Vừa mới nhận thấy ServiceNow đã có một chu kỳ tăng trưởng khá gần đây. Cổ phiếu tăng 16% trong tháng qua, điều này thật điên rồ khi xem xét thị trường chung khá phẳng hoặc thậm chí giảm xuống. Chỉ số S&P 500 giảm 1,7%, và phần lớn nhóm dịch vụ CNTT cũng đang gặp khó khăn.

Điều thú vị là NOW đang vượt xa các đối thủ cùng lĩnh vực. Bạn có các công ty như Stem, SoundHound AI và Accenture đều giảm từ 2% đến gần 10% trong cùng khoảng thời gian đó. Đây đều là các đối thủ hoạt động trong lĩnh vực tự động hóa dựa trên AI, vì vậy sự phân kỳ này cho thấy điều gì đó về tâm lý nhà đầu tư đối với ServiceNow cụ thể.

Lý do chính cho đà tăng này có vẻ khá rõ ràng. ServiceNow đã tích cực tích hợp AI vào nền tảng của mình - chúng ta đang nói về các quy trình tự động, AI có khả năng hành động, toàn bộ hệ sinh thái tích hợp. Họ đã có các đối tác lớn như Microsoft, OpenAI và Anthropic. Thêm vào đó, việc mua lại Moveworks và các kế hoạch hợp tác với Armis và Veza đang mở rộng đáng kể khả năng AI của họ.

Điều khiến tôi chú ý hơn là: khách hàng doanh nghiệp của họ rất lớn. Hơn 8.800 khách hàng toàn cầu, trong đó hơn 85% thuộc Fortune 500. Đó không chỉ là phạm vi tiếp cận - mà còn là sự gắn bó lâu dài. Tỷ lệ gia hạn của họ đạt 98%, điều này về cơ bản có nghĩa là các doanh nghiệp không đi đâu cả sau khi họ áp dụng nền tảng của NOW.

Các con số cũng chứng minh điều này. Trong quý 4 năm 2025, họ đã ký 244 hợp đồng trị giá hơn 1 triệu đô la mỗi hợp đồng trong giá trị hợp đồng hàng năm mới. Thật đáng nói hơn, số lượng khách hàng tạo ra hơn 20 triệu đô la doanh thu hàng năm đã tăng hơn 30% so với cùng kỳ năm ngoái. Đó là kiểu hoạt động mở rộng và chiếm lĩnh thị trường thúc đẩy tăng trưởng doanh thu thực sự.

Dự báo lợi nhuận cũng đang có xu hướng tích cực. Quý 1 năm 2026 dự kiến sẽ tăng trưởng 17%, và hướng dẫn cả năm 2026 cho thấy mức tăng 18%. Khi các dự báo liên tục nâng lên, điều đó thường có nghĩa là thị trường đang đánh giá thấp câu chuyện này.

Tuy nhiên, vẫn có một số rủi ro cần thừa nhận. Chuyển đổi từ triển khai tự lưu trữ sang dựa trên đám mây có thể tạo ra khoảng 150 điểm cơ bản ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng đăng ký trong đầu năm 2026. Biến động tỷ giá cũng có thể gây tác động, và việc tích hợp các thương vụ mua lại gần đây luôn đi kèm rủi ro thực thi. Thêm nữa, cổ phiếu đang giao dịch dưới các đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày, điều này báo hiệu một số yếu tố yếu trong ngắn hạn.

Nhưng điều quan trọng là - khi nhìn xa hơn, sự mở rộng nền tảng AI kết hợp với việc doanh nghiệp chấp nhận sâu rộng và dự báo lợi nhuận tăng đang tạo ra một bức tranh hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn. Những bất ổn vĩ mô ngắn hạn và các rối loạn trong quá trình tích hợp có thể không đủ để làm chệch hướng đà tăng trưởng cơ bản, đặc biệt nếu bạn nhìn theo quý, chứ không phải tuần.

Câu hỏi thực sự dành cho các nhà giao dịch là có nên chốt lời ngay bây giờ hay giữ vững để chờ đợi. Với đà tăng lợi nhuận và xu hướng mở rộng khách hàng như hiện tại, việc giữ vững vị thế có vẻ hợp lý hơn là bán hoảng loạn khi xuất hiện biến động đầu tiên. Thị trường vẫn đang tiêu hóa giá trị thực sự của tự động hóa AI doanh nghiệp, và ServiceNow đang đứng ở trung tâm của sự chuyển đổi đó.