США опублікували річний показник базової індексу споживчих цін (PCE) за січень 3,1%, що відповідає очікуванням, але все ще значно перевищує ціль Федеральної резервної системи 2%

Америка у січні зросла річна інфляція за основним індексом PCE до 3,1%, місячне зростання становить 0,4%, що відповідає очікуванням ринку, але найулюбленіший індикатор інфляції Федеральної резервної системи все ще залишається далеко від цільового рівня 2%. Тема «higher for longer» (збереження високих ставок довше) продовжує посилюватися, і криптовалютний ринок може опинитися під макроекономічним тиском.
(Попередній огляд: чи зміниться політика щодо зниження ставок у США у грудні? У жовтні інфляція за основним індексом PCE досягла шести місяцівнього максимуму)
(Додатковий фон: протокол засідання FOMC у вересні містить яструбині сигнали: ще два зниження ставок у 2025 році, але обмеження інфляції недостатньо суворі)

13 березня США оприлюднили останні дані: у січні річна інфляція за індексом PCE склала 3,1%, що відповідає очікуванням ринку, і трохи вища за 3,0% у грудні. Місячне зростання залишилося на рівні 0,4%, як і попереднього місяця. Після публікації даних очікування щодо зниження ставок ще більше знизилися, і тема «тримати високі ставки довше» знову отримала підтримку.

Дані за січень: зростання у сферах послуг і товарів

Структура даних показує, що головним драйвером зростання є ціни у сфері послуг. У січні ціни на послуги були високими через підвищення цін на медичні послуги та управління інвестиційними портфелями. Що стосується товарів, то ціни на основні товари зросли через підвищений попит на AI-технології, зокрема на програмне забезпечення та комплектуючі для комп’ютерів, що створює додатковий тиск на зростання цін.

Варто зазначити, що у грудні річна інфляція за індексом PCE склала 3,0%, перевищивши очікування ринку на рівні 2,9%, а у січні знову зросла до 3,1%, що свідчить про збереження інфляційної стійкості.

Зараз політична ставка Федеральної резервної системи залишається в діапазоні 3,5%–4,0%, тоді як цільовий рівень інфляції — 2%. Це означає, що інфляція у 3,1% свідчить про те, що процес охолодження економіки зупинився або навіть почався невеликий зворотній рух.

Аналіз Oxford Economics має більш обережний погляд і вважає, що зростання інфляції у січні не є сигналом для цілого 2026 року. Частина підвищення може бути зумовлена сезонними факторами, а регулярне підвищення цін у сфері послуг на початку року є звичайною практикою і не слід надмірно його інтерпретувати.

Потенційний вплив на криптовалютний ринок

Зв’язок між індексом PCE та криптовалютним ринком можна описати так:

• Високий індекс PCE: Федеральна резервна система схильна зберігати високі ставки або навіть підвищувати їх, що посилює долар і зменшує ліквідність ризикових активів (технологічних акцій, криптовалют), що створює тиск.
• Низький індекс PCE: відкриває можливості для зниження ставок, ринок отримує додаткову ліквідність, і ризикові активи зазвичай отримують вигоду.

У день публікації даних криптовалютний ринок також зазнав тиску через опціони: близько 27 000 контрактів опціонів на біткоїн (BTC) закінчуються, номінальна вартість становить близько 1,9 мільярда доларів. Спред між пут- і кол-опціонами становить 0,97, що є нейтральним злегка негативним сигналом, а найбільша зона ризику — рівень 69 000 доларів.

Макроекономічні дані з ознаками перегріву і закінчення терміну дії опціонів вимагають уваги інвесторів до короткострокових коливань.