比特幣於 2026 年 2 月開局持續波動，根據 Gate 平台 2 月 6 日的最新數據，其價格 24 小時內下跌 6.3%，於約 66,000 美元區間交易。與此同時，一項關鍵的鏈上指標——比特幣盈虧持倉量正逐步收斂，歷史上這類趨同多次精準出現在市場重大低點。
專業投資人並未離場，DWF Labs 創始合夥人 Andrei Grachev 觀察到，儘管散戶交易近乎停滯，但「幕後的併購交易非常活躍」，許多已產生收入的公司正規劃上市。
市場底部探析：技術指標與市場情緒的信號交叉
加密貨幣市場於 2026 年初經歷了一輪顯著調整。比特幣自去年約 126,000 美元高點回落，一度測試 60,000 美元支撐位，較高峰下跌約 40%。
在 Gate 平台，截至 2 月 6 日，比特幣 24 小時最低價為 59,800 美元，市場情緒被標記為「極度恐懼」。
關鍵鏈上數據提供了更深入的觀察角度。根據 Glassnode 指標，目前有 1,110 萬枚比特幣處於獲利狀態，另有 890 萬枚處於虧損狀態。當這兩個數值趨於接近時，歷史經驗顯示市場往往已觸底。
此模式於 2022 年 11 月（FTX 崩盤後）、2020 年 3 月（新冠疫情衝擊）以及 2015 年和 2019 年的週期底部都曾明確出現。若當前成本基礎水準出現收斂，可能意味現貨價格接近 60,000 美元區域。
DWF 創辦人的市場洞察：虛擬底部與資本流向
在近期一次分享中，DWF Labs 創辦人 Andrei Grachev 提出他對當前市場的核心判斷：「我認為加密市場現在已經接近底部，比特幣價格周圍可能還會有約 15% 的波動。」
他進一步解釋，一個「虛擬底部」已然形成：「現在，能賣的比特幣都已經賣了……我指的不只是山寨幣，也包括比特幣。」
市場資金流向呈現明顯分化。Grachev 指出，儘管專業投資人仍積極將資金部署於現實世界資產及具備「宏大願景」的項目，但直接購買現貨的市場流入幾乎停滯。
這種分化揭示市場參與者的不同策略，持有現金的投資人目前能以極優惠條件進行交易，而散戶資金則多集中於 Pump Fun 等投機平台。
併購暗流湧動：產業整合與價值發現
市場表面平靜之下，一股併購整合的暗流正在湧現。Grachev 明確表示：「幕後的併購交易非常活躍，許多項目和公司正在被收購。」
這一現象反映加密產業生命週期的自然演進。隨著市場調整，優質資產價格變得更為合理，而擁有現金儲備與長遠視野的專業機構則看見策略性收購的契機。
部分至少有一定收入的公司甚至正規劃上市。這種從私募到公募的轉換路徑，顯示加密產業正逐步與傳統金融體系融合，估值體系也日趨成熟。
併購活動的升溫往往是市場觸底的領先指標。這代表產業內部人士認為資產價格已達或接近公允價值，透過整合可創造協同效應，為下一輪成長週期預作準備。
當前市場狀態：數據、價格與未來催化劑
截至 2 月 6 日，加密市場整體仍處盤整階段。在 Gate 平台，比特幣市值為 1.3 兆美元，市場占有率為 58.3%。
以太幣的表現同樣反映市場整體情緒。根據 Bitget 數據，以太幣現價為 1,945.47 美元，24 小時下跌 6.64%。短期預測顯示，以太幣價格可能於 2 月 7 日達 1,921.78 美元，2 月 11 日為 1,922.85 美元。
衍生品市場數據則提供另一觀點。所有加密貨幣期貨的累計名義未平倉合約已降至 1,059 億美元，為去年四月以來最低水準。過去 24 小時內，價值 6.79 億美元的加密期貨部位被強制平倉。
對於未來催化劑，Grachev 認為「加密市場已相當成熟」，成長不再僅來自單一資金流。他預期機構將透過結構型產品進場，而消費級工具將默默擴大用戶基礎，例如小米決定於每部新智慧型手機預載加密錢包的舉措。
投資策略思考：如何在當前市場環境中定位
面對可能的市場轉折點，投資人需審慎思考策略。Grachev 建議關注那些「真正有實際業務與商業拓展的項目」，這類項目將隨整體市場未來成長自然受惠。
他指出，多數山寨幣會在熊市後上漲，但唯有具備真實產品與用戶的項目才能持續成長。「代幣應該是強化產品，而不是成為產品本身。」
從風險管理角度，Grachev 指出，純做市利潤已極為有限，過去僅靠提供流動性與報告即可獲利的時代已結束。現今優秀做市商是全方位合作夥伴，支持市場進入策略、用戶獲取、合作關係等多元需求。
針對長期前景，多位分析師維持樂觀態度。Murad 提出 116 項看漲理由，認為比特幣於 2026 年有望達到 15 萬至 20 萬美元。Grachev 也預期新高點將於 2026 年上半年出現。
未來展望
市場情緒的轉折常發生於最悲觀時刻。比特幣盈虧持倉量的歷史性收斂正釋放微弱信號，而 Gate 平台上 66,000 美元區間的反覆測試已成多空角力前線。
當散戶交易量湧向投機平台時，專業併購資金正於加密世界幕後悄然布局。一些至少有一定收入的公司已計畫上市，而 DWF 創辦人 Andrei Grachev 相信，市場已接近「虛擬底部」。
隨著機構資本有望於一月後重新進場，以及監管框架逐步明朗，那些保持耐心並於現階段價位附近布局優質資產的投資人，可能正站在新一輪週期的最佳起點。
