#通货膨胀 美联储这波操作值得仔细看。鲍威尔的表述很关键——通胀风险"偏向上行"，这不是闲着没事说的。配合点阵图数据，2026-2027年各仅一次降息，明年基本没有降息预期，政策转向已经很明确了。

链上的反应也印证了这一点。比特币在鲍威尔讲话后先冲破9.4万后立即回落，现在报价在91918，这种快速回调说明市场对"宽松周期结束"的认知在快速调整。之前预期的"软着陆+持续降息"叙事正在破裂。

值得关注的是劳动力市场数据成了关键变量。鲍威尔强调"只有就业市场显著恶化才会进一步降息"，这意味着后续每一份就业数据都可能改变市场定价。如果非农数据保持韧性，美联储会继续hold，这对风险资产的压制会很直接。

现在的问题不是降不降息，而是通胀粘性能不能回落到目标。从资金层面看，这种政策不确定性下，机构可能会观望，等市场情绪和数据更清晰后再布局。短期波动会加剧。