Gần đây tôi đã xem xét Plug Power và thành thật mà nói, có rất nhiều điều cần phân tích. Cổ phiếu giảm 97% trong vòng năm năm, điều này có thể trông như một món hời lớn trên bề mặt. Nhưng đào sâu hơn, bạn sẽ thấy lý do tại sao nhiều nhà đầu tư lại tránh xa.

Hãy nói về con voi trong phòng: các số liệu tài chính thật sự tàn khốc. Trong 12 tháng qua, chúng ta đang nói về khoản lỗ ròng vượt quá 2,1 tỷ đô la. Đó không phải là lỗi chính tả. Thêm vào đó, công ty đã tiêu hơn 518 triệu đô la tiền mặt từ hoạt động kinh doanh. Đây không phải là những con số nhỏ mà bạn có thể bỏ qua. Đối với một công ty được cho là đang xây dựng tương lai của năng lượng hydro, việc tiêu tiền này là một dấu hiệu đỏ nghiêm trọng.

Tầm nhìn về hệ sinh thái hydro nghe có vẻ tuyệt vời trong lý thuyết. Plug Power muốn tạo ra một nguồn năng lượng không phát thải carbon có thể biến đổi cách chúng ta cung cấp năng lượng cho thế giới. Nếu họ thành công, tiềm năng lợi nhuận là rất lớn. Thị trường điện phân nước alone dự kiến sẽ tăng từ dưới 2 tỷ đô la lên 40 tỷ đô la vào năm 2032. Đó là câu chuyện tăng trưởng khiến các nhà đầu tư phấn khích.

Tuy nhiên, vấn đề ở đây là: tiềm năng và thực thi là hai chuyện hoàn toàn khác nhau. Ngay cả khi bạn lạc quan về hydro như một giải pháp năng lượng, điều đó không tự động có nghĩa là Plug Power sẽ tồn tại đủ lâu để tận dụng điều đó. Công ty cần ngừng chảy máu tiền mặt và thực sự đạt lợi nhuận vào một thời điểm nào đó. Hiện tại, chưa có con đường rõ ràng để làm điều đó.

Câu hỏi thực sự không phải là hydro có phải là tương lai hay không. Mà là liệu Plug Power có tồn tại đủ lâu để hưởng lợi từ tương lai đó hay không. Với vốn hóa thị trường vẫn trên 3 tỷ đô la bất chấp mọi thứ, còn rất nhiều không gian để cổ phiếu này giảm sâu hơn nữa. Việc chờ đợi và quan sát có vẻ hợp lý hơn nhiều so với việc nhảy vào chỉ vì giá cổ phiếu trông có vẻ rẻ. Đôi khi, rẻ là rẻ vì một lý do nào đó.