TradFi 的“新刺激支票”？黃金白銀暴漲背後，資金正在講什麼故事

如果你最近只盯着加密市场，可能会错过 TradFi 正在发生的一件大事。2025 年，黄金和白银正在用价格告诉所有人：真正的“刺激支票”，已经不再来自央行，而是来自资产本身。

根據 The Kobeissi Letter 的統計，黃金價格從 2024 年的 2400 美元/盎司一路攀升至目前的 4500 美元，漲幅高達 88%；白銀的表現更誇張，從 29 美元飆升至 79 美元，漲幅超過 170%。在 TradFi 體系內，這樣的行情已經足以被稱為“資產級別的財富再分配”。

黃金白銀為何成為 TradFi 的主線資產

在 TradFi 視角下，黃金和白銀並不是短期投機工具，而是長期風險對沖資產。當前這輪上漲背後，有幾個非常清晰的推動力。

首先是家庭資產效應正在顯現。數據顯示，約 11% 的美國人持有黃金，約 12% 的人持有白銀。隨著價格暴漲，美國家庭今年因為貴金屬上漲，淨資產合計增加了約 2445 億美元。這種“被動增值”的效果，本質上和當年的刺激支票類似，只不過這次是市場直接發錢。

其次是央行與國家層面的持續買入。中國和印度在 2022 至 2024 年期間，每年購買 700 到 900 噸黃金，直接推動金價翻倍。這種行為在 TradFi 體系裡被解讀為對長期貨幣信用的對沖，而不是簡單的交易行為。

白銀的獨立邏輯正在強化

如果說黃金更多是 TradFi 的“穩定器”，那白銀正在逐步變成“高彈性版本”。

一方面，白銀本身具備貴金屬屬性；另一方面，它在新能源、電子製造等領域的工業需求持續增長。更關鍵的是，中國計劃從 2026 年 1 月 1 日起實施白銀出口限制，這一政策預期直接加劇了全球供應緊張。

在 TradFi 市場裡，供應受限 叠加 需求穩定增長，往往意味著價格中樞上移，而不是簡單的一波行情。

短期會不會回調？TradFi 資金在想什麼

需要承認的是，短期內黃金和白銀都存在獲利回吐的壓力。漲幅過快，資金輪動是必然現象，部分資金可能階段性流向股票甚至加密資產，製造市場波動。

但從 TradFi 的長期配置邏輯來看，這並不構成趨勢反轉。通脹預期仍然存在，降息週期尚未真正結束，全球央行持續增持黃金的趨勢也沒有發生改變。這些因素決定了，貴金屬更可能進入高位震盪，而不是深度下跌。

TradFi 給加密投資者的一個現實信號

對加密投資者來說，黃金和白銀的暴漲並不是壞消息，而是一個非常現實的提醒。TradFi 資金並沒有消失，它只是選擇了當下更確定的方向。

當加密市場情緒低迷時，理解 TradFi 的資產配置邏輯，關注黃金、白銀這些傳統資產的走勢，有助於更好判斷資金未來可能回流的時間點。