Pump.fun вже витратила 350 млн USD на викуп токена PUMP, починаючи з липня 2025 року. Однак, попри масштаби суттєвого втручання, ціна PUMP усе ще падає на 81% від історичного максимуму, встановленого в вересні, а нещодавно навіть опустилася до рекордно низького рівня.

Платформа для запуску meme-coin на Solana наразі стикається з дедалі різкішою хвилею критики з боку спільноти, коли багато хто вважає, що токеноміка проєкту має характер «викачування цінності» більше, ніж створення основ для сталого зростання.

Чому викуп на 350 млн USD досі не вистачає, щоб розігнати ціну

Згідно з даними з офіційної панелі, Pump.fun використала 350 млн USD на викуп PUMP, тим самим вилучивши приблизно 116 млрд токенів із обігової пропозиції — що еквівалентно 32,9%.

Дохід і кількість токенів PUMP, викуплених із Pump.fun з моменту запуску | Джерело: Pump.funЗвертає на себе увагу те, що протокол розподіляє майже весь щоденний дохід на викуп, із середнім показником близько 1 млн USD на день. Однак ця стратегія не створила позитивного впливу на ціну. Наразі PUMP торгується приблизно на рівні 0,00165 USD, що суттєво нижче за 0,004 USD на ICO, і ще дуже далеко від піку 0,0088 USD.

Динаміка ціни PUMP | Джерело: TradingViewОдна з найбільших критичних заувагень ґрунтується на припущенні, що інсайдери контролюють близько 50% пропозиції, і використовують самі викупні операції як ліквідність, щоб вийти з позицій. Це змушує сумніватися в тому, що buyback насправді підтримує ціну, а натомість випадково стає «підпорою ліквідності» для тиску продажів.

Тиск пропозиції та «шок» від розблокування в липні

На сьогодні в обігу перебуває лише близько 59% від загальної пропозиції в 1 трлн PUMP. Решта — 41% — планується бути розблокованою 12/7/2026, створюючи потенційний «обрив пропозиції».

Варто звернути увагу, що значна частина цих токенів належить команді засновників та раннім інвесторам, які зайшли фактично за майже нульову вартість. Це викликає занепокоєння щодо того, що при вільній торгівлі токеном може виникнути тиск великих обсягів продажів.

Раніше on-chain дані також зафіксували гаманець, пов’язаний із командою, який переказав 1,75 млрд PUMP на біржу Bitget, додатково підкріплюючи припущення щодо серійних розпродажів.

Тим часом, за даними DefiLlama, сукупний накопичений дохід протоколу вже перевищив позначку 1 млрд USD — це вражаюча цифра. Однак ці грошові потоки досі не відображаються на цінності токена у сталий спосіб.

За таких умов ключове питання звучить так: чи справді програма викупу Pump.fun приносить цінність інвесторам, чи лише виконує роль механізму забезпечення вихідної ліквідності для інсайдерів? Відповідь, найімовірніше, стане очевидною, коли відбудеться велика хвиля розблокувань упродовж цього літа.

Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до Застереження.

Прокоментувати

0/400

Немає коментарів