обох сторін своєї структури капіталу — підхід, який ми вважаємо значним позитивом для її акціонерів», — написав Палмер у записці для клієнтів.

Framework включає резерв у розмірі 2,55 мільярда доларів, що дорівнює 17,4 місяцям покриття дивідендів. Вона також включає програму викупу звичайних акцій на 1 мільярд доларів і план викупу привілейованих акцій на 1 мільярд доларів, що охоплює STRC, STRF, STRD та STRK. Рада директорів Strategy дозволила продаж до 1,25 мільярда доларів у Bitcoin зі скарбниці в 847 363 BTC. Benchmark заявив, що побоювання щодо агресивної ліквідації Bitcoin можуть бути перебільшеними, оскільки дозвіл на продаж є невеликим порівняно із загальною позицією Strategy у Bitcoin.

TD Cowen і Canaccord Genuity знижують цільові ціни

TD Cowen зберіг рейтинг «Купувати» для Strategy, але знизив цільову ціну до $260 з $400. Фірма заявила, що зниження пов'язане з нижчим прогнозом ціни Bitcoin, а не з новою framework капіталу Strategy. TD Cowen описав framework як «інкрементально конструктивну», згідно з ринковими звітами. Нова ціль банку все ще передбачає зростання більш ніж на 200% порівняно з останніми рівнями торгів.

Canaccord Genuity знизив 12-місячну ціль для Strategy до $130 з $163, зберігши рейтинг «Купувати». Зниження відображало тиск через волатильність Bitcoin, ризик структури капіталу та занепокоєння інвесторів моделлю фінансування Strategy. Canaccord заявив, що модель придбання Bitcoin від Strategy працює краще під час руху вперед, ніж у зворотному напрямку. Метью Сігел поділився коментарем Canaccord: «Як автомобіль їде краще вперед, ніж заднім ходом, так само працює модель придбання BTC від MSTR».

Strategy представляє резерв на 2,55 млрд доларів і програми викупу

Strategy представив framework після того, як MSTR впав приблизно на 30% за попередній тиждень. Ринкова вартість компанії також ненадовго опустилася нижче вартості її запасів Bitcoin, посилюючи тиск на настрої інвесторів. Новий план надає Strategy більше гнучкості призупиняти випуск звичайних акцій, коли акції не торгуються з премією до чистої вартості активів. Він також дозволяє керівництву викуповувати акції або привілейовані цінні папери, коли такі дії вважаються такими, що збільшують прибуток.

Структура привілейованих акцій компанії стала ключовим фокусом ринку. STRC знаходиться вище звичайних акцій у структурі капіталу і був розроблений, щоб пропонувати меншу волатильність, ніж акції MSTR. Однак необхідність фінансування зобов'язань за привілейованими дивідендами викликала занепокоєння щодо розмивання. Падіння STRC нижче номіналу посилило тиск на Strategy, щоб показати, що вона може підтримувати цінний папір, не покладаючись лише на новий випуск акцій.

Слабкість Bitcoin спричиняє місячне падіння MSTR

Strategy залишається тісно пов'язаною з рухом ціни Bitcoin. Bitcoin нещодавно торгувався поблизу $58 487 і рухається до третього поспіль негативного кварталу, впавши приблизно на 20% у червні. MSTR, ймовірно, завершить місяць приблизно на 41% нижче, що стане найгіршою місячною динамікою з 2022 року. Акції також показали негативну місячну динаміку в 11 з останніх 12 місяців. На момент написання статті MSTR знизився на 8,90% і торгувався на рівні $84.

MSTR досяг історичного максимуму в $540 у листопаді 2024 року, перш ніж увійти в затяжне зниження. Від моменту дебюту STRC Bitcoin впав майже на 50%, тоді як MSTR впав приблизно на 77%. Оптимістичний погляд Benchmark залежить від того, чи використає Strategy нову framework для стабілізації довіри інвесторів, управління розмиванням та збереження експозиції до Bitcoin. Інші аналітики залишаються позитивними, але знизили цілі через ослаблення прогнозів ціни Bitcoin та збереження ризиків структури капіталу.

FAQ

Що оголосила Strategy у понеділок? Strategy представила нову Framework Digital Credit Capital, яка включає резерв у розмірі 2,55 мільярда доларів, що дорівнює 17,4 місяцям покриття дивідендів, програму викупу звичайних акцій на 1 мільярд доларів, план викупу привілейованих акцій на 1 мільярд доларів, що охоплює STRC, STRF, STRD та STRK, і дозвіл на продаж до 1,25 мільярда доларів у Bitcoin зі скарбниці в 847 363 BTC.

Чому акції MSTR впали, незважаючи на нову framework? Акції MSTR впали більш ніж на 8% і закрилися на рівні $84,68 у понеділок після різкого тижневого зниження та відновлення занепокоєння щодо структури капіталу Strategy, особливо після того, як STRC — привілейований цінний папір компанії зі змінною ставкою, призначений для торгівлі поблизу $100, — впав нижче $80.

Які цільові ціни аналітиків для MSTR? Benchmark Equity Research зберегла рейтинг «Купувати» з цільовою ціною $570, що передбачає приблизно 515% зростання від ціни закриття понеділка. TD Cowen знизив ціль до $260 з $400, зберігши рейтинг «Купувати». Canaccord Genuity знизив 12-місячну ціль до $130 з $163, зберігши рейтинг «Купувати».