2026年7月15日15:00（UTC+8），Gate Pre-IPOs 第二期項目 OpenAI（OPENAI）正式開啟認購。截至7月16日，認購窗口仍在進行中，已披露的最新數據揭示市場參與度的量級變化：USDT池累計申購金額已達1.78億美元，認購進度為1,270%；GUSD池累計申購金額達4,860萬美元，認購進度為810%。雙幣池合計申購金額突破2.26億美元。
這一數據較認購開啟後1小時的1.48億美元（超額申購率639.39%）實現了進一步躍升。作為Gate Pre-IPOs繼首期SpaceX項目之後的第二期發行，OpenAI認購數據的持續攀升，不僅反映市場對這家全球估值最高人工智慧企業的關注度，也提供觀察Pre-IPO投資需求結構的重要窗口。
雙幣池認購數據：USDT池1.78億美元，GUSD池4,860萬美元
截至2026年7月16日，Gate Pre-IPOs第二期OpenAI項目的雙幣池認購數據如下：
USDT池。累計申購金額達1.78億美元，認購進度為1,270%。USDT池分配總量為19,390 OPENAI，占總量的70%。以1.78億美元的申購金額對應1,270%的進度計算，USDT池的名義申購倍數已超過12倍。
GUSD池。累計申購金額達4,860萬美元，認購進度為810%。GUSD池分配總量為8,310 OPENAI，占總量的30%。以4,860萬美元的申購金額對應810%的進度計算，GUSD池的名義申購倍數約為8倍。
雙池合計。USDT與GUSD雙幣池累計申購金額合計約2.266億美元，對應整體認購進度約為1,130%（以總認購價值約2,000萬美元為基數計算）。
認購窗口與分配機制。認購窗口為2026年7月15日15:00至7月17日15:00（UTC+8），共計48小時。分配採用「每小時平均鎖倉金額」作為依據——系統以小時為單位計算每位用戶的平均鎖倉金額，與項目整體平均總認購金額進行比較以確定分配權重。用戶參與越早、鎖倉時間越長，分配權重越高。這一機制從結構上激勵早期承諾與持續持倉。
從1小時到24小時：認購熱度的量級躍遷
將截至7月16日的數據與認購開啟後1小時的數據進行對比，可以發現認購熱度的演進軌跡。
時間維度對比。認購開啟後1小時，累計申購金額突破1.48億美元，超額申購率639.39%。截至7月16日（認購開啟約24小時後），USDT池單池已達1.78億美元，GUSD池達4,860萬美元，雙池合計2.266億美元。
增長結構。1.48億美元到2.266億美元的增量中，USDT池貢獻了約3,000萬美元的增長，GUSD池貢獻了約4,860萬美元（首小時數據中GUSD池的具體貢獻未單獨披露，但整體超額申購率639.39%為雙池合計口徑）。GUSD池在24小時內的獨立披露，反映了GUSD作為認購幣種的獨立需求——810%的進度雖低於USDT池的1,270%，但絕對金額4,860萬美元已顯著超過GUSD池600萬美元的總供給規模。
供給與需求的量級對比。本期OPENAI認購總價值約為2,000萬美元（27,700份×722美元）。2.266億美元的申購需求意味著，在認購開啟約24小時後，申購需求已是供給規模的11.3倍。考慮到分配採用時間加權機制而非簡單的先到先得，且單人設有認購上限（277 OPENAI），大部分申購資金將在認購結束後被退回，最終的實際分配比例預計將遠低於名義申購比例。
認購熱度歸因：估值錨點、雙幣機制與AI敘事的三重驅動
OpenAI認購數據在24小時內達到2.266億美元的水平，可以從三個層面進行歸因分析。
估值層面的相對錨定。722美元的認購價格對應的隱含估值8,950億美元，較OpenAI 2026年3月完成的C系列融資投後估值8,520億美元高出約5%。在私募市場的語境下，這一溢價水平處於相對溫和的區間。據公開資訊，OpenAI CEO Sam Altman已將1兆美元設為公司IPO的目標估值紅線。8,950億美元處於當前私募估值與目標IPO估值之間，為參與者提供了可參照的估值錨點。
雙幣機制的差異化激勵。GUSD池的參與者可獲得預計3.8%的年化鑄造收益。同時，符合條件的參與者還可獲得GT空投獎勵，認購金額更大的用戶將獲得更多GT激勵。這些附加權益在USDT池中並不完全等同，構成了雙幣池之間需求結構差異化的原因之一——USDT池的1,270%進度與GUSD池的810%進度之間的差距，部分反映了這一差異。
AI賽道的結構性熱度。2026年被市場視為科技IPO的超級週期。SpaceX已於6月在那斯達克掛牌上市，OpenAI於6月8日向美國證券交易委員會秘密遞交IPO申請。與此同時，Anthropic也已提交IPO註冊聲明。三家AI與科技領域的超級獨角獸在同一週期內推進上市，形成了顯著的產業集聚效應。在此背景下，AI賽道的Pre-IPO投資機會天生承載著更高的市場關注度。
資產憑證機制與風險框架
理解認購數據的同時，需要釐清OPENAI資產憑證的產品性質與對應的風險框架。
資產憑證的本質。OPENAI資產憑證是在OpenAI IPO之前發行的鏡像票據（Mirror Note），用於鏡像映射OpenAI上市前後的市場價值，是一種或有支付票據（Contingent Payout Note）。它不是OpenAI的實際股份，OpenAI本身不參與此認購，不會收到任何募資款項。
風險要素。根據Gate官方項目頁的風險提示，由於OpenAI當前尚未上市且上市時間尚未確定，此項投資具有高度不確定性與高風險。若企業因經營不善或其他因素導致價值縮水、無法上市、未被收購或合併，甚至破產價值歸零，本次投資可能面臨虧損風險。資產憑證設有到期日：2035年12月31日。若截至當時仍未發生上市，Gate將依據屆時OpenAI的公允市場價值進行結算。
總結
截至2026年7月16日，Gate Pre-IPOs第二期OpenAI項目USDT池累計申購金額達1.78億美元（認購進度1,270%），GUSD池累計申購金額達4,860萬美元（認購進度810%），雙幣池合計申購金額突破2.26億美元，整體認購進度約1,130%。
這一數據是在27,700份OPENAI資產憑證、722美元單價、約2,000萬美元總認購價值的供給框架下產生的。從認購開啟後1小時的1.48億美元到24小時後的2.266億美元，認購熱度在時間維度上持續攀升。
認購熱度的形成，與8,950億美元的估值錨點、AI賽道的結構性熱度、Gate數位化Pre-IPOs機制的低門檻特性以及GUSD鑄造收益等差異化激勵密切相關。時間加權分配機制從結構上激勵了早期參與，也在一定程度上助推了認購初期的集中湧入。
需要指出的是，認購數據反映的是市場需求熱度，而非資產本身的確定性回報。OPENAI資產憑證作為鏡像票據，其價值與OpenAI的上市進程及上市估值緊密掛鉤。參與者應在充分理解產品性質與風險的前提下做出決策。
FAQ
Q1：截至7月16日，Gate Pre-IPOs第二期OpenAI的認購數據是多少？
截至7月16日，USDT池累計申購金額達1.78億美元，認購進度1,270%；GUSD池累計申購金額達4,860萬美元，認購進度810%。雙幣池合計申購金額約2.266億美元。
Q2：OPENAI資產憑證和OpenAI股票有什麼區別？
OPENAI資產憑證是在OpenAI IPO之前發行的鏡像票據（Mirror Note），用於鏡像映射OpenAI上市前後的市場價值，是一種或有支付票據。它不是OpenAI的實際股份，OpenAI本身不參與此認購。
Q3：本期認購支援哪些幣種？池如何分配？
支援USDT與GUSD雙幣種認購。USDT池占70%，共計19,390 OPENAI；GUSD池占30%，共計8,310 OPENAI。
Q4：GUSD池的參與者有哪些額外權益？
使用GUSD認購的參與者可獲得預計3.8%的年化鑄造收益。符合條件的參與者還可獲得GT空投獎勵，認購金額更大的用戶將獲得更多GT激勵。
Q5：認購分配是如何計算的？
採用「每小時平均鎖倉金額」作為分配依據。系統在48小時認購窗口期內計算每位用戶每小時的鎖倉金額平均值，越早參與、鎖倉時間越長，分配權重越高。
Q6：參與Gate Pre-IPOs認購有哪些主要風險？
OpenAI尚未上市且上市時間不確定。若企業未能上市、被以不利估值收購或經營失敗，投資可能面臨虧損。資產憑證設有2035年12月31日的到期日。
