Дональд Трамп і уряд США впроваджують стратегію з трьох стовпів для встановлення американського домінування в цифрових активах, зосереджену на резервах біткоїна, стейблкоїнах та ринках безстрокових ф'ючерсів. Трамп заявив у травні, що «Сполучені Штати є столицею цифрових активів», що ознаменувало досягнення мети, поставленої ним на інавгурації в січні 2025 року — зробити Америку столицею цифрових активів. Стратегія передбачає накопичення біткоїна як стратегічного резерву (суб'єкти США зараз володіють приблизно 2,98 мільйона BTC, що становить 15% обігової пропозиції), використання попиту емітентів стейблкоїнів на казначейські облігації США для компенсації зниження іноземних покупок та приведення офшорної торгівлі деривативами під національні регуляторні рамки. Цей зсув політики випливає з мети адміністрації поглинути глобальну частку ринку в секторах цифрових активів і зберегти гегемонію долара через нові канали попиту на державний борг. Цей підхід є різким розворотом від підходу адміністрації Байдена, орієнтованого на примус, причому Трамп підписав у липні закон GENIUS для регулювання стейблкоїнів, забезпечених доларом, а CFTC схвалила продукти безстрокових ф'ючерсів для американських бірж.
Уряд США та корпорації накопичують 2,98 мільйона біткоїнів як стратегічний резерв
Уряд США, керуючі активами та публічні компанії сукупно володіють приблизно 2,98 мільйона біткоїнів, що становить 15% обігової пропозиції криптовалюти. Федеральний уряд володіє 329 693 BTC, включаючи активи, вилучені у справі даркнет-маркетплейсу Silk Road та від злочинної організації Cambodian Prince Group. Трамп підписав у березні виконавчий наказ, який доручає Міністерству фінансів зберігати урядовий біткоїн, а не ліквідовувати його, та розробити стратегії для додаткових придбань.
Законодавство Конгресу пішло за цим політичним курсом. Сенат у березні вніс законопроєкт BICOIN Act, який пропонує придбати 1 мільйон біткоїнів для зберігання як резервного активу, подібного до золота. Палата представників у травні внесла законопроєкт ARMA Act, який передбачає дискреційні повноваження для придбання біткоїнів, а не обов'язкові щорічні закупівлі.
Одинадцять американських керуючих активами володіють приблизно 1,76 мільйона біткоїнів через спотові біржові фонди, згідно з The Block. Серед 100 найбільших публічних компаній, що володіють біткоїнами у світі, 42 є американськими фірмами, які контролюють сукупно 892 557 BTC, за даними BitcoinTreasuries.net. До цієї групи входять Strategy, найбільший корпоративний власник біткоїнів у світі, та SpaceX.
Емітенти стейблкоїнів тримають 209 мільярдів доларів у казначейських облігаціях США в рамках нової федеральної рамки
Стейблкоїни стали значним джерелом попиту на державний борг США, оскільки традиційні іноземні покупці скорочують свої запаси. Запаси казначейських облігацій Китаю знизилися з приблизно 1,317 трильйона доларів у 2013 році (перше місце у світі) до приблизно 652 мільярдів доларів станом на березень 2026 року (третє місце), що становить приблизно 50% скорочення. Стейблкоїни, прив'язані до долара, становлять 99% ринку стейблкоїнів, причому емітенти тримають резерви переважно в короткострокових казначейських облігаціях США для отримання прибутку.
Tether, емітент найбільшого стейблкоїна USDT, станом на кінець минулого року тримав приблизно 141 мільярд доларів у казначейських облігаціях США. Circle, емітент другого за величиною стейблкоїна USDC, тримав приблизно 68 мільярдів доларів. Сукупно їхні запаси казначейських облігацій ставили б їх у десятку найбільших суверенних власників у світі. Міністр фінансів Скотт Бессент заявив у червні: «Якщо екосистема стейблкоїнів процвітатиме, вона створить попит приватного сектора на казначейські облігації США, і цей новий попит може допомогти знизити вартість запозичень уряду та стримати національний борг».
Конгрес швидко рушив до формалізації регулювання стейблкоїнів через закон GENIUS Act, який вимагає резервних вимог, встановлює подвійну федерально-штатну систему ліцензування, підпорядковує небанківських емітентів федеральному нагляду та забороняє виплату відсотків на стейблкоїни. Законопроєкт пройшов Сенат у червні і був підписаний Трампом у липні. На церемонії підписання Трамп заявив: «GENIUS Act створить правила для реалізації потенціалу доларових стейблкоїнів».
CFTC схвалює торгівлю безстроковими ф'ючерсами для американських платформ на тлі юридичних викликів
Адміністрація Трампа інтегрує безстрокові ф'ючерси та ринки прогнозів у регуляторну рамку Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, скасовуючи підхід адміністрації Байдена. Безстрокові ф'ючерси — це деривативні контракти без дати закінчення, які торгуються 24 години на добу, що відрізняє їх від традиційних ф'ючерсів. CFTC схвалила продукти безстрокових ф'ючерсів для американських платформ, включаючи Kalshi, Coinbase та Kraken.
Ринки прогнозів, які дозволяють учасникам робити ставки цифровими активами або грошима на результати політичних подій та інших явищ, перекласифікуються з «контрактів на події» в товарну регуляторну структуру. CFTC розробляє правила, які заборонятимуть лише ринки на теми, що суперечать суспільним інтересам, такі як війна чи тероризм, які викликають етичні занепокоєння або конфлікти інтересів.
Чиказька товарна біржа подала позов до федерального суду 18 травня, оскаржуючи схвалення CFTC безстрокових ф'ючерсів, назвавши рішення «довільним» та посилаючись на занепокоєння щодо вторгнення на ринок. CFTC також бере участь у судових процесах з кількома урядами штатів, які впровадили регулювання азартних ігор щодо платформ ринків прогнозів.
Трамп заявив у травні: «Сили, ворожі цифровим активам, такі як Гері Генслер [колишній голова SEC], витіснили безстрокові ф'ючерси за кордон, але я їх врятував». Голова CFTC Майкл Селіг заявив: «Правила, пов'язані з безстроковими ф'ючерсами, обмежують надмірне кредитне плече та волатильність, щоб зменшити ризик і запобігти відтоку [capital] на закордонні ринки».
Поширені запитання
Що Трамп заявив у травні про лідерство США в цифрових активах?
Трамп заявив у травні, що «Сполучені Штати є столицею цифрових активів», зазначивши, що це означає виконання його обіцянки на інавгурації в січні 2025 року зробити Америку столицею цифрових активів. Цій заяві передувала реалізація політики, яка доручала федеральним агентствам зберігати вилучений біткоїн, законодавчі пропозиції щодо стратегічних резервів біткоїна, прийняття регулювання стейблкоїнів через закон GENIUS Act та схвалення CFTC продуктів безстрокових ф'ючерсів для внутрішніх бірж.
Скільки біткоїнів мають уряд США та корпоративні суб'єкти?
Уряд США, керуючі компанії та публічні компанії сукупно володіють приблизно 2,98 мільйона біткоїнів, що становить 15% обігової пропозиції криптовалюти. Федеральний уряд володіє 329 693 BTC, отриманими в результаті вилучення активів. Одинадцять керуючих активами контролюють приблизно 1,76 мільйона BTC через спотові ETF. Сорок дві американські публічні компанії тримають сукупно 892 557 BTC, включаючи Strategy та SpaceX серед найбільших корпоративних власників.
Чому стейблкоїни важливі для попиту на борг Казначейства США?
Емітенти стейблкоїнів тримають резерви переважно в казначейських облігаціях США для отримання прибутку, створюючи нове джерело попиту, оскільки традиційні іноземні покупці скорочують запаси. Tether тримає приблизно 141 мільярд доларів у казначейських облігаціях, а Circle — приблизно 68 мільярдів доларів. Міністр фінансів Скотт Бессент заявив у червні, що зростання екосистеми стейблкоїнів створює попит приватного сектора на казначейські облігації, що може знизити вартість запозичень уряду та допомогти стримати національний борг. Конгрес у липні ухвалив закон GENIUS Act для встановлення федерального регулювання емітентів стейблкоїнів та обов'язкових резервних вимог.
