#比特币机构配置与囤积 看到這一輪上市公司的加密資產披露，我腦子裡浮現出的是一條清晰的時間線。

還記得2017年那輪瘋狂嗎？機構連邊都沒碰，比特幣是散戶的遊樂場。到了2020年PayPal入場、MicroStrategy首次宣布持倉，我們才看到機構配置的萌芽。那時候很多人覺得不可思議——一家上市公司真的會把比特幣寫進資產負債表？

現在呢？Strategy已經持有66萬多枚，Twenty One Capital直接以超43000枚BTC身份上市，還有一家家上市公司在披露增持、撥備、DCA計劃。這不僅僅是投資決策的轉變，這是企業戰略框架的重構。

最讓我感慨的是多鏈配置的常態化——ETH、FIL不再是"激進配置"的代名詞，而是與具體業務場景掛鉤。順泰控股購入Filecoin用於挖礦抵押，Republic Technologies系統性增持以太坊，這背後反映的是機構已經走過了"要不要買"的階段，進入了"怎麼用、用多少"的精細化運作時代。

我見過太多周期，這次的區別在於——機構的參與已經改變了資產的性質。它不再是投機品，而是正在成為上市公司資產組合中的常規配置。歷史告訴我們，這種範式轉換一旦開始，就很難逆轉。