根據摩根大通 6 月 24 日的研究報告，近期 AI 記憶體股票的波動反映的是市場情緒與交易動態，而非基本面惡化，真正的考驗在於第二季財報。
該銀行維持其觀點，認為 AI 記憶體的超級週期依然完好。
摩根大通指出了三個關鍵驗證指標：長期供應協議（LTA）進展、雲端服務提供者的資本支出（CAPEX）趨勢，以及 HBM 供應限制。
該銀行指出，CSP 對 AI 記憶體的 CAPEX 配置預計將從 2022 年的不到 20% 上升至 2026 年的 52%，顯示記憶體正成為 AI 基礎設施擴張的關鍵瓶頸。
摩根大通預期，在超大型雲端服務商與雲端巨頭確保多年記憶體供應的推動下，主要 LTA 交易將在 2026 年下半年加速進行。
