Gần đây tôi đã tìm hiểu về lĩnh vực hạ tầng AI, và thành thật mà nói, mọi người đều mê mẩn cổ phiếu chip. Nvidia, Broadcom, TSMC—vâng, đó là những khoản đầu tư rõ ràng. Nhưng đây là điều tôi nghĩ phần lớn mọi người đang bỏ lỡ: nút thắt thực sự để mở rộng AI không còn là silicon nữa. Đó là năng lượng.

Hãy nghĩ về điều đó. Rand Corp. ước tính nhu cầu điện năng của trung tâm dữ liệu AI sẽ đạt 68 gigawatt vào năm tới, rồi tăng lên 327 gigawatt vào năm 2030. Đó là mức tăng trưởng điên rồ. Nhưng tất cả sức mạnh tính toán đó cần điện, làm mát, cáp, kết nối—cơ sở hạ tầng không hấp dẫn mà không ai nói đến trong các bữa tiệc tối. Nếu bạn chỉ chú ý đến các nhà sản xuất chip, có thể bạn đang bỏ lỡ khoản tiền lớn.

Vì vậy, tôi bắt đầu xem ai thực sự đã chuẩn bị để tận dụng nút thắt về năng lượng này. Có hai cái tên liên tục xuất hiện.

Đầu tiên là NextEra Energy. Vâng, tôi biết—không phải câu chuyện AI hấp dẫn. Nhưng công ty tiện ích có trụ sở tại Florida này vận hành công ty điện lớn nhất Mỹ qua Florida Power & Light, phục vụ hơn 12 triệu khách hàng. Quan trọng hơn, bộ phận NextEra Energy Resources hoạt động như một nhà sản xuất điện bán buôn. Họ đã hợp tác với Google Cloud để xây dựng và cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu AI mới. Vào tháng 12, họ công bố một thỏa thuận lớn để cung cấp hạ tầng năng lượng đặc biệt cho các khối lượng công việc AI.

Điều thú vị là: NextEra dự định cung cấp thêm 15 gigawatt điện cho các trung tâm dữ liệu vào năm 2035, trong đó 6 GW đến từ các nhà máy chạy khí đốt. Giám đốc điều hành của họ nói rằng họ sẽ thất vọng nếu không nhân đôi mục tiêu đó và đạt 30 GW. Lợi nhuận ròng cả năm đạt 2,97 tỷ USD so với 2,3 tỷ USD trước đó. Ban quản lý dự kiến tăng trưởng kép hàng năm ít nhất 8% đến năm 2032, cộng thêm tăng trưởng cổ tức 10% trong năm nay. Đó là loại doanh thu dự đoán, lặp lại, thực sự quan trọng.

Tên thứ hai là Credo Technology. Sản phẩm của họ là Cáp Điện Tử Hoạt Động—cơ bản là các kết nối có bộ xử lý tín hiệu chuyển dữ liệu giữa chip và switch hiệu quả hơn nhiều so với dây đồng cũ. Giảm suy giảm tín hiệu, tiêu thụ năng lượng thấp hơn. Gần đây họ đã hợp tác với TensorWave, một nhà cung cấp đám mây AI tập trung vào AMD, để cung cấp các loại cáp này cho hạ tầng AI thế hệ mới.

Các con số của họ thật điên rồ. Doanh thu quý 2 đạt 268 triệu USD, tăng 272% so với cùng kỳ năm ngoái. Họ chuyển từ lỗ 4,2 triệu USD thành lợi nhuận ròng 82,6 triệu USD. Họ dự kiến doanh thu quý 3 từ 335 đến 345 triệu USD. Đó là tăng trưởng bùng nổ liên quan trực tiếp đến xây dựng trung tâm dữ liệu AI.

Điều thú vị là hai công ty này hoạt động trong các lĩnh vực hoàn toàn khác nhau. NextEra là công ty tiện ích nhà nước, nhà điều chỉnh, có khả năng tăng cổ tức. Credo là khoản đầu tư tăng trưởng cao, rủi ro cao vào hạ tầng kết nối. Nhưng nếu dự báo về nhu cầu năng lượng thực sự thành hiện thực—và thành thật mà nói, có khả năng cao—cả hai đều hưởng lợi lớn.

Phần lớn mọi người vẫn đang nghĩ sai về điều này. Họ nhìn thấy AI và ngay lập tức mua cổ phiếu chip. Nhưng cơ hội thực sự có thể nằm ở hạ tầng cho phép các chip đó hoạt động. Năng lượng, dây cáp, hệ thống làm mát. Đó là nơi làn sóng lợi nhuận tiếp theo có thể đến. Chắc chắn đáng để thêm vào danh sách theo dõi nếu bạn đang xây dựng danh mục AI.