2025年12月16日，美國聯邦存款保險公司（FDIC）董事會批准了一項擬議規則，為受其監管的金融機構透過子公司發行支付型穩定幣制定了具體的申請流程。這項舉措被視為今年7月《GENIUS法案》簽署成為法律後的首個重要執行步驟。
監管框架的核心在於為穩定幣發行方設立「許可支付型穩定幣發行機構」（PPSI）的身分，銀行需為此設立專屬子公司，將穩定幣業務與傳統銀行業務分開管理。
01 監管新動向
美國聯邦存款保險公司於2025年12月16日的行動，標誌著美國在數位貨幣監管領域邁出了實質性的一步。該機構董事會通過的擬議規則，為金融機構透過子公司發行支付型穩定幣制定了明確的申請途徑。
這項提案是落實今年7月由川普總統簽署成為法律的《GENIUS法案》的首個重要步驟。
根據FDIC代理主席Travis Hill在董事會會議上的說明，這項擬議規則將允許FDIC評估申請機構計畫開展的支付型穩定幣業務之安全性與穩健性，同時盡量減輕申請人的監管負擔。
02 GENIUS法案的核心內容
《GENIUS法案》（全名為《引導與建立美國穩定幣國家創新法案》）為美國境內穩定幣發行建立了一套聯邦監管框架。
法案的核心要求包括：穩定幣必須以美元或類似流動性資產全額支持，對市值超過500億美元的發行方要求進行年度審計。
法案明確劃分了監管職責，FDIC作為主要的聯邦支付型穩定幣監管機構，負責監管那些透過子公司發行穩定幣的受保存款機構。
FDIC法律顧問Nicholas Simmons指出，申請機構需詳細說明擬議業務範圍，提供「子公司所有權與控制結構」的描述，並提交「與註冊公共會計師事務所的聘用函」。
03 申請流程與120天規則
根據FDIC提出的新框架，申請發行穩定幣的銀行需走一套結構化的審批流程。最受矚目的規定是「120天自動核准機制」，即若FDIC在收到完整申請後120天內未採取行動，申請將自動獲得核准。
此機制旨在避免監管延宕，為金融機構提供更高的確定性。
申請機構需向FDIC提交詳細的申請資料，說明其計畫開展的穩定幣業務範圍、子公司的所有權與控制結構，並包含與註冊會計師事務所的聘用函。
FDIC將依據法定要素評估申請，重點考察申請機構擬議活動的安全性與穩健性。
04 銀行穩定幣的嚴格要求
與市場上既有的穩定幣不同，銀行發行的穩定幣將面臨更嚴格的資本、流動性與儲備要求。根據FDIC的框架，發行穩定幣的銀行需持有高於傳統存款業務最低標準的資本，以因應區塊鏈支付系統所帶來的新興風險。
儲備管理要求銀行以1:1比例持有美元資產，與流通代幣完全掛鉤，確保任何時刻均有充足抵押。
可接受的儲備資產形式包括聯邦儲備銀行的現金餘額、短期國債，以及經監管核准的高流動性低風險金融工具。此儲備架構旨在杜絕部分抵押的風險，使銀行發行的穩定幣比去中心化模式更為穩健。
銀行還需建立充足的流動性緩衝，以因應用戶贖回需求，確保業務持續穩定運作。
05 未來監管路線圖
FDIC代理主席Travis Hill透露，該機構計畫於未來數個月內發布另一項擬議規則，為獲批的子公司穩定幣發行機構制定資本、流動性與風險管理要求。
這一系列監管舉措顯示，美國正系統性地建構一個兼顧消費者保護與創新推動的穩定幣監管環境。
FDIC表示將持續探索針對更廣泛數位資產及代幣化存款相關活動的監管明確性。對擬議規則的公眾意見徵集將持續60天，之後FDIC將考量所有回饋意見並發布最終規則。
06 對現有穩定幣市場的影響
FDIC的新框架可能對現有穩定幣市場帶來深遠影響。目前，市場上的主要穩定幣如USDC（USD Coin）與DAI已建立顯著的市場地位。
截至2025年12月15日，USDC市值約為784億美元，價格穩定維持在1美元左右。而DAI作為以太坊上規模最大的去中心化穩定幣，市值約為43.5億美元，價格保持在0.99908美元附近。
銀行進入穩定幣市場可能改變競爭格局。銀行發行的穩定幣將具備監管明確、儲備資金享有存款保險、與銀行基礎設施無縫整合等優勢，這可能吸引對現有穩定幣持保留態度的機構與個人用戶。
同時，新框架也為像Gate這樣的交易平台帶來新契機。Gate上交易的GUSD等穩定幣產品，可能需重新評估其在日益規範的市場中的定位與競爭優勢。
07 機遇與挑戰並存
銀行發行穩定幣的道路上既有機遇也有挑戰。對傳統銀行而言，進入穩定幣領域意味著能參與快速成長的數位資產市場，開發新的收入來源，並鞏固其在支付生態系中的地位。
對消費者與機構用戶而言，銀行發行的穩定幣有望提供更高的安全性與監管保障，特別是在儲備透明度與贖回保證方面。
銀行在申請過程中也需展現對區塊鏈底層架構、儲備管理規則，以及超越傳統銀行業務的風險控管能力的深度理解。
此外，銀行還需面對來自現有穩定幣發行方的競爭，以及適應快速發展的技術環境。
未來展望
截至2025年12月17日，GUSD在Gate上的交易價格為0.9997美元，24小時漲幅0.04%，流通市值約為1.97億美元。同時，主流的去中心化穩定幣DAI在當日交易價格約為0.99908美元。
FDIC的穩定幣框架已向公眾開放徵求意見，傳統銀行業正式進軍數位貨幣領域的倒數計時已經開始。無論結果如何，這場變革都將重新定義貨幣的型態與未來。
