真正的牛市何時開始？比特幣的主導地位給出了答案

比特幣在市場循環中的隱藏角色

與許多交易者所相信的相反，下一次牛市的開始時間並不取決於以太坊的強弱或是其他山寨幣的增長數量。加密貨幣市場的歷史證明，決定投資者何時轉向其他資產的是比特幣的行為，尤其是其主導地位。

目前仍高於$3,220的以太坊，作為轉折的第一個指標，扮演著重要角色，但它只是信號，而非主要動力。真正的催化劑始終是比特幣，當其價格達到$93,050時，仍在主導整體市場的節奏。

每個循環都重演的歷史模式

分析過去的循環，可以發現一個反覆出現的模式：山寨幣的拉升從未與比特幣的高波動期同時出現，而是與結構性盤整階段相伴。

在過去的循環中，比特幣的主導地位曾達到歷史高點——2019年接近70%，2020年超過65%——之後開始長時間的下跌，為山寨幣騰出空間。但這些轉折點並非偶然：只有當比特幣進入穩定的側盤階段時，市場才會開始尋找其他收益來源。

一個典型的例子是：從2020年中到2021年初，ETH/BTC的趨勢明顯呈現上升，標誌著資金轉向山寨幣的結構性輪動開始。在此之前，儘管以太坊表現良好，但資金流動仍然有限且具有選擇性。

為何比特幣的盤整至關重要

推動牛市的序列總是遵循這個模式：比特幣經歷一次顯著的上漲後，不是繼續暴漲，而是進入一段較寬的橫盤震盪區間。在這個休整時期，資金開始探索比特幣之外的機會。

以目前的情況來看，如果比特幣能在$95,000–$105,000區間持續穩定，累積流動性而不產生決定性突破，類似的情況可能會出現。在過去的循環中，這段時間內以太坊通常會吸引新資金，接著主要山寨幣也會展現出選擇性的表現。

何時才是真正的群眾運動開始

如果歷史條件按照觀察到的模式重演，指標顯示山寨幣的市值可能會大幅擴張，而比特幣的主導地位則會逐漸下降。根據這些經驗，一個更廣泛的牛市可能會在2025年底或2026年初出現，而非立即展開。

關鍵的教訓是，真正的運動將在比特幣完成盤整階段後才會開始，而非提前。以太坊仍是判斷轉折時點的可靠晴雨表，但始終是比特幣提供結構性突破的信號。