摩根大通已下調其對 Circle 與 Coinbase 的獲利展望，理由是去中心化交易所 Hyperliquid 的快速崛起，對 Circle 的長期獲利能力構成威脅。根據該銀行的分析，Hyperliquid 目前持有約 $6 billion 的 USDC，約佔整體 USDC 供應量的 8%。分析師 Kenneth Worthington 的團隊指出，Hyperliquid 的動態轉變凸顯出 Circle 與 Coinbase 之間合作模式所面臨的挑戰，因為兩家公司都在競爭擴大 USDC 的分發管道。該機構估計，這種競爭壓力可能會侵蝕兩個平台之間既有的營收分潤安排。
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