截至 2026 年 5 月，鏈上代幣化真實世界資產（RWA）市場總規模已達 310 億至 340 億美元區間，較 2025 年初約 54 億至 60 億美元成長數倍。根據 RWA.xyz 的數據，代幣化 RWA 領域已擁有超過 79.6 萬名持有者。值得注意的是，這一增長並非來自散戶的大量湧入，而是以機構實體的集中部署為主要驅動力。
代幣化 RWA 市場在 2025 年全年增長超過 260%，2026 年以來僅四個多月累計漲幅已超過 44%。在宏觀層面，美國 4 月 CPI 年增率為 3.8%，明顯高於 3 月的 3.3%，直接推升了市場對聯準會繼續維持緊縮政策的預期，進一步加速資金向鏈上收益資產的配置。
目前 340 億美元的鏈上規模仍處於「代幣化浪潮的早期階段」。若進一步將以鏈上代幣表徵的底層代表性資產納入統計，整體代幣化資產規模則達到 3,818 億美元，兩種統計口徑之間的巨大差異反映出一個核心狀態：標準化程度高的資產正在快速上鏈，而更多傳統資產則仍處於「上鏈確權但尚未代幣化流通」的過渡階段。
為什麼機構級 RWA 基金正取代 DeFi 成為資金新重心？
2026 年上半年，加密市場資金流向呈現出明顯的「結構性轉換」特徵。全鏈 DeFi 總 TVL 已自 2025 年 10 月高點大幅回落，截至 2026 年 5 月約為 814.55 億美元。與此同時，代幣化國債市場總鎖倉價值於 5 月 13 日觸及 1,535 億美元，較 2025 年初的約 39 億美元增長超過 280%。
這一變化的深層邏輯在於收益率錨點的根本性轉移。截至 2026 年 4 月，Aave V3 的 USDC 存款利率僅為 2.7%，已低於美國聯邦基金利率 3.5% 及美國 10 年期國債收益率 4.3%。DeFi 的收益高度依賴代幣激勵的「自我造富」循環，而 RWA 的收益則錨定於現實世界的真實現金流——可持續、可驗證、可預期。
進一步的數據揭示了這一趨勢的縱深推進：代幣化私人信貸市場規模已突破 45 億美元，年增長超過 9 倍；RWA 永續合約於 2026 年第一季交易量達到 5,248 億美元，已超越整個 2025 年的總量。這些數據顯示，RWA 正從「單一國債」向「多元化資產組合」演進，機構級收益產品正成為鏈上資金的系統性配置方向。
三檔 RWA 收益基金分別對應哪些風險與收益結構？
Grtv 與 Plume 合作推出的三檔 RWA 收益基金——基礎收益基金、平衡基金與機會型基金——構成一個涵蓋不同風險偏好的完整產品矩陣。
基礎收益基金專注於穩定、低風險的固定收益工具，適合追求低風險穩定回報的資金。平衡基金則在固定收益基礎上引入信用策略，以追求中等風險下的成長。機會型基金聚焦於結構性信貸和高收益債券策略，面向願意承擔較高風險以換取彈性回報潛力的投資人。
三檔基金的底層資產中，最大部位配置於 iShares AAA CLO Active ETF，該 ETF 管理規模約 22 億美元，其底層投向主要為機構級結構化信貸資產。值得一提的是，這些產品皆建構於 Plume 的 RWA 合規基礎設施之上，並透過 Nest 架構將固定收益策略與 DeFi 原生收益來源整合於同一收益層，實現代幣化基金、信用部位與抵押資產的流動性融合。
以自我託管餘額運作 RWA 基金解決了哪些痛點？
傳統固定收益與結構性信貸產品的投資流程通常包含多個環節：經紀商開戶、區域資格審查、獨立託管安排及最低投資門檻限制。對於加密原生投資人及非美國地區用戶而言，這些障礙構成不小的參與門檻。
三檔 RWA 基金的整合方式做出了關鍵簡化：用戶可直接從永續期貨交易所用的同一錢包餘額參與代幣化 RWA 投資產品，無需另行開立託管帳戶或在多個帳戶間轉移資產。正常情況下，贖回可即時操作，用戶亦可直接於產品介面查看收益部位。
這種「單一餘額」模式允許交易資本與投資資本共置於同一可組合餘額下，長期來看，代幣化 RWA 資產亦可能作為生息抵押品於該結構中發揮作用。但需注意，自我託管雖提升用戶控制權，卻未消除產品本身所承擔的信用風險、流動性風險及智能合約風險。從更宏觀的角度來看，這類整合路徑反映出數位資產正從單純投機交易，逐步轉型為支付、結算及資本市場基礎設施。
機構級 RWA 產品對一般投資人有何實質意義？
代幣化基金、抵押品與固定收益產品被波士頓顧問公司列為未來十年最有可能獲得更廣泛機構採用的區塊鏈金融產品類別。三檔基金的推出正將這一判斷落實為具體產品實踐。
對一般投資人而言，核心變化在於取得一種結構化、符合傳統金融合規標準的收益產品，且無需離開加密生態系即可配置資金。這一變化建立於過去數月產業持續推進的基礎上：2 月，Grvt 整合了 Aave 借貸協議，使交易者能夠從保證金抵押品獲取收益，同時維持永續期貨部位；3 月，EtherFi 向 Plume 的 Nest 協議配置了 2,500 萬美元，為用戶提供與機構資產及政府債券掛鉤的代幣化收益策略部位。
此外，產業正朝向更多元資產代幣化方向發展。已有平台開始接入代幣化股票、債券部位、ETF 相關產品，以及以私人信貸為基礎的穩定幣結構。這些發展共同展現一個趨勢：機構級資產上鏈正降低一般投資人的進入門檻，使傳統金融工具以更開放的形式進入更廣泛的投資群體。
代幣化 RWA 市場的兆元級成長路徑如何推演？
從當前 340 億美元的鏈上規模到「兆元市場」的敘事，其背後是多家頂尖金融機構與顧問公司已完成的關鍵推估。
波士頓顧問集團預計到 2030 年，代幣化 RWA 市場將達 16.1 兆美元；羅蘭貝格的預測則為 10 兆美元。更廣泛的產業預期分布於 4 兆至 30 兆美元區間，中位數約為 10 兆美元，較目前規模增長超過 50 倍。
在代幣化基金這一細分領域，波士頓顧問集團與 Aptos Labs 聯合發表的報告估計，到 2030 年代幣化基金規模可能達到 6,000 億美元，至少佔全球共同基金及 ETF 資產管理規模的 1%。多條數據路徑交叉驗證，均指向同一趨勢：目前 340 億美元的規模，只是兆元級市場敘事的序章。
另一方面，貝萊德執行長 Larry Fink 曾表示：「每一檔股票、每一檔債券、每一檔基金——每一種資產——都可以被代幣化。如果實現，將徹底改變投資。」近期，貝萊德已向 SEC 提交兩檔全新代幣化貨幣市場基金申請，將其規模約 61 億美元的貨幣市場基金以代幣化份額形式延伸至以太坊。這一布局進一步印證機構資本對 RWA 代幣化路徑的戰略認可。
三檔 RWA 基金的推出能否加速傳統金融與加密市場的融合？
這次合作的意義不僅在於三檔產品的推出，更關鍵在於其所處的時機與生態定位。RWA 賽道當前的規模結構與成長路徑，指向一個更深層的結構性判斷。
在公鏈生態分布中，以太坊以約 187 億美元的 RWA 資產規模佔據約 55% 市場份額。對機構投資人而言，安全紀錄、機構生態成熟度與合規工具完善度，共同構成以太坊難以取代的基礎設施競爭力。Plume 作為專注於 RWA 的合規區塊鏈，其技術堆疊定位正好落在這條結構主軸上。雙方合作並非一次性的交易，而是在現有產業基礎設施上的縱深推進。
在監管層面，2026 年 5 月美國參議院銀行委員會已就 CLARITY 法案啟動審議程序，美國證券存管與結算公司 DTCC 亦計劃於 2026 年 7 月啟動代幣化 RWA 試點交易。這些監管進展正為 RWA 產品的系統性擴張建立合規框架，從制度與流動性兩個面向消除機構配置的障礙。
總結
2026 年 5 月，代幣化 RWA 鏈上價值突破 340 億美元、代幣化國債市場規模創下 1,535 億美元歷史新高、貝萊德加速部署鏈上貨幣市場基金——這些事件在時間上的高度重疊，並非獨立事件的巧合，而是 RWA 賽道由「敘事階段」進入「機構級基礎設施階段」的關鍵剖面。
Grtv 與 Plume 合作推出的三檔機構級 RWA 收益基金，正好落於這一關鍵轉折點。基礎收益基金、平衡基金與機會型基金以差異化的風險收益結構，涵蓋從穩健型到彈性型的完整投資光譜；透過自我託管餘額的單一帳戶模式，降低用戶參與傳統固收產品的摩擦成本；底層資產配置於機構級結構化信貸資產，展現代幣化從「國債單點突破」到「多元資產組合」的實際路徑。
目前 340 億美元鏈上規模，相當於一家地區性銀行或頂尖大學捐贈基金的規模，已具備實質市場影響力，但相較全球金融體系仍屬小規模。然而，超過 79.6 萬名持有者、16 個月內從約 58 億美元成長超過 480% 的增速，以及頂尖資產管理公司的戰略參與，已讓 RWA 代幣化的產業邏輯從「是否發生」轉變為「將以多快的速度與深度發生」。
FAQ
Q1：什麼是 RWA 代幣化？代幣化 RWA 與穩定幣有何不同？
RWA（真實世界資產）代幣化是指將鏈下資產——如國債、私人信貸、不動產、商品等——透過區塊鏈技術以數位代幣形式於鏈上流通與交易的過程。穩定幣本質上也是 RWA 的一種表現形式，特別是法幣抵押型穩定幣，但「RWA」這一概念涵蓋範圍更廣，包括國債代幣化、信貸代幣化、股票代幣化等多種資產型態。
Q2：三檔 RWA 收益基金分別適合哪類型投資人？
基礎收益基金適合追求穩定低風險回報的資金配置，平衡基金則面向希望在固定收益基礎上取得一定成長彈性的需求，機會型基金則定位於願意承擔較高風險以換取彈性回報潛力的投資人。
Q3：透過自我託管錢包參與 RWA 基金與傳統管道有何不同？
傳統方式通常需經紀商開戶、獨立託管與最低資產門檻。透過自我託管錢包參與，用戶可直接以同一錢包餘額配置 RWA 產品，無需資產轉移或額外開立帳戶。但需明確，自我託管並未消除產品本身的信用風險、流動性風險與市場風險。
Q4：目前 RWA 代幣化市場規模有多大？
截至 2026 年 5 月，鏈上代幣化 RWA（不含穩定幣）總鎖倉價值約為 310 億至 340 億美元。若計入以鏈上代幣表徵的底層代表性資產，整體規模則達約 3,818 億美元。
Q5：機構對 RWA 代幣化的參與度如何？
機構參與正快速加深。貝萊德於 2026 年 5 月向 SEC 提交兩檔代幣化貨幣市場基金申請，將其約 61 億美元的貨幣市場基金擴展至以太坊。Circle 旗下的代幣化貨幣市場基金 USYC 管理規模已突破 30 億美元。DTCC 計劃於 2026 年 7 月啟動代幣化 RWA 試點交易。這些事件共同顯示，機構對 RWA 代幣化的參與已從試探性部署進入實質性擴張階段。
