Bitwise的循環計算器：比特幣挑戰歷史四年模式，瞄準歷史新高

資產管理公司Bitwise揭示了一個引人注目的論點，挑戰了過去十多年來主導比特幣市場的傳統策略。根據該公司最新的研究，加密貨幣市場有望與其歷史上的四年周期大幅背離，比特幣可能在2026年創下新的歷史高點，同時變得更少波動，並逐漸擺脫傳統股市的依賴。Bitwise的首席投資官Matt Hougen將這一展望濃縮為三個相互關聯的預測，可能會重塑機構投資者配置數字資產的方式。

歷史周期正在瓦解——原因何在

Bitwise的周期計算器顯示，傳統推動比特幣四年繁榮-崩潰模式的力量已大幅削弱。歷史上，該資產遵循一個可預測的節奏：三年的漲幅伴隨著劇烈的修正，通常與減半周期、聯準會政策轉變以及槓桿驅動的市場狂熱，隨後是清算潮同步發生。

這次感覺不同。連續減半事件影響的減弱，加上預期2026年利率將持續下降，已侵蝕過去周期的機械驅動因素。更重要的是，2025年10月的清算潮——雖然規模可觀——未能引發先前經歷的系統性崩潰。Bitwise將這種韌性歸因於改進的監管框架，這些框架如今充當防止災難性市場崩潰的熔斷器。

機構資金流入的加速代表了真正的體制轉變。隨著2024年現貨比特幣ETF獲得監管批准，包括摩根士丹利、富國銀行和美林證券在內的主要財富平台，正準備大幅擴展其加密貨幣敞口。這股傳統金融的採用浪潮有效重寫了周期計算器，可能使歷史模式變得過時。

波動性壓縮持續——比特幣現已與納斯達克成分股抗衡

Bitwise分析中的一個反直覺發現：比特幣在2025年期間的波動性明顯低於Nvidia股票。這一比較有力反駁了持續存在的批評，即BTC過於波動，不適合主流機構投資組合。滾動波動率指標顯示，隨著市場成熟和ETF工具普及，比特幣的年化價格波動已在過去十年中逐步收斂。

這與2000年代初推出黃金ETF後黃金的演變相似。隨著機構監管措施和透明定價機制的普及，波動性自然下降。Bitwise預計，這一壓縮趨勢將在2026年前加速，進一步使比特幣的風險特徵趨於常態。

與股市的脫鉤：加密貨幣專屬的催化劑將推動獨立性

儘管懷疑論者經常指出比特幣與主要股指同步交易，但Bitwise的數據描繪出更為細膩的圖像。與標普500指數的滾動90天相關性很少突破0.50的門檻，表明在大多數時期都具有實質的獨立性。展望未來，該公司預計監管利好和機構採用將成為獨立的催化劑，使比特幣能夠按照自己的節奏運行，即使股市面臨估值壓力和增長放緩。

在接近$88,750的當前水平，比特幣似乎正處於這一三重利好之中：高回報潛力、波動性下降以及與股市的相關性降低。Bitwise計算，這些動態可能引發數百億美元的新增機構資金流入，從根本上重塑投資者對加密貨幣在多元化投資組合中角色的預期，並持續到2026年及更遠的未來。