銀行與加密產業在穩定幣收益問題上的立場存在根本分歧，銀行認為收益型穩定幣將威脅傳統存款業務，而加密產業則視其為數位金融的標準功能與創新動力。
據知情人士透露，白宮已向與會各方下達明確的行動指令：須於本月底前就穩定幣收益的立法措辭達成妥協。
白宮會議的背景與緊迫性
美國穩定幣監管僵局正於華盛頓升溫。2026年2月2日，白宮舉行了一場閉門會議，由唐納德·川普總統的加密顧問帕特里克·維特主持。
這場歷時兩個多小時的討論，聚集了加密產業與華爾街銀行的政策專家，會議地點設於白宮外交接待室。
會議的核心議題圍繞美國參議院加密市場結構法案中最棘手的條款：穩定幣是否應與收益與獎勵相關聯。
儘管與會者認為會議「富有成效」，銀行與加密公司之間根本性的政策分歧仍未完全解決。加密產業代表人數遠超銀行家，但銀行方面在達成協議上行動緩慢，需先獲得其協會成員支持才能於談判中採取行動。
銀行首次直接參與的戰略意義
2月10日，白宮將舉行另一輪工作人員級別會議，此次參與者結構出現顯著變化。
與2月初主要由產業協會代表參加的會議不同，多家大型銀行的高階政策人員將首次直接參與。包括摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗集團、PNC及美國合眾銀行等主要金融機構。
這種從貿易團體轉向直接機構對話的變化，顯示白宮希望加快談判進程，讓具決策權的各方直接參與討論。
「不作為不是選項，」數位商會的科迪·卡本於會後表示，「我們致力於捲起袖子努力工作，確保立法進展不會對視數位資產為金融未來基礎的創新者或消費者造成懲罰。」
穩定幣收益爭議的核心焦點
爭議核心在於是否應允許非銀行實體（如加密交易所）向穩定幣持有者提供收益或獎勵。
銀行業認為，產生收益的穩定幣實際上是「影子存款」，可能成為銀行存款的替代品。
他們擔心，若允許加密公司在未達銀行級監管的情況下提供類似利息的回報，至2028年可能導致傳統銀行流失高達5,000億美元存款。
美國銀行家協會已將「遏制支付型穩定幣提供利息／收益／獎勵」列為2026年首要政策優先事項。
與此形成鮮明對比的是，加密產業領袖強調獎勵是數位金融的標準功能，對用戶採用至關重要。
他們認為禁止獎勵具有反競爭性，將抑制美國創新，並有效賦予銀行對美元計價收益產品的壟斷地位。
銀行與加密產業在穩定幣收益問題上的立場對比
| 立場維度 | 銀行業觀點 | 加密產業觀點 |
|---|---|---|
| 收益性質 | 屬於「影子存款」，應受銀行監管 | 屬於數位金融標準功能，激勵用戶參與 |
| 金融穩定性 | 可能削弱銀行存款基礎，影響信貸系統 | 促進金融創新，增加市場競爭 |
| 監管路徑 | 僅受監管銀行可提供利息產品 | 應允許加密公司在合規框架下提供收益 |
| 市場影響 | 可能引發高達6兆美元存款轉移風險 | 限制收益將損害美國創新與競爭力 |
穩定幣市場的經濟現實與成長潛力
穩定幣市場規模已不容忽視。穩定幣市值去年飆升約50%，突破3,000億美元，而交易量於2025年激增75%至33兆美元。
僅2026年1月，月度交易量更進一步躍升至10兆美元。
市場對收益型穩定幣產品的需求十分明顯。美國平均儲蓄帳戶利率僅0.39%，支票帳戶更低至0.07%，但許多加密交易所為主要穩定幣提供超過3.5%的收益率。
這種顯著利差解釋了銀行對存款外流的擔憂。美國財政部估計，高達6.6兆美元銀行存款可能面臨風險。
美元國際地位與穩定幣的戰略價值
穩定幣爭議背後還有更深層的戰略考量——美元的國際地位。美元指數（DXY）過去一年下跌9.5%，同時外國對美國債務的持有比例自2010年代的約50%降至今日的30%。
在此背景下，穩定幣發行商為美元提供了關鍵支撐。例如，Tether現已成為全球第18大美國國債持有者，僅於2025年第四季就增加了65億美元的美國國債曝險。
穩定幣的廣泛使用也無形中強化了美元在全球的主導地位。在土耳其、尼日利亞或阿根廷等國，個人持續轉向穩定幣以保護資產免受惡性通膨影響。
值得注意的是，99%的穩定幣皆與美元掛鉤，這意味著穩定幣普及實際上擴大了美元的國際使用範圍。
尋求共識：合作而非對抗的新路徑
儘管雙方立場看似對立，但已出現一些尋求共識的跡象。加密貨幣產業提出若干妥協方案，包括允許社區銀行作為穩定幣發行商的受監管儲備持有者。
社區銀行在此辯論中扮演重要角色。雖然規模小於大型機構，但在華盛頓擁有實質影響力。
由於更易受存款外流潛在風險影響，因此具有既得利益更好地運用穩定幣。
從積極面來看，社區銀行也更具彈性，能將現有解決方案納入其基礎設施，而大型機構則受限於舊有系統。
加密產業代表強調，穩定幣收益談判是解決市場結構立法進程中最大障礙之一的關鍵。
區塊鏈協會執行長薩默·梅辛格稱這些會議是「在尋求通過兩黨支持的數位資產市場結構立法解決方案方面邁出的重要一步」。
立法前景與產業影響
下一步是推動該法案通過參議院銀行委員會，配合上週已通過參議院農業委員會的共和黨主導努力。
若雙方達成妥協，可能有助加快長期延宕的加密立法進程。若在穩定幣收益處理方面無法達成協議，該法案預計將持續陷入停滯。
市場參與者正密切關注這些討論結果。正如Gate研究院於其2025年現貨上幣關鍵數據報告中所指出，監管明確性被廣泛視為投資者與機構潛在信心提振因素。
加密市場高波動性與高供給環境下，任何監管進展都可能對資產價格發現與流動性承接效率產生重要影響。
總結
會議室內，雙方代表仍在激烈辯論。銀行代表堅持認為收益型穩定幣屬「影子存款」，可能引發高達6兆美元存款轉移。
加密產業代表則反駁稱，超過3.5%的穩定幣收益率只是市場需求的自然反映，遠高於傳統銀行0.39%的儲蓄帳戶利率。
窗外，穩定幣市場持續擴張，市值已超3,000億美元，月度交易量達到10兆美元，而99%的穩定幣仍與美元掛鉤，默默支撐著美元的國際地位。
