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吳說獲悉,IOSG 創始人 Jocy 發文稱,2025 年或爲加密市場“最黑暗的一年”,但同時也是機構時代的起點。盡管 BTC 年度表現承壓,BTC ETF 年內淨流入約 250 億美元,機構持倉佔比升至約 24%,並吸收了長期持有者約 140 萬枚 BTC 的拋壓。當前並非週期頂部,而是機構配置與市場結構換手階段,2026 年上半年在政策相對友好背景下值得重點關注。