Framework Ventures 與 Better.com 推出 Home Token：RWA 抵押貸款資產上鏈時代來臨？

加拿大頂級創投機構 Framework Ventures 已達成協議，將以約 4,500 萬美元購買上市按揭貸款機構 Better.com 約 10% 的股份。此舉不僅象徵主流金融機構對加密創投的認可，更值得關注的是 Better.com 計劃推出由 5 億美元按揭資產支持的新一代代幣——Home Token。

本文將深入剖析這一事件背後的 RWA（真實世界資產）策略意義、市場動向及潛在機遇。

Framework 的 DeFi 佈局：為何重押 Better.com？

Framework Ventures 作為加密產業最具影響力的風險投資公司之一，此次出手並非單純的財務投資。根據雙方公開資訊，Framework 不僅是 Better.com 的股東，更是其策略合作夥伴。Better.com 正與 Sky 生態（原 MakerDAO 生態的重要組成部分）展開深度合作，而 Framework Ventures 正是 Sky 生態最大的支持者之一，管理規模達 180 億美元的生態資本。

這種合作模式構建了一個閉環：

資金端：透過 Framework 的介入，Sky 生態將為 Better.com 提供高效的鏈上流動性。
資產端：Better.com 作為美國領先的數位優先住房金融服務提供商，擁有龐大的 mortgage 資產池，計劃將部分優質資產代幣化。

Home Token 深度剖析：如何運作？

本次計劃的核心產品為 Home Token，這是一種由一籃子按揭貸款作為底層資產支持的收益型代幣。

1. 產品機制

與傳統證券化產品類似，但 Home Token 運用了區塊鏈的透明性與可編程性。Better.com 計劃將其持有的 mortgage 貸款（包含符合政府標準的合規貸款）進行結構化設計，並以此作為抵押發行代幣。初期，這些代幣將主要面向合格投資人（Accredited Investors）開放，但 Better.com 創辦人 Vishal Garg 明確表示，他們的最終目標是讓這些代幣能夠觸及更廣泛的消費者族群。

2. 成本優勢

透過移除銀行、託管人、清算所等多層中介，Better.com 預計每年可降低融資成本超過 100 個基點。Garg 表示：「如果我們能以比市場上任何其他 mortgage 機構更低的成本融資，就能為消費者提供比市場上任何人都便宜的按揭貸款。」

3. 規模與潛力

目前，美國政府支持的合規 mortgage 市場規模超過 12 兆美元。Better.com 計劃利用這筆資金，將每月的貸款發放量從 5 億美元逐步擴大到 10 億美元以上。若 Home Token 模式成功運作，將徹底改變住房金融的流動性供給方式。

市場宏觀背景：RWA 的爆發與價格分析

Home Token 的推出並非單一事件，而是處於 RWA（真實世界資產）代幣化爆發的宏觀背景下。傳統金融巨頭如 BlackRock、Fidelity 等早已開始試水代幣化國債基金。數據顯示，2025 年代幣化美國國債基金增長 80%，達到 74 億美元。麥肯錫預估，到 2030 年，代幣化市場規模可能觸及 2 兆美元。

數位資產市場基準表現

為了更好理解當前市場的風險偏好與資金流向，有必要關注核心數位資產的現況。作為 RWA 賽道發展的宏觀指標，主流加密資產的價格波動反映了整體市場的流動性狀況。

根據 Gate 行情數據，截至 2026 年 2 月 24 日：

比特幣（BTC）：今日價格為 $63,583，24 小時交易量為 $1.12B，市值為 $1.31T，市場占有率為 55.37%。比特幣價格在過去 24 小時內變動為 -2.04%。
以太幣（ETH）：今日價格為 $1,829.38，24 小時交易量為 $434.81M，市值為 $231.09B，市場占有率為 9.70%。以太幣價格在過去 24 小時內變動為 -1.95%。

儘管短期市場處於回調整固階段，但這類大型機構對資產上鏈的佈局，往往預示著長期增量資金的入口正在構建。Better.com 目前市值約 4.5 億美元，雖然較 2021 年計劃上市時的 77 億美元估值大幅下滑，但此次借助 Framework 的 crypto 基因轉型，或許正是其價值重估的起點。