Трамп заявив, що Ормузьку протоку буде «відкрито природно», а ринок висловлює розбіжності шляхом продажів

Президент США Дональд Трамп у середу виступив із промовою у вечірній час щодо іранських військових дій; це перша загальнонаціональна заява з моменту запуску 28 лютого «епічної операції з люттю», а також оптимістичне формулювання щодо «природного відкриття» Ормузької протоки. Ринок висловив розбіжності шляхом продажів: нафта Brent подолала 105 доларів за барель, біткоїн зійшов із внутрішньоденного максимуму до 67 336 доларів, а золото, ф’ючерси на фондові індекси та дохідності американських держоблігацій коливалися в усіх сегментах.

Ключові меседжі промови Трампа: завдання на два тижні та розмитий маршрут протоки

У промові Трамп заявив, що «ключові стратегічні цілі» Ірану вже незабаром мають бути досягнуті, а збройні сили США «завершать цю роботу» протягом двох-трьох тижнів. Він сказав, що після війни Ормузька протока «природно відкриється», але не навів жодного конкретного механізму повторного відкриття чи графіка.

Натомість він прямо назвав Південну Корею, Японію та Китай, закликаючи союзників «зайняти її, захистити її та використовувати для себе», тобто перекласти подальшу відповідальність за безпеку на держави, які покладаються на перевезення енергоносіїв через протоку. Такі формулювання про перенесення відповідальності спричинили негайну реакцію в дипломатичній площині: у Південній Кореї комплексний фондовий індекс (KOSPI) одразу після промови впав на 2%, а пов’язані з безпекою оборонні акції синхронно суттєво зросли.

Реакція ринку: системне переоцінювання в межах різних класів активів

Промова Трампа спричинила системні настрої хеджування в різних класах активів; основні ринкові рухи такі:

Енергія: нафта Brent подолала 105 доларів за барель, американська нафта перейшла рівень 102 долари за барель; ринкова інтерпретація формулювань Трампа про загрозу іранським атомним електростанціям як сигналу продовження конфлікту

Золото: пробило рівень 4 700 доларів за унцію; раніше через високу напруженість навколо протоки сформувалася премія за хеджування, яка за умов невизначеного продовження була вивільнена

Ф’ючерси на акції: ф’ючерси на S&P 500 впали на 0,54%, ф’ючерси на Nasdaq знизилися на 0,66%

Дохідності американських держоблігацій: дохідність 10-річних облігацій зросла до 4,36%, наближаючись до технічного рівня 4,40%

Біткоїн (BTC): за 24 години зниження на 0,9%; із внутрішньоденного максимуму 69 135 доларів він відкотився до 67 336 доларів

Ця комбінація активів — нафта зростає, акції падають, дохідності підвищуються, а криптовалюта знижується — показує, що реакція ринку не є просто геополітичним хеджуванням; це радше широке переоцінювання ціни на тлі загальної невизначеності щодо політики.

Відповідь Ірану: законодавство про плату за прохід протокою, «довіри нуль»

На відміну від оптимістичних заяв Трампа, з боку Ірану не було видно жодних ознак поступок. Міністр закордонних справ Ірану Аббас Арагчі в інтерв’ю Al Jazeera чітко заявив, що між сторонами «довіра дорівнює нулю».

Більш структурне значення має законодавчий крок іранського парламенту: посадовці готують законодавство, щоб закріпити платіжну систему Ормузької протоки у формі закону, розрахунок за яким здійснюватиметься в стейблкоїнах і юанях; за кожне судно, що проходитиме транзитом, планується стягувати максимум 2 000 000 доларів. Якщо це законодавство буде ухвалено, механізм стягнення плати за протоку підвищить статус із тимчасових воєнних заходів до режиму з юридичною силою на тривалий період, суттєво виводячи проблему повторного відкриття за межі сфери військового припинення вогню та розширюючи її до рівня економічних переговорів, що стосуються структури доходів Ірану.

Розрив між оптимістичними заявами Трампа та реальною відповіддю Ірану, як вважають ринкові аналітики, є головним «хвостовим» ризиком для швидкого розв’язання очікувань щодо криптовалюти та ризикових активів.

Поширені запитання

Чому після промови Трампа ринок продавав, а не зростав?

Ринок очікував, що промова принесе чіткий шлях до припинення вогню, що підштовхне відскок ризикових активів. Але в промові не було надано конкретного механізму повторного відкриття Ормузької протоки; натомість прозвучала вимога, щоб союзники самі брали на себе відповідальність за безпеку, що розтягло невизначеність і спричинило системні продажі. На цьому тлі ціни на нафту зросли синхронно через формулювання Трампа про загрозу іранським атомним електростанціям.

Що таке система проходу за плату в стейблкоїнах через Ормузьку протоку?

Іранський парламент розробляє законодавство, щоб закріпити систему плати за прохід протокою, розраховану в стейблкоїнах і юанях: за кожне судно, що проходитиме транзитом, максимум — 2 000 000 доларів. Якщо буде ухвалено, це перетворить контроль над протокою з військового питання на економічну структуру, пов’язану із законодавчими доходами Ірану, істотно збільшивши складність переговорів щодо повторного відкриття.

Якою була реакція біткоїна на промову Трампа, і чому він падав?

Біткоїн ще до промови, виходячи з очікувань припинення вогню, відскочив приблизно з рівня 67 000 доларів до 69 135 доларів. Промова не дала очікуваного конкретного маршруту припинення вогню, ринок здійснив фіксацію прибутку з попереднього зростання, а також загальний ризиковий настрій ослаб; у результаті біткоїн повернувся до 67 336 доларів, а падіння за 24 години становило приблизно 0,9%.