隨著美國聯準會於12月完成今年第三次降息，將聯邦基金利率目標區間下調至 3.50% - 3.75%，市場焦點已然轉向2026年。
儘管聯準會官方點陣圖的中值預測顯示，2026年僅會再降息一次（25個基點），但利率期貨市場仍預期2026年將有兩次降息，累計降息幅度約為58個基點。
01 降息預期分歧
聯準會12月會議後，政策制定者與經濟觀察者之間的預測差異備受關注。點陣圖顯示，多數聯準會官員預期2026年僅降息一次。
金融市場則持不同看法，市場定價顯示投資人預期明年將累計降息58個基點，相當於兩次標準降息。
高盛的預測更為積極，預期本輪寬鬆週期將延續至2026年，聯邦基金目標利率有望降至3%或更低。此一預測的前提在於通膨壓力溫和回落，且勞動市場出現更多疲弱跡象。
02 降息邏輯轉變
2025年聯準會重啟降息的邏輯已從通膨轉向就業。儘管通膨仍高於2%的目標水準，但就業成長放緩的不利影響更為明顯。
美國失業率自今年1月的4%上升至9月的4.4%，創下2021年10月以來新高。
高盛全球銀行與市場部首席策略官Josh Schiffrin指出，聯準會主席鮑爾近期釋放明確訊號：就業市場的結構性變化正引起政策制定者高度關注。未來數月的就業數據將成為判斷是否重啟降息的關鍵依據。
03 全球央行政策分化
全球主要央行的政策路徑正出現分歧。與聯準會的降息路徑不同，日本央行可能持續維持加息承諾。
歐洲央行預計將基準利率維持在2%不變，而英國央行則可能跟隨聯準會步伐降息。
新興市場經濟體政策也各有不同。土耳其央行宣布再次降息，將基準利率下調150個基點至38%；巴西央行則維持15%的高利率不變，繼續採取鷹派立場。
04 降息對各類資產的影響分析
從歷史經驗來看，聯準會降息週期對各類資產的影響並不完全相同。
對美元指數而言，其走勢與聯準會是否降息並無明顯關聯，更取決於美國與其他經濟體的利差水準及經濟表現比較。2025年美元指數走弱，除了聯準會降息推動外，也與美國經濟走弱及美元資產信譽下降等因素有關。
黃金則可能受惠於適度降息與聯準會獨立性風險。儘管美債利率下行空間有限，但若聯準會獨立性減弱、美國財政前景及美元信譽疑慮持續發酵，黃金仍將受益。
就人民幣匯率而言，2026年有望保持韌性。人民幣的支撐因素包括出口表現強勁、貿易緊張局勢改善、人民幣資產吸引力提升等。
05 對加密貨幣市場的潛在影響
在美元流動性適度寬鬆的背景下，全球資金流動性格局可能出現變化。加密市場作為全球流動性敏感型資產，可能面臨新的機遇與挑戰。
全球主要央行貨幣政策分化，尤其是聯準會與其他央行的政策差異，可能加劇資本流動，部分尋求更高收益或避險的資金可能流入加密貨幣領域。
聯準會領導層可能出現的變動也為市場帶來不確定性。美國總統川普表示，聯準會前理事Kevin Warsh是下一任聯準會主席職位的首要人選。政策制定者更迭可能影響未來貨幣政策走向。
06 Gate平台數位資產動態
截至2025年12月17日，受聯準會降息預期影響，Gate平台上的數位資產呈現以下動態：
比特幣（BTC）在經歷短期調整後，受宏觀流動性預期改善激勵，價格展現韌性。以太坊（ETH）及其他主要智能合約平台代幣，隨著市場風險偏好逐步回升，交易活躍度有所提升。
在降息預期背景下，與實體經濟連結度較高的現實世界資產（RWA）賽道代幣受到關注。同時，傳統金融市場波動性可能促使部分投資人將穩定幣作為短期避險或過渡性資產。
請注意，加密貨幣市場波動性高，所有價格數據皆為即時變動，以上僅為特定時點的市場觀察，不構成任何投資建議。請於Gate平台查詢最新即時價格並獨立判斷。
07 2026年降息路徑展望
儘管聯準會點陣圖顯示2026年僅降息一次，但疲弱的就業態勢與相對穩定的通膨可能使聯準會持續降息2次，降息節奏可能集中於上半年。
粵開證券研究院院長羅志恒認為，基準情境下，聯準會2026年仍有兩次降息，令聯邦基金目標利率下限降至約3%。主要原因包括美國通膨趨於平穩、就業市場走弱風險高，以及白宮對聯準會的干預可能推動政策天平朝向寬鬆。
2026年減息節奏仍存在不確定性，較可能於上半年落實。其後隨著減息對經濟的正面影響顯現，就業市場逐步企穩，聯準會則可能暫停減息。
未來展望
隨著市場對2026年降息預期與聯準會點陣圖分歧逐漸縮小，全球資金正悄然重新布局。高盛預測聯邦基金利率或降至3%以下，摩根士丹利則認為聯準會已進入「觀望」狀態。
加密貨幣市場作為全球資本流動的前沿陣地，比特幣價格在Gate平台上隨著每一次美國就業數據公布而波動。那些密切關注聯準會官員談話及通膨數據的交易員，已開始調整他們的投資組合權重。
無論聯準會最終降息一次還是兩次，全球流動性環境的變化已然悄悄啟動。
