摩根士丹利資本國際公司（MSCI）近日宣布，將不會繼續推動將數位資產財資公司從其全球股票指數中剔除的建議。
這項初步決定意味著，包括持有大量比特幣的 Strategy Inc. 等公司，至少在 2026年2月的下一次審核之前，將繼續保留在 MSCI 的全球基準指數中。
該決定公布後，Strategy 的股價在盤後交易中應聲上漲約 6%。
01 核心決策
全球最重要的指數編制機構之一 MSCI 釋放了關鍵訊號。該公司宣布，決定維持現有規則，不會在 2026年2月的評估中將數位資產財資公司排除在其全球股票指數之外。
MSCI 將 DATCO 定義為「數位資產持有量占總資產 50% 或以上的公司」。
這一決定是對其去年10月一份市場諮詢的回應。該諮詢曾提議將此類公司排除，引發了市場的廣泛憂慮。
MSCI 表示，未來將啟動更廣泛的諮詢，以研究如何更妥善地處理那些主要持有非營運性資產（如數位資產）的公司。
02 市場避開的「冰山」
MSCI 此次暫緩行動，被市場普遍視為短期利多。其核心價值在於，避免了一場迫在眉睫的大規模強制性拋售。
據產業分析，若 MSCI 堅持將 DATCO 公司剔除，可能觸發追蹤其指數的被動型基金進行大規模調倉，潛在拋售規模高達 100 億至 150 億美元。
受此消息直接激勵，處於風暴中心的 Strategy Inc. 股價在盤後交易中上漲約 6% 至 7%。
Strategy 公司也在社群平台 X 上回應稱，這是「中性指數編制與經濟現實的一次重大勝利」。
03 決策背後的博弈與憂慮
MSCI 最初的疑慮在於，部分 DATCO 公司的商業模式更接近投資基金，而非傳統營運公司。
有分析指出，觸發此次審查的直接原因之一，是 Metaplanet 等公司近期透過發行優先股籌集資金以購買比特幣的行為，這進一步強化了其「投資工具」的形象。
自 2025年10月10日 MSCI 發布諮詢文件以來，市場已開始對此風險進行定價。例如，Strategy 的股價在此期間累計下跌約 40%。
一份由超過 1,500 名產業人士聯署的反對意見已提交至 MSCI，認為其提案「未能反映這些企業的實際營運模式」。
04 懸而未決的未來
雖然短期危機暫時解除，但 DATCO 公司在主流金融指數中的長期地位仍充滿不確定性。MSCI 已將問題延至 2026年2月的下一次季度審核，並承諾將展開更廣泛的諮詢。
屆時，MSCI 將重點研究如何區分投資公司與其他「將持有非營運性資產作為核心業務一部分」的公司。
這一更廣泛的審視，未來可能設定新的、更複雜的納入標準，例如引入基於財務報表或其他指標的評估準則。
此次事件也突顯了傳統金融市場在接納加密貨幣等新型資產時，在分類及評估標準上所面臨的滯後與挑戰。
05 比特幣與市場的即時反應
加密貨幣市場在 MSCI 決定公布後表現相對平穩。截至 2026年1月7日最新數據，比特幣價格於 92,515.55 美元附近震盪。
這一價格水準與決定公布前相比並未出現劇烈波動，顯示市場在一定程度上已提前消化利多預期。
對於像 Gate 這樣的交易平台用戶而言，MSCI 的決定短期內穩定了以 Strategy 為代表的「比特幣概念股」情緒。
這或許為相關數位資產與股票的交易提供了更清晰、更穩定的宏觀政策環境，降低了因指數強制調倉帶來的突發流動性衝擊風險。
未來展望
對投資人而言，此次事件尚未劃下句點。MSCI 的決定帶來短期穩定，同時也明確了未來的審查方向。
像 Strategy 這類公司，其股價與比特幣價格高度連動。截至 1月7日，比特幣在 Gate 上的價格約為 92,515.55 美元，其後續走勢將持續直接影響這批 DATCO 公司的資產價值與指數評估結果。
下一次更廣泛的諮詢結果，將決定這些數位資產「巨鯨」公司能否繼續留在主流金融世界的核心舞台。
