2026 年全球資本市場中最值得關注的趨勢之一，正在光通訊產業鏈的深處悄然醞釀。當 AI 訓練叢集從萬卡時代邁向十萬卡乃至百萬卡規模，制約算力釋放的核心瓶頸，正從 GPU 的供應短缺轉向晶片之間的資料傳輸效率。在這一背景下，美國光學元件巨擘 Coherent（NYSE: COHR）憑藉其不可取代的技術卡位，在二級市場上展現出持續的資金關注信號。與此同時，NVIDIA 以真金白銀的策略性注資，為光子互聯路線的商業化落地投下了鮮明的信任票。
對於關注 AI 基礎設施與全球算力產業鏈的投資人而言，理解這一輪光互聯升級的產業邏輯，以及如何在加密帳戶架構下便捷配置美股資產，正成為一個具有長期價值的課題。
為何傳輸正取代算力，成為 AI 叢集的核心瓶頸
隨著 AI 大型模型參數的指數級成長，現代 AI 叢集的瓶頸正在發生根本性轉移。Greyhound Research 首席分析師 Sanchit Vir Gogia 指出：「AI 叢集中的每個加速器都依賴數十個高速鏈路與鄰近節點進行通訊，這將乘以整個機架，最終形成數千個持續運作的互連。每個鏈路都消耗功率、引入延遲與訊號完整性風險，也都有故障機率。」當叢集規模從數千張 GPU 擴展到數萬甚至更多，晶片間的連接開始消耗系統總功耗中越來越大的比例，成為限制整體效能的短板。
業界已形成「電算光傳」的共識方向——即採用光來進行計算單元間的資料傳輸。共封裝光學（CPO）技術正是在此背景下走向產業前沿：它將高速光引擎與交換晶片或 AI 計算晶片透過先進封裝整合於同一基板，將高速電訊號傳輸限制在毫米級範圍，中長距離傳輸則交由光纖完成。相較於傳統可插拔光模組，CPO 可將功耗降低 40% 以上，頻寬提升 3 倍，延遲縮短 50%。
LightCounting 的數據顯示，2025 年 400G 及以上高速光模組的全球出貨量超過 6,000 萬只，預計 2026 年將接近 1 億只。這組數字本身就是需求正從理論預期走向批量訂單的直接證據。
NVIDIA 的百億級押注：一場系統性「換光」布局
2026 年春季，NVIDIA 在光互連領域的投資節奏密集到令市場側目。3 月 2 日，NVIDIA 在同一天宣布向美國光學技術公司 Lumentum 和 Coherent 分別注資 20 億美元，合計 40 億美元。Coherent 協議中包含數十億美元的採購承諾，以及未來先進雷射元件的產能使用權。
時隔三週，NVIDIA 再度出手，向 Marvell 科技投資 20 億美元，聯合研發矽光子技術及客製化 XPU 方案。5 月初，NVIDIA 又宣布向光纖巨擘康寧投資 5 億美元，取得其先進光連接產能的優先使用權。此外，NVIDIA 還參與了 Ayar Labs 高達 5 億美元的 E 輪融資。
三個月，五家公司，至少 65 億美元——NVIDIA 的布局構成了一張高度系統性的供應鏈網路：Coherent 和 Lumentum 覆蓋光元件層，Marvell 覆蓋光互連架構層，Ayar Labs 覆蓋光 I/O 晶片層，從光子元件到系統互連的完整鏈條已然成型。
值得注意的投資邏輯在於：NVIDIA 選擇的是策略性注資而非併購。這種方式在不改變供應商獨立營運的前提下，鎖定了關鍵元件的未來產能，同時將地緣政治風險同步納入考量——透過支持美國本土製造擴張，「降低了地緣政治風險，並與國內產業優先事項保持一致」。
Coherent：從供應鏈節點到 AI 算力「水龍頭」
Coherent 並非近期才出現在資本市場的關注視野中。早在 NVIDIA 宣布注資之前，公司已憑藉 AI 資料中心的高速光模組需求實現了業績的超預期成長。2026 會計年度第一季（截至 2025 年 9 月 30 日），Coherent 營收達到 15.8 億美元，年增 17%，非 GAAP 毛利率達 38.7%，營業利益率提升至 19.5%。資料中心與通訊業務收入年增 26%，其中 800G 與 1.6T 收發器的加速採用是核心動能。值得注意的是，本季訂單量達到「創紀錄水準」，部分客戶的預測需求已延伸至 2028 年。
公司預計 2026 會計年度第四季營收介於 19.1 億至 20.5 億美元之間，Non-GAAP 毛利率預計維持在 39% 至 41%。指引的上調進一步驗證了光互聯需求的正向預期。
Coherent 目前在收發器市場的市占率約 20% 至 30%，美銀證券預測其最有能力從 800G 與 1.6T 收發器的出貨成長中受益，並將目標股價上調至 400 美元。2026 年初迄今，公司股價累計漲幅達 96.62%，市值約為 707 億美元。從更長週期來看，美銀證券預測到 2030 年，AI 資料中心的整體潛在市場規模將達到 1.7 兆美元；伯恩斯坦則估算全球 AI 連接市場規模將從 2025 年的 140 億美元成長至 2030 年的 730 億美元，年複合成長率達 39%，居 AI 產業鏈各環節之首。
市場結構加速升級：Coherent 的 CPO 引擎已轉入量產軌道
技術層面，Coherent 正在執行明確的 CPO 與高速收發器量產路線圖。公司已從 6 吋磷化銦晶圓廠出貨首批收發器，初始生產良率已超越成熟的 3 吋產線。光路交換機平台已向 7 家客戶出貨，預計收入將於 2026 年加速成長。
全球範圍內，產業鏈上游正在同步發生聯動升級。2026 年 6 月 2 日，NVIDIA 宣布其 Spectrum-X 乙太網矽光交換機進入全面量產階段，能效提升 5 倍、AI 正常運行時間提升 5 倍、部署效率提升 30% 以上。Credo 同步完成對以色列矽光新創企業 DustPhotonics 的收購，預計光學業務收入將於 2027 會計年度突破 5 億美元。台積電則在 3 奈米製程上實現了光訊號損耗降至 0.1dB 以下的突破，為 CPO 的大規模商用鋪平了道路。
這些跨產業鏈的聯動訊號共同指向一個判斷：CPO 已不再是遙遠的實驗室概念，而是正進入從技術驗證到規模部署的跨越階段。
Gate 股票交易：用 USDT 在加密平台配置 COHR 等 AI 資產
對於關注這一產業趨勢的投資人而言，配置 COHR 等相關標的正變得日益便捷。2026 年 6 月 1 日，Gate 正式推出了真實股票交易服務，使用者可直接以 USDT 在平台內交易美國主流證券市場的股票與 ETF 等資產。截至 2026 年 6 月 3 日，Gate 已支援超過 10,000 檔股票及 ETF 資產，涵蓋 NYSE、那斯達克、NYSE Arca 等美國主流證券交易市場及流動性網路。
Gate 股票交易與其他平台的股票代幣化或 RWA 映射產品在資產屬性上存在本質差異：用戶買入的是與那斯達克、紐約證交所同步交易的真實底層資產，持有真實所有權憑證，而非衍生品或鏈上映射品。股票由持有美國 Broker-Dealer 執照及清算資格的合規券商 Alpaca 託管，合作券商同時為美國證券投資者保護公司成員，在符合相關條件的情況下，證券資產享有相應保障。交易採用獨立帳戶體系，資金單獨管理，股票帳戶資產不會因合約爆倉或現貨交易虧損而被強制劃轉。持倉成本方面，Gate 股票現貨不涉及永續合約中的資金費率或 CFD 產品中的掉期費、隔夜費等持倉成本，實現了 0 持有成本。
在具體操作上，投資人只需於 Gate App 內完成：①將 Gate App 更新至最新版本（iOS 用戶需更新至 8.21.5 版本）；②進入 TradFi 板塊股票專區；③完成 USDT 劃轉後即可進行 COHR 等股票的行情查詢與交易操作。
值得注意的是，Gate 股票與平台上的股票代幣構成了互補的資產接入路徑：代幣化股票支援 7×24 小時不間斷交易，適合追求彈性的短期曝險；股票現貨則提供合規持倉與長期配置，兩者在同一帳戶架構下實現無縫協同。
結語
從技術演進來看，AI 資料中心的光互聯轉型並非短期敘事，而是一條已獲得產業資本與供應鏈雙重確認的長期路徑。NVIDIA 在三個月內以逾 65 億美元的規模押注光子技術，Coherent 憑藉其在高速收發器與 CPO 領域的核心卡位獲得業績與訂單的雙重驗證，產業供需缺口持續存在，而市場規模的複合成長預期——從 2025 年 140 億美元到 2030 年 730 億美元——為整條產業鏈提供了明確的長期成長空間。
對於關注 AI 基礎設施主題的投資人而言，理解「從電到光」這一底層技術變遷的產業邏輯，有助於在 AI 算力爆發的長期敘事中構建更具前瞻性的投資框架。而在 Gate 平台便捷的股票交易工具支持下，將加密帳戶中的 USDT 直接配置於 COHR 等 AI 光子互聯核心標的，正成為一個可行的選擇。這一產品形態本身也折射出加密資產與傳統金融市場在 2026 年的一個趨勢性變化——兩者之間的邊界正被系統性消解。
