Bittensor 已於 2025 年 12 月 15 日成功執行其歷史上首次減半事件。這項關鍵協議升級，將網路每日代幣產出從 7,200 枚 TAO 永久性地削減至 3,600 枚 TAO。
同時，每個區塊的獎勵也從 1 枚 TAO 降至 0.5 枚 TAO。此次減半使 TAO 的年化通膨率從約 26% 大幅下降至約 13%。
01 事件核心
Bittensor 網路於 2025 年 12 月 15 日達到預定的協議里程碑，並自動觸發首次發行量減半（Halving）。這一事件從根本上改變了 TAO 的代幣經濟模型。
根據官方資訊，減半後，每日新增進入流通的 TAO 數量從 7,200 枚減少至 3,600 枚，削減幅度達 50%。相應地，每個新區塊的獎勵也從 1 枚 TAO 調整為 0.5 枚 TAO。
此機制與比特幣的減半設計理念相似，旨在透過程式化地減少新代幣供給，長期創造稀缺性。Bittensor 的總供應量上限為 2,100 萬枚 TAO，與比特幣總量相同。
02 影響分析
減半對 Bittensor 生態的影響是多層面的，既涵蓋經濟模型，也牽涉網路參與者行為。
從供給角度來看，最直接的變化是新代幣流入市場的速度減半。分析指出，這使 TAO 的年化通膨率從原先約 26% 降至 13%。供給突然收緊，理論上可減輕礦工與驗證者的拋售壓力，為代幣價格提供基本面支撐。
此次減半預期將加速 Bittensor 子網（Subnet）生態系統的「優勝劣汰」。隨著排放量減半，資本與資源可能會向已驗證的高效能子網集中。
例如 Chutes（無伺服器 AI 計算）及 Ridges（眾包 AI 智能體開發）等子網，因已證明產品與市場契合度並能產生實際收入，有望吸引更多關注與投資。
03 市場反應與價格動態
減半事件發生於一個複雜的市場背景下。根據 CoinCodex 的資料，截至 2025 年 12 月 16 日，TAO 價格約為 269.79 美元。
過去一個月內，TAO 價格下跌了 19.57%，較一年前的歷史高點明顯回調。市場普遍存在「極度恐懼」情緒，該平台的恐懼與貪婪指數僅為 16。
對於減半後的短期價格走勢，市場分析師看法分歧。部分觀點認為，供給衝擊（Supply Shock）本身不足以推動價格上漲，最終仍需仰賴網路實際效用與需求成長。
同時，機構參與的跡象為市場帶來一些正面訊號。例如，Grayscale 信託基金對 Bittensor 的關注，以及 dTAO 流動性升級等舉措，被視為可能有助於穩定 TAO 長期價值的因素。
04 生態演變與未來挑戰
減半標誌著 Bittensor 從高速通膨的成長階段，邁向更重視效率與效能的成熟階段。
未來，TAO 價值的累積將更仰賴需求驅動，關鍵觀察指標包括 TAO 價格趨勢、dTAO 流動性池成長，以及資金流向特定子網。儘管面臨排放減少的挑戰，但只要網路需求維持穩定或持續成長，價格仍有獲得支撐的可能性。
減半同時帶來明確風險。資源過度集中於頭部子網，可能導致規模較小或創新性實驗子網面臨流動性危機，甚至被淘汰。如何在提升整體生態效率的同時，維護網路去中心化理念與創新潛力，是 Bittensor 必須面對的長期挑戰。
05 對參與者的意義與展望
對於網路的直接參與者——礦工與驗證者而言，減半意味著單位算力或質押的回報減少。這必然加劇競爭，激勵參與者轉向效率更高、效能更佳的 AI 模型，以在排名中取得優勢，進而間接推升整個網路 AI 服務品質。
對投資人與交易者而言，減半引入了一個關鍵的稀缺性敘事。從歷史經驗來看，固定供應資產在經歷發行量削減後，往往需要數月時間才能在價格上完全反映其影響。
Bittensor 的長期敘事與去中心化人工智慧的採用前景緊密連結。隨著更多 AI 子網啟動及機構興趣增長，減半所創造的稀缺性有望與基本面需求產生共振。
當減半事件塵埃落定，喧囂的價格預測逐漸淡去，Bittensor 生態真正的考驗才剛開始。資源將流向能創造價值的子網，而整個網路的價值，最終取決於它能為世界帶來怎樣的人工智慧。
