Vừa mới xem một phân tích thú vị, ON Semiconductor sử dụng mô hình đầu tư giá trị của Benjamin Graham để đánh giá, điểm số 57%. Điều này khiến tôi nhớ đến vị đại sư đầu tư được mệnh danh là cha đẻ của phân tích cơ bản, lý tưởng của ông vẫn còn rất sống động đến ngày nay.

Graham khi đó đã làm gì? Ông không theo đuổi xu hướng, chỉ nhìn vào các chỉ số cứng—P/B thấp, P/E thấp, nợ ít, tăng trưởng lợi nhuận dài hạn ổn định. Phương pháp này từ năm 1936 đến 1956, lợi nhuận trung bình hàng năm là 20%, vượt xa thị trường cùng kỳ là 12,2%. Điều này không phải dựa vào may mắn, mà là phân tích cơ bản thực sự đang phát huy tác dụng.

Nhìn vào cổ phiếu chip ON này. Theo tiêu chuẩn lọc của Graham, doanh thu tăng trưởng đạt yêu cầu, tỷ lệ thanh khoản tốt, nợ dài hạn tương đối kiểm soát, EPS dài hạn cũng vượt qua. Nhưng có hai vấn đề kéo lùi—P/E và P/B đều cao hơn mức lý tưởng, cộng thêm ngành bán dẫn vốn đã không phù hợp với tiêu chuẩn chọn cổ phiếu nghiêm ngặt của Graham. Đó là lý do tại sao điểm cuối cùng dừng ở 57%, chưa đạt mức 80% – mức độ quan tâm.

Điều thú vị là, Graham đã ảnh hưởng đến nhiều thế hệ nhà đầu tư. Warren Buffett, John Templeton, Mario Gabelli—những tên tuổi này đều không thể bỏ qua ông. Ông đã trải qua thời kỳ suy thoái lớn, biến cố gia đình, nhưng vẫn xây dựng đế chế đầu tư của mình dựa trên phương pháp phân tích cơ bản lý trí. Đến ngày nay, logic này vẫn còn phù hợp—dù thị trường có điên cuồng thế nào, trở về với các yếu tố cơ bản luôn là chiến lược an toàn nhất.

ON Semiconductor là cổ phiếu công nghệ lớn, về cơ bản vẫn có điểm sáng, nhưng nếu bạn tin vào lý thuyết của Graham, có thể còn phải chờ đợi, xem khi nào định giá trở nên hợp lý hơn. Đó chính là sự kiên nhẫn của đầu tư giá trị.