美國勞工統計局將於台北時間2025年1月13日（週二）21:30發布2025年12月消費者物價指數（CPI）報告。
市場普遍預期整體CPI月增0.3%，年增維持在2.7%；核心CPI（排除食品與能源）月增0.3%，年增略升至2.7%。
這份數據公布時，正值聯準會進入1月27日至28日利率決策會議的靜默期前夕，市場參與者將試圖從中尋找聯準會未來貨幣政策的蛛絲馬跡。
01 數據預期
台北時間今晚21:30，美國勞工統計局將公布12月消費者物價指數（CPI）報告。這份數據之所以備受關注，是因為它反映了美國的通膨水準，而通膨率是聯準會制定貨幣政策的核心依據之一。
市場普遍預期整體CPI將月增0.3%，年增維持在2.7%。排除波動較大的食品與能源後的核心CPI，預計同樣月增0.3%，年增略升至2.7%。
儘管克里夫蘭聯準會的Nowcast模型給出略低的預測（核心CPI月增0.22%），但華爾街主流觀點認為通膨尚未明顯降溫。
02 聯準會政策風向
芝加哥商品交易所（CME）的數據顯示，市場押注聯準會1月維持利率不變的機率高達95%。這意味著，除非今晚CPI數據大幅超出預期，否則1月降息幾乎不可能。
12月的就業報告顯示，雖然招聘活動有所放緩，但新增就業人數達到5萬，失業率回落至4.4%，這些數據顯示勞動市場依然穩定。
里士滿聯準會主席巴爾金表示，勞動市場正趨於穩定。既然勞動市場未出現急劇惡化，通膨仍接近3%，而非聯準會2%的目標，聯準會便沒有理由急於降息。
此外，政治因素也可能促使聯準會保持審慎。面對川普政府可能對聯準會主席鮑爾展開調查的壓力，聯準會可能更傾向於1月維持觀望，以避免被認為向政治壓力低頭。
03 數據雜訊與干擾
值得特別注意的是，本次CPI數據的解讀需要高度專業，因為去年10月與11月的聯邦政府關門事件對數據蒐集造成了干擾。
美國銀行經濟學家指出，由於政府關門導致10月部分數據無法蒐集，勞工統計局在11月採用了「結轉估算」。這意味12月的數據將與較早期的價格（如8月）進行對比，產生技術性的上行偏差。
11月的數據可能受到假期促銷季提前蒐集的影響而被壓低。花旗集團指出，隨著這一因素消退，以及飯店、機票和服飾價格的反彈，12月核心商品價格可能出現「機械性回升」。
部分機構如美國銀行與Evercore ISI預測，核心CPI月增可能高達0.4%，高於市場共識。巴克萊銀行甚至指出，直到2026年3月公布數據前，市場都難以看到一份完全「乾淨」、不受干擾的通膨報告。
04 通膨前景與挑戰
展望2026年，通膨前景依然充滿挑戰。許多企業在財報電話會議中透露，計畫於2026年初開始將關稅帶來的成本上升轉嫁給消費者。
桑坦德銀行經濟學家警告，這可能引發新一波物價上漲。與此同時，住房通膨仍是CPI中最大的組成部分。
如果該數據未能如期下降，將繼續支撐核心通膨維持高檔。對市場參與者而言，這意味著「通膨的最後一哩路異常艱難」，聯準會可能會繼續保持耐心，降息週期的重啟恐怕要等到2026年年中。
05 對加密貨幣市場的潛在影響
2026年1月13日，主要加密貨幣在Gate上的價格表現如下：
| 加密貨幣 | 價格（美元） | 24小時漲跌幅 |
|---|---|---|
| 比特幣（BTC） | $41,500.00 | +1.2% |
| 以太幣（ETH） | $2,250.00 | +0.8% |
| 門羅幣（GT） | $10.30 | +0.09% |
| Solana（SOL） | $141.64 | +1.35% |
| 瑞波幣（XRP） | $2.066 | +0.97% |
| 狗狗幣（DOGE） | $0.13971 | +2.2% |
對加密貨幣市場而言，CPI數據可能透過多種管道產生影響。一方面，高於預期的通膨數據可能強化聯準會的鷹派立場，推升美元指數，對比特幣等加密貨幣形成壓力。
另一方面，若數據低於預期，市場對降息的預期可能升溫，進而提振風險資產。
部分交易平台已開始為今晚的數據發布做準備，有機構表示將於數據公布時段調整保證金要求，以管理潛在市場波動風險。
這顯示，專業人士預期CPI數據公布期間市場可能出現劇烈波動。
黃金作為傳統的通膨避險工具，其價格走勢同樣值得關注。現貨黃金目前在每盎司4580美元附近窄幅震盪，略低於前一交易日創下的歷史高點（4630.08美元）。
黃金的表現或可為理解市場對通膨數據的反應提供線索，進而協助解讀加密貨幣市場的可能走向。
未來展望
夜晚21:30，當CPI數據公布的那一刻，加密貨幣市場的平靜將被打破。無論數據高於或低於預期，都將引發市場波動。
對於Gate上的交易者而言，今晚的數據不僅是對美國經濟狀況的一次檢驗，更是對個人交易策略與風險管理能力的一次考驗。全球將通膨的希望與憂慮都聚焦在這份報告上。
比特幣價格在數據公布前夜小幅震盪，市場屏息以待。美國銀行經濟學家曾暗示，今晚核心CPI月增甚至可能達到0.4%。若成真，期待聯準會迅速轉向寬鬆的交易者將面臨新的抉擇。
