TS Lombard: зростання акцій Samsung і SK Hynix у травні може сповільнитися через залежність цін на пам’ять

GlobalData.TS Lombard опублікувала звіт 22-го числа, зазначивши, що акції Samsung Electronics і SK Hynix можуть зіткнутися з обмеженим подальшим зростанням, попри сильні показники корейського фондового ринку цього року. Аналітична компанія назвала головним стримувальним фактором надмірну залежність прибутків від зростання цін на пам’ять, попередивши, що сповільнення цінового імпульсу та збільшені поставки з Китаю можуть обмежити потенціал росту. Корейські акції цього року зростали завдяки двом чипмейкерам, однак TS Lombard виявив додаткові ризики для стійкого зростання котирувань: високі процентні ставки у США та ліквідації із застосуванням кредитного плеча з боку корейських роздрібних інвесторів.

TS Lombard приписує 55–70% зростання доходів від пам’яті в 2026 році зростанню цін

У звіті TS Lombard зазначено, що виробники мікросхем пам’яті мають низьку сталість прибутків, оскільки корпоративні прибутки значною мірою залежать від коливань цін на пам’ять. Компанія вказала, що 55–70% зростання виручки в 2026 році для Samsung Memory, SK Hynix і Micron забезпечується саме зростанням цін на пам’ять, тоді як TSMC і японські виробники обладнання для напівпровідників отримують лише 15–25% приросту від цінових ефектів — а їхнє розширення зумовлюють процесні технології та виробнича конкурентоспроможність.

У звіті пояснили, що компанії з мікросхем пам’яті виграють від різких стрибків цін у періоди дефіциту постачання, але надприбутки швидко сходять нанівець, коли постачання збільшується, через структурні особливості індустрії. TS Lombard заявив, що надприбутки, які виникають через дефіцит, поступово зникають, щойно ринок починає усвідомлювати цю нестачу, тоді як стабільні прибутки формують компанії, які нарощують бізнес через кілька фаз розширення інвестицій в ШІ, зберігають цінову владу та постійно розширюють загальний адресний ринок (TAM).

Samsung Electronics -30%, SK Hynix -40% від недавніх максимумів

TS Lombard оцінив, що мультиплікатори Samsung Electronics і SK Hynix загалом перебувають на відповідних рівнях, відображаючи корекцію цін на акції, яка вже відбулася. Samsung Electronics знизився приблизно на 30% від недавніх максимумів, тоді як SK Hynix упав приблизно на 40%.

TS Lombard радить ринки Тайваню та Японії замість Кореї

TS Lombard рекомендував ринки Тайваню та Японії замість Кореї як регіони, що більш стійко виграють від розширення інфраструктури для ШІ. Компанія послалася на очікування, що попит на інфраструктуру та технології для ШІ залишатиметься сильним, але визначила як фактори, які стримують подальше зростання цін акцій, високе середовище процентних ставок у США та ліквідації продуктів із кредитним плечем з боку корейських роздрібних інвесторів.

FAQ

Який відсоток зростання доходів у 2026 році для Samsung і SK Hynix, за даними TS Lombard, забезпечують зростання цін на пам’ять?

У звіті TS Lombard зазначено, що 55–70% зростання виручки в 2026 році для Samsung Memory, SK Hynix і Micron пояснюється зростанням цін на пам’ять, тоді як для TSMC та японських виробників обладнання для напівпровідників цей показник становить 15–25%.

На скільки знизилися акції Samsung Electronics і SK Hynix від своїх недавніх максимумів?

Samsung Electronics знизився приблизно на 30% від недавніх максимумів, тоді як SK Hynix упав приблизно на 40%, згідно з аналізом TS Lombard.