臺北時間 1 月 22 日凌晨，美國總統川普於社群媒體上表示，基於與北約秘書長會談取得進展，原訂於 2 月 1 日生效、針對包含丹麥在內八個歐洲國家的關稅措施將不會實施。這場由「格陵蘭島關稅威脅」引發的金融市場劇烈震盪，在短短數日內導致全球風險資產市值蒸發約 1.3 兆美元。
市場震盪
全球金融市場於 2026 年 1 月 20 日經歷劇烈波動。美國市場出現「股債匯三殺」的情況。標普 500 指數大跌 2.1%，恐慌指數 VIX 跳升至去年 11 月以來最高水準；長天期美國公債殖利率創下去年 9 月初以來新高；美元指數也單日下跌 0.51%。
這場風暴並未侷限於美國。歐洲三大股指與亞太主要股市普遍收黑，「拋售美國」的交易似乎再度捲土重來。全球債券市場同樣遭遇拋售潮，市場風險偏好急遽下降，資金迅速流向黃金等傳統避險資產。
震盪核心
本次市場動盪的核心催化劑，普遍被認為是地緣政治緊張與關稅疑慮。1 月 18 日前後，川普政府提出對丹麥等歐洲國家加徵關稅的威脅，除非這些國家同意美國對格陵蘭島的主張。
然而，這波動盪背後還有更深層且相互關聯的金融因素。日本債券市場的歷史性波動被許多分析師視為另一個「風暴中心」。1 月 20 日，日本 40 年期國債殖利率觸及 4% 心理關卡，這是該國主權債券三十多年來首次進入「4 時代」。日本長天期國債殖利率飆升，可能導致全球套利交易大規模平倉，進而引發連鎖反應，加劇全球市場流動性緊張與波動。
加密市場聯動下跌
在傳統風險資產遭拋售的同時，加密貨幣市場同樣難以倖免，出現明顯的聯動下跌。根據市場數據，1 月 20 日全球加密貨幣總市值單日下滑約 3%。
在這波廣泛蔓延的「避險」情緒下，比特幣一度跌破 88,000 美元大關。根據 Gate 行情數據，截至 2026 年 1 月 22 日，比特幣 (BTC) 價格已回升至 $89,948.3，過去 24 小時上漲 0.99%，市值為 1.79 兆美元。以太幣 (ETH) 在動盪期間跌幅一度超越比特幣，根據 Gate 最新數據，其現價為 $3,019.12，24 小時上漲 1.87%，市值約為 3,651.5 億美元。
市場劇烈波動引發高槓桿部位的清算。過去 48 小時內，全網加密貨幣爆倉金額超過 18 億美元，其中約 93% 為看多的多頭部位。
避險資產與分化
當風險資產普遍下跌時，傳統避險資產黃金價格直線攀升。1 月 21 日，現貨黃金價格盤中首度突破每盎司 4,880 美元，創下歷史新高。1 月 22 日，黃金價格小幅回落至 4,793.29 美元。
這一輪市場行為也引發關鍵討論：比特幣的「數位黃金」敘事是否在短期內失效？從價格連動性來看，比特幣近期走勢與美股等風險資產更為同步，而非與黃金同向。
市場內部也出現分化跡象。儘管整體資金流出，美國現貨以太幣 ETF 在 1 月中旬曾連續數日錄得資金淨流入，而比特幣 ETF 則呈現淨流出。這顯示部分投資人可能在市場調整中進行部位再平衡，而非完全撤離加密貨幣市場。
未來走向
隨著川普宣布暫緩加徵關稅，市場緊繃情緒稍獲舒緩。但這並不代表波動已告終結。
短期來看，市場情緒依舊脆弱，任何有關談判進展或地緣政治的消息都可能引發新一波波動。分析師普遍建議投資人需密切關注幾個關鍵訊號：歐盟可能採取的反制措施、美國後續貿易政策動向，以及日本財政與貨幣政策後續發展。
針對加密貨幣市場，部分分析模型提供了技術面觀點。有機器學習模型在評估多項指標後預測，比特幣價格有機會於 1 月 31 日前後回升至 $94,500 美元附近。但花旗集團發布的報告則對以太幣持較為保守預期，認為在基準情境下，其價格至 2026 年底可能降至 $4,300 美元。
截至 1 月 22 日，黃金價格仍維持在每盎司 4,793.29 美元以上的歷史高點，而比特幣價格於 Gate 交易所報 $89,948.3，以太幣報 $3,019.12。市場屏息以待下一步發展。川普已將格陵蘭島協議框架描述為「一個交易的概念」，並暗示可能涉及美國在當地的礦產權益及飛彈防禦系統合作。本次事件清楚揭示，在全球宏觀政治與複雜金融流動性交織下，所有風險資產的脆弱性與高度連動性。無論是股票、債券還是加密貨幣，都難以在席捲全球的「避險」浪潮中完全置身事外。
