#ETF与衍生品 Бачу, як частка ринку Hyperliquid з 80% впала до 20%, багато хто пророкує їй провал, але я бачу іншу історію.

Це не поразка у сегменті деривативів, а більш грандіозний поворот — від простого прагнення до обсягу торгівлі до побудови інфраструктурного шару децентралізованих фінансів. Це трохи нагадує історію AWS: Amazon відмовилася від максимальної прибутковості роздрібної торгівлі і натомість створила імперію хмарних обчислень.

HIP-3 і Builder Codes — це втілення цієї логіки. Уявіть собі, що будь-який розробник може безшовно запускати нові ринки на Hyperliquid — перпетуальні акції, відкриття перед IPO, навіть торгівля ігровими активами. А ці ринки можна легко інтегрувати з гаманцями, як Phantom, MetaMask, — користувачі не помітять перемикання. Це створює справжній мережевий ефект.

У короткостроковій перспективі ця стратегія програє. Конкуренти активно просувають стимули під час трансформації, "залучаючи ліквідність", що швидко дає результати. Але що далі? Коли екосистема HIP-3 вибухне, коли перші суперзастосунки з’являться на її базі і залучать Web2-користувачів, саме Hyperliquid стане тим справжнім вузлом, що об’єднує глобальні фінансові транзакції.

Майбутнє сегменту деривативів — це не монополія однієї компанії, а перемога інфраструктурного шару. Це найсексуальніша частина децентралізованих фінансів — можливість залучити будь-кого до участі у побудові. Зараз ще рано, але я сповнений оптимізму щодо цього шляху.