FenerliBaba

#加密市场观察 Розбір ринку
Якщо ви ще слідкуєте за тим, що біткоїн знизився на кілька пунктів, то це означає, що ви ще не зрозуміли “перехід влади” за новинами сьогодні. Кажучи просто, Web3 переживає етап трансформації від “варварського зростання” до “структурного централізованого управління”. Найважливішим сигналом є не те, скільки разів MicroStrategy купила криптовалюти, а те, що Сенат США просуває законопроект про структуру ринку криптовалют. Це не просто документ, а кінцева стадія багаторічної “боротьби за контроль” між SEC і CFTC. Як тільки законопроект буде прийнятий, це означає, що криптоактиви офіційно покинуть хаос “регулювання з застосуванням закону” і увійдуть у впорядкований ринок, керований традиційними фінансовими елітами. Сигнал тут у тому, що двері до відповідності вже повністю відкриті, а перешкоди для входу інституцій у “останній кілометр” знімаються.
Цікаво, що саме в той час, коли регуляторна боротьба входить у глибокий етап, дії Уолл-стріт вже наближаються до “безумства”. BlackRock більше не задовольняється простим ETF на спотову ціну, і вже подав заявку на ETF з “премією за доходність”. Що це означає? Це свідчить про те, що просте володіння біткоїном вже не задовольняє старі гроші, і вони починають використовувати деривативні стратегії для “здачі в оренду” на крипторинку. До того ж VanEck намагається випередити інших і подає заявку на спотовий ETF Avalanche, що означає, що інституційний інтерес вже поширюється від біткоїна і Ethereum до основних альткоїнів. Швидкість цієї “міграції ліквідності” значно перевищує очікування ринку, і традиційні фінанси використовують свої найкращі інструменти, щоб обгорнути криптоактиви у великомасштабні фінансові продукти.
Наступний важливий аспект — структурні зміни на стороні пропозиції. Компанія Bitmine забрала 3.5% обігу Ethereum, а MicroStrategy, наче безперервна насосна станція, вже у січні здійснила чотири великі додаткові закупівлі. Такий “ефект блокування інституцій” створює крайній дисбаланс між попитом і пропозицією. Коли ці великі гравці і ETF поглинають обігові активи, ліквідність стає дуже чутливою. У цей час макроекономічні фактори, як-от припинення роботи уряду США, більше схожі на психологічний тест для роздрібних інвесторів. У такому середовищі золото досягло історичних максимумів, а частки Tether у золотих токенах XAUt стрімко зросли — це свідчить про те, що капітал шукає “захисний вихід” у ланцюгу.
І нарешті, про людей. CZ чітко заявив, що навіть за умови амністії він не повернеться до керівництва Binance, що ознаменовує кінець епохи “особистого героїзму” у криптоіндустрії. Колишні засновники, які будували імперії завдяки особистій харизмі і бунтарському духу, активно або пасивно передають естафету більш відповідним з точки зору відповідності нормам професійним менеджерам і алгоритмічним системам. Майбутній ринок Web3 вже не буде полем битви, де один великий гравець може змінити все одним словом, а стане фінансовою імперією, побудованою на публічних компаніях, складних деривативах і суворих правових нормах. Це може позбавити ринок частки запалу, але для серйозних інвесторів більш прозорий, більш передбачуваний і менш захоплюючий ринок — це саме те місце, де справжні багатства можуть довго зберігатися.

#Gate每10分钟送1克黄金 на Gate App отримуйте золото, кожні 10 хвилин дарується 1 г
Беріть участь у TradFi-трейдингу, кожні 10 хвилин отримуйте шанс виграти золото, щодня торгуйте та отримуйте 1 152 г золота, одна транзакція — 100 USDT, розблокуйте 5 безперервних шансів на лотерею, можливо повторне виграш, торгівля не припиняється, лотерея триває!

#加密市场观察 з аналізу ринків криптовалют у 2026 році з точки зору рефінансування боргів та ліквідності
Зараз більшість інвесторів у криптовалюти відчувають втому та розгубленість через тривалу волатильність ринку. Багато хто вважає, що цей чотирирічний цикл Біткоїна вже досяг вершини. Однак, якщо подивитися з точки зору глобальної ліквідності та рефінансування боргів, стає очевидним: традиційний чотирирічний цикл криптовалют, можливо, вже був порушений — не через провал криптовалют, а через зміну глобальної боргової системи. У цій статті ми проаналізуємо ринок криптовалют 2026 року з точки зору рефінансування боргів.
Після фінансової кризи 2008 року майже всі основні уряди світу запровадили так званий «борговий ювілеї» (debt jubilee). Вони знизили відсоткові ставки по боргах майже до нуля, і приватний сектор також увійшов у режим близький до нульової ставки. Низькі відсотки означають, що вартість боргу фактично зникає. Це дозволяє урядам і компаніям рефінансувати та пролонгувати борги без значних труднощів. Баланси приватного сектору поступово відновлюються, а державний борг тихо зростає для хеджування. Такий підхід фактично створив «чотирирічний цикл» — або, принаймні, сформував його.
Пояснення цього механізму: він зазвичай працює в межах від трьох до п’яти років. Приблизно кожні чотири роки уряд проводить рефінансування боргів через друк грошей, і цей процес зазвичай триває близько трьох років. Потім настає фаза, коли ліквідність зменшується, і процес починається заново (з при цьому зростаючими масштабами). Тому Біткоїн не є простою «зменшенням нагороди за майнінг» (халвінгом). Його справжній цикл — це цикл рефінансування боргів.
Кожен цикл зазвичай має однакову структуру: уряд упродовж кількох років друкує гроші для рефінансування боргів, що спричиняє зростання ліквідності та загальне зростання цін активів — від технологічних акцій до товарів і криптоактивів. Потім ліквідність тимчасово знімається, і починається новий цикл. Біткоїн реагує швидше і сильніше, ніж більшість активів. Цей механізм схожий на сезонні зміни: весна, літо, осінь, зима, і кожен сезон відповідає різним рівням друку грошей. Зимовий період — це час, коли друк грошей мінімальний; інші сезони — коли він більш виражений. Ціна Біткоїна тісно слідує за чотирирічним циклом рефінансування боргів, і кожна «зима» закінчується значним корекційним спадом. За цим сценарієм, у 2026 році Біткоїн може зазнати різкого падіння.
Отже, ключове питання: чи справді 2026 рік стане зимою економіки за цим циклом? Інше питання: чи залишається цей сценарій актуальним у 2026 році?
Щоб відповісти, розглянемо ще один індикатор — індекс менеджерів з закупівель (ISM) Американської асоціації управління постачаннями. Це щомісячний показник, що базується на опитуваннях керівників з закупівель у виробничому секторі США, і відображає стан економіки (значення >50 — зростання, <50 — скорочення). Якщо побудувати графік цього індексу і підпорядкувати його чотирирічній синусоїді, то до 2024 року він слідує цьому циклу. Це свідчить про те, що стан виробничого сектору також підпорядкований рефінансуванню боргів.
Ключовий момент — 2024 рік. Після нього індекс вже не відповідає моделі. Що ж пішло не так?
Змінився час пролонгації боргів: у 2021–2022 роках провідні економіки, зокрема США, подовжили середній термін боргів з 4 до приблизно 5–6 років. Чому? Тому що ставки вже не могли знижуватися далі (згадайте, що робили центральні банки у 2020 році під час пандемії COVID-19), і тому довелося випускати довгострокові борги для зняття тиску. Це змінило ритм рефінансування і звільнення ліквідності, подовжуючи цикл ринку.
Якщо підставити індекс ISМ після 2020 року і підпорядкувати його п’ятирічному циклу, то рівень підходить краще, ніж при чотирирічному. Однак просте підгонювання не дає повної впевненості. Головне — у найближчі 12 місяців США потрібно рефінансувати борги майже на 9 трильйонів доларів. Якщо ці борги будуть пролонговані за поточних відсоткових ставок, це створить значний тиск на уряд і бізнес. Це механічний і невідворотний факт. Щоб успішно пролонгувати борги, ставки мають знизитися, а ліквідність — бути введеною. Саме тому Трамп, Бейзенг і Стівен Міллер наполягали на зниженні ставок і розширенні балансу ФРС.
Якщо ставки знизяться і баланс ФРС розшириться, ліквідність почне зростати: центральний банк купуватиме облігації, грошова маса збільшиться, і ці гроші потраплять у ринок ризикових активів, включаючи криптовалюти. Хоча з вересня минулого року ФРС вже знизила ставки тричі по 25 базисних пунктів, це знизило ставки, але вони залишаються вище нейтрального рівня. Враховуючи пікове навантаження на ринок боргів у першій половині 2026 року і зміну керівництва ФРС у травні, можна очікувати, що ліквідність почне зростати саме тоді. Варто також зазначити, що попередні вершини бичачих ринків Біткоїна співпадали з піками індексу ISМ. Зараз індекс вже сім місяців нижче 50, що свідчить про тривале скорочення виробничого сектору США і відсутність початку економічного зростання. За історичними закономірностями, якщо індекс ISМ не підніметься вище 50 і не почне стабільно зростати, вершина циклу Біткоїна не настане.
Чи покращиться індекс ISМ у 2026 році? Це ймовірно, адже у листопаді відбудуться проміжні вибори у США, і що може краще підняти голоси, ніж лозунг Make American Manufacturing Great Again?

#Gate广场创作者新春激励 Сьогоднішній аналіз ринку
Якщо порівнювати минулий ринок криптовалют із «незареєстрованим торговцем», який блукає вулицями і може будь-коли бути забраним муніципальною владою, то сьогоднішні новини фактично оголосили, що цей торговець отримав ліцензію на діяльність, а навіть муніципальні служби самі починають допомагати йому організовувати бізнес. Найважливішою новиною є те, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) та Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) запланували 27 січня спільне засідання. Раніше ці дві установи були схожі на «кішку і собаку» у світі криптовалют, постійно сперечаючись, хто має керувати, і як штрафувати. Тепер вони збираються разом обговорити реалізацію порядку денного Трампа щодо «світової криптовалютної столиці». Це означає, що регуляторна логіка зазнала фундаментального зсуву: від «спочатку затримати, потім розбиратися» до «спочатку встановити правила, потім діяти». Такий перехід від «законодавства» до «законодавчої діяльності» є кінцевою межею для переходу галузі від периферії до мейнстріму.
Цей поворот у напрямку найяскравіше проявляється у «очищенні старих боргів». SEC скасувала цивільний позов проти біржі Gi, і зробила це так, що більше не дозволяє подавати такі позови в майбутньому — це повністю скасування. Раніше це було майже неможливо уявити. Останні кілька років SEC був схожий на суворого інструктора з лупою, який шукає порушення: якщо ти займався фінансовими продуктами, він міг одразу позначити їх як «незаконні цінні папери». Тепер інструктор не тільки покинув паличку, а й повернув конфісковані раніше інструменти. Це «розв’язання вузла» посилає дуже сильний сигнал: ера боротьби з регулюванням через суди закінчилася.
Одночасно, Grayscale подала заявку на ETF для BNB. Якщо ETF на Біткоїн і Ефіріум — це «закуска», то BNB — токен із яскраво вираженою платформенною суттю, і якщо його зроблять ETF, це буде офіційне визнання легальності токенів бірж. Це не лише великий подарунок для Binance, а й відкриття дверей для усього сектору у традиційний фінансовий ринок.
Щодо традиційних фінансів, Binance також не сидить склавши руки: вони планують знову запустити торгівлю «акційними токенами», яка була припинена чотири роки тому. Простими словами, це дозволить вам купувати акції Apple або Tesla на криптовалютних біржах так само легко, як купуєте Біткоїн. Це — своєрідний «зниження рівня» у боротьбі. Раніше, щоб купити американські акції, потрібно було відкривати рахунок, міняти валюту, витримувати клопоти з міжнародними переказами; тепер, якщо можна купувати акції за стабільні монети, криптовалюта справді стає мостом до реальних активів. Хоча зараз дані показують, що з 35 трильйонів доларів у стабільних монетах, що були розраховані минулого року, лише 1% реально використовуються для купівлі кави або оплати праці, решта 99% залишаються у колі «рука об руку», але це саме і показує великий потенціал. Коли акції, облігації і навіть банківські ліцензії (наприклад, World Liberty Bank, пов’язаний із Трампом) почнуть працювати у криптосфері, цей 1% реальних застосувань швидко зросте, наче снігова куля.
Насамкінець, потрібно подивитися на макроекономічний тренд «гаманця». Ціна срібла прорвала 100 доларів і встановила новий історичний максимум — це велика подія для інвестиційного кола. Зазвичай, «старі гроші» — золото і срібло — зростають першими, потім лідирує Біткоїн, як «цифрове золото», і вже потім — різні альткоїни. Стрімке зростання срібла часто передвіщає, що на ринку вже з’явилася надмірна кількість вільних грошей. До того ж, Артур Хейс згадує логіку курсу ієни — якщо Федеральна резервна система почне друкувати гроші для стабілізації глобальних валютних курсів, то для активу, дуже чутливого до ліквідності, як Біткоїн, це буде наче підливання бензину у вогонь. Зараз ситуація така: зняті «регуляторні обмеження», побудовані «містки зв’язку», і на горизонті вже з’являється «велика повінь». Ми стоїмо на межі завершення старої епохи і початку нової системи.