Акції привілейованого випуску STRC від Strategy впали в четвер до історичного мінімуму $82,53, частково відновившись до $87,45 наприкінці дня. Джеймс Баттерфілл, керівник напрямку досліджень у CoinShares, пояснив слабкість невизначеністю щодо того, як Strategy має намір фінансувати та керувати зростаючими фіксованими зобов’язаннями, а не рухами ціни Bitcoin. Привілейовані акції не торгувалися за своєю номінальною вартістю $100 з середини травня; зазвичай котирування знижуються після дати ex-dividend STRC, коли покупці вже не мають права на майбутні виплати.
STRC падає на 2,6% після досягнення внутрішньоденного мінімуму $82,53
Станом на момент підготовки публікації STRC знизився на 2,6% до $87,45, повідомляє Yahoo Finance. Це означало часткове відновлення після мінімуму $82,53, досягнутого раніше впродовж дня. Результативність продукту має циклічний характер: просідання зазвичай відбуваються після дати ex-dividend STRC. Це день-кордон, після якого покупці флагманських привілейованих акцій Strategy більше не мають права отримувати майбутню розподільчу виплату. Наприкінці місяця компанія, як очікується, виплатить інвесторам приблизно $100 млн разом із наступною датою виплати по STRC.
Аналітик CoinShares посилається на невизначеність щодо фіксованих зобов’язань
«Подальша слабкість STRC, схоже, спричинена меншою мірою самим Bitcoin і більшою — невизначеністю щодо того, як Strategy планує фінансувати та керувати своїми зростаючими фіксованими зобов’язаннями», — заявив Джеймс Баттерфілл, керівник напрямку досліджень у CoinShares, у розмові з Decrypt. «Відскок Bitcoin підвищує вартість активів, що підтримують Strategy, але автоматично не збільшує доступний грошовий потік». Минулого року Strategy створила грошові резерви для керування боргом і дивідендами. Компанія відклала $2,25 млрд на початку цього року, але після викупу частини боргу зі знижкою запас було скориговано до $1,1 млрд.
Benchmark-StoneX очікує зростання дивідендної ставки в липні
STRC сконструйовано так, щоб торгуватися навколо своєї номінальної вартості $100. Коли привілейовані акції затримуються нижче цього порогу, Strategy вказувала, що може підвищити дивіденд, щоб посилити попит. Ставку утримували на рівні приблизно 11,5% чотири місяці поспіль. Тому, як заявив Decrypt керуючий директор Benchmark-StoneX і старший аналітик Mark Palmer, слабкість STRC є механічною, а не ознакою дистресу. Коли дивідендна ставка продукту нижча за той рівень, на якому ринок «розчищається», його ціна має дрейфувати, сказав він. «Це структура, яка робить рівно те, що її було збудовано для цього», — зазначив він. «На поточному рівні ціни ми бачимо STRC як пропозицію інвесторам привабливої можливості сукупного повернення: поєднання високої поточної дохідності з вбудованим механізмом, який працює на те, щоб повернути ціну до номіналу». Аналітики Benchmark-StoneX очікують, що Strategy підвищить дивіденд на початку липня, «і ми очікуємо, що цей крок підтримає рух ціни назад до номіналу», додав Palmer.
Звичайні акції падають разом із STRC
Коли STRC знижувався, знижувалися й звичайні акції компанії. Ціна акцій компанії впала щонайменше до $109,36 у четвер — це найнижча точка за чотири місяці. За минулий місяць капітал компанії просів на 32%, випередивши синхронне падіння ціни Bitcoin.
Strategy продала 32 Bitcoin минулого місяця за $2,5 млн
Падіння поглибилося минулого місяця після того, як компанія з Тайсонс Корнер, штат Вірджинія, вирішила продати 32 Bitcoin за $2,5 млн. Повідомлення про цей крок було зроблено заздалегідь; метою було будь-яким можливим способом продемонструвати свою відданість виплатам власникам привілейованих акцій. «Поки що основна наративна лінія була в тому, що Strategy випускала капітал для накопичення Bitcoin», — зазначив Баттерфілл. «Продаж навіть невеликої суми для виконання розподілів перевертає цей потік і додає складності загальній стратегії — хай і тимчасово». Ліквідація підняла питання про те, чи зможе найбільший корпоративний власник Bitcoin у світі зменшувати свої позиції в майбутньому.
Strategy стверджує про 32 роки покриття дивідендів через резерв Bitcoin
У середу Strategy повідомила в дописі в X, що її активи можуть допомогти зберігати впевненість в STRC на десятиліття вперед. «У нас є 32 роки покриття дивідендів через наш BTC Reserve», — заявила компанія, порівнюючи $55 млрд у Bitcoin із $1,7 млрд щорічних дивідендів і витрат відсотків. Генеральний директор Taproot Wizards Уді Верґеймер був серед тих, хто на X зазначив, що якщо Strategy спробує задіяти свій запас, то, ймовірно, отримає значно менше, коли ринок поглинатиме пропозицію компанії. У четвер Bitcoin впав нижче $62 500 — це більш ніж 5% зниження за попередню добу, за даними CoinGecko. На цьому рівні вартість резерву Strategy обсягом 846 842 BTC становила приблизно $53 млрд. Втім, аналітики розглядають цей тиск як ознаку «зростаючого болю», а не фатальний недолік. «Я не бачу в цьому екзистенційної проблеми на цьому етапі», — сказав Баттерфілл. «Це сигнал про те, що модель фінансування Strategy стала менш ефективною і що інвестори хочуть вищої віддачі за прийняття ризику».
FAQ
Що спричинило падіння привілейованих акцій STRC Strategy до історичного мінімуму?
Джеймс Баттерфілл, керівник напрямку досліджень у CoinShares, пов’язав слабкість STRC з невизначеністю щодо того, як Strategy має намір фінансувати та керувати зростаючими фіксованими зобов’язаннями. У четвер привілейовані акції впали до $82,53, перш ніж частково відновитися до $87,45.
Як працює дивідендна механіка Strategy для STRC?
STRC сконструйовано так, щоб торгуватися навколо своєї номінальної вартості $100. Коли привілейовані акції затримуються нижче цього порогу, Strategy може підвищити дивіденд, щоб посилити попит. Ставку утримували на рівні приблизно 11,5% чотири місяці поспіль, а аналітики Benchmark-StoneX очікують, що Strategy підвищить дивіденд на початку липня.
