當整個市場都在追逐風口幣的時候，行業內真正懂行的資金在做什麼？他們在尋找那些能跟著生態成長一起起飛的基礎設施項目。

最近和幾位一級市場的投資人聊天，大家集體吐槽同一個問題——標的太難選了。Meme幣風險太野，波動大得嚇人；傳統公鏈基本沒什麼新故事可講；新Layer1又得等市場驗證。聊到最後，我分享了一個觀察角度：這個周期真正能跑出超額回報的，就是那種緊緊綁在高速成長生態上、同時本身極其稀缺的基礎服務類項目。

怎麼理解？看上輪牛市的Arweave就明白了。它最後能漲這麼多，關鍵驅動力不是什么技術創新，而是Solana生態爆炸式增長帶來的存儲需求。數據存儲成了生態硬需求，Arweave作為解決方案自然水漲船高。

現在Sui生態也在快速演進。鏈游、AI應用、社交協議都在爆發，數據存儲同樣成了剛需。在這個背景下，有個項目叫Walrus，它的代幣讓我眼前一亮——這不只是個存儲項目那麼簡單，更像是Sui生態高速成長階段的一個高貝塔槓桿工具。

怎麼給它估值呢？很多人憑感覺，但專業投資需要有坐標系。我給這個項目找了三個參照維度來定位：

第一個維度是生態對標。Arweave上輪從底部漲幅超百倍，核心就是Solana生態的爆發推動了存儲需求。現在看Sui，遊戲、AI、社交應用層出不窮，數據需求持續外溢。這個邏輯完全可以複製。