Акції Xiaomi впали на 57% від максимуму, а валова маржа прибутку в сегменті мобільних телефонів знизилася до 10,1%

Акції Xiaomi (01810-HK) впали більш ніж на 57% від свого піку в червні 2025 року, внаслідок чого ринкова капіталізація скоротилася майже на 1 трильйон гонконгських доларів. У першому кварталі 2026 року глобальні поставки смартфонів Xiaomi знизилися на 19,2% у річному вимірі; падіння на китайському ринку сягнуло 35%, через що компанія вибула з п’ятірки лідерів. Валова маржа в сегменті смартфонів через зростання витрат на чипи пам’яті на 80%–100% скоротилася до 10,1%, що є мінімумом за два роки.

Стратегія Xiaomi для автомобілів змінюється: від чистого електро до збільшеного пробігу SUV

Продуктова стратегія Xiaomi для авто зазнає змін. Раніше Xiaomi робила ставку на чисто електричний ринок із моделями SU7 і YU7, а місячні поставки трималися приблизно на рівні 35 тис. автомобілів. Але на тлі того, що проникнення на ринку нових енергетичних рішень перевищило шістдесят відсотків і ринок перейшов у фазу конкуренції серед наявних гравців, Xiaomi обрала вихід у сегмент авто зі збільшеним пробігом.

SkyNomad, лінійка авто зі збільшеним пробігом, позиціонує свою модель у ціновому сегменті 300–400 тис. юанів для сімейних автомобілів, і її вважають ключовим продуктом для досягнення цілі на 500 тис. поставок за рік. Основні конкуренти — Li Auto та AITO, які вже сформували впізнаваність бренду в цьому сегменті.

Конкуренція в сегменті авто зі збільшеним пробігом жорстка, і Xiaomi додатково стикається з викликом щодо трансформації впізнаваності бренду: у споживачів сформоване уявлення про Xiaomi зосереджене на «потужності та керованості», тоді як входження в сегмент, де домінують сімейні потреби, вимагає вищих витрат на перемикання бренду.

Удар по обсягах і цінах у бізнесі смартфонів: валова маржа впала до 10,1%

У першому кварталі 2026 року глобальні поставки смартфонів Xiaomi знизилися на 19,2% у річному вимірі; падіння на китайському ринку сягнуло 35%, через що компанія вибула з п’ятірки найбільших виробників смартфонів. Валова маржа скоротилася до 10,1% через різке зростання витрат на чипи пам’яті (темп приросту 80%–100%) — це мінімум за два роки.

З погляду конкурентного тиску Huawei Mate та лінійка Pura сильними темпами повернулися, забираючи частку в сегменті середнього та високого класу. Apple, у свою чергу, знижує ціни в середньому сегменті, ще більше звужуючи простір для Xiaomi та формуючи ефект «тиску з двох боків». Основні витрати на ключові матеріали складно перекласти на споживачів, тож ситуація, коли Xiaomi важко нарощувати позиції на ринку преміум, а частки в середньому та низькому сегментах також під тиском, триває.

Фінансовий тиск у Q1 2026: збитки в авто-бізнесі 3,1 мільярда юанів

У першому кварталі 2026 року основні фінансові показники Xiaomi такі:

Операційні збитки авто-бізнесу: 3,1 мільярда юанів; чисті збитки на один автомобіль — близько 40 тис. юанів. Основні причини включають «вікна» потужностей, що виникають через оновлення модельного ряду, зростання вартості сировини для батарей та надані купівельні податкові субсидії.

Валова маржа в бізнесі смартфонів: 10,1%, мінімум за два роки; головна причина — зростання витрат на чипи пам’яті на 80%–100%.

Чистий грошовий потік від операційної діяльності: -1,79 мільярда юанів, вперше за останні роки перейшов у мінус.

Бюджет на R&D в AI: 16 млрд юанів, без змін.

Щоб впоратися з фінансовим тиском, Xiaomi уже почала оптимізувати персонал у кількох відділах. Бізнес смартфонів не може й надалі стабільно генерувати грошовий потік, тоді як авто та R&D в AI продовжують споживати кошти, формуючи структурний «розрив ножицями».

Поширені запитання

На скільки впали акції Xiaomi (01810-HK) від максимуму?

Акції Xiaomi від максимуму в червні 2025 року впали більш ніж на 57%, а ринкова капіталізація скоротилася майже на 1 трильйон гонконгських доларів; станом на момент публікації статті в липні 2026 року, ринок капіталів оцінює Xiaomi як традиційне виробництво апаратного забезпечення, а не як екосистемну компанію.

Яке ринкове позиціонування та річна ціль із поставок у Xiaomi澎程 збільшеного пробігу SUV?

SkyNomad позиціонує свою модель у сегменті сімейних авто за ціною 300–400 тис. юанів — це перший продукт Xiaomi для входу в сегмент авто зі збільшеним пробігом. Річна ціль Xiaomi з поставок — 500 тис. автомобілів, наразі місячні поставки стабільні на рівні близько 35 тис.

На яку величину припадають збитки на один автомобіль у авто-бізнесі Xiaomi у Q1 2026?

У першому кварталі 2026 року авто-бізнес Xiaomi зафіксував операційні збитки в розмірі 3,1 мільярда юанів, а чисті збитки на один автомобіль — близько 40 тис. юанів. Основні причини включають «вікна» потужностей через оновлення модельного ряду, зростання вартості сировини для батарей та витрати на субсидії з податку на придбання.