SEC確定證券法適用於代幣化股票：華爾街加速擁抱鏈上資產時代

1月29日消息，美國證券交易委員會（SEC）發布最新指導意見，明確指出，無論證券是否以區塊鏈代幣形式發行，其法律屬性仍然受美國聯邦證券法監管。也就是說，股票、債券等傳統金融資產在被“上鏈”後，依然需要遵守註冊、資訊披露、報告義務以及反詐騙規則。

SEC在聲明中強調，證券的表現形式或持有人記錄方式並不會改變其法律本質。這意味着，代幣化證券首先是證券，其次才是技術產物。這一表態為機構發行鏈上資產提供了清晰的合規路徑，也消除了此前關於“技術豁免”的灰色地帶。

代幣化是將現實世界資產的所有權映射為區塊鏈上的數字代幣，支持者認為這種模式能夠縮短結算時間、降低成本並提升透明度。隨著全球金融機構探索這一方向，監管態度成為市場擴展的關鍵變數。貝萊德首席執行官 Larry Fink 此前在達沃斯表示，金融體系走向代幣化是“不可避免”的進程。

SEC還區分了兩種代幣化結構：一類由原始證券發行方直接推動，另一類由第三方發起。即使是與原始股票沒有直接權利關係的代幣，只要其價格與證券掛鉤，也必須遵循證券監管框架。

不過，該指南並未完全解決二級市場交易的合規問題。一些公司已在美國以外地區推出代幣化股票服務。Robinhood首席執行官 Vlad Tenev 認為，若當年股票實現鏈上結算，或可避免2021年GameStop事件中的交易中斷。

在美國本土，相關立法仍在博弈中。《Clarity Act》被視為可能為代幣化資產提供更明確的制度環境，但推進進度反覆。CEX首席執行官 Brian Armstrong 公開反對該法案的部分條款，認為其可能限制代幣化股權的發展。

儘管如此，SEC此次確認監管適用性，為傳統金融與區塊鏈技術的融合奠定了基礎。隨著制度框架逐步清晰，代幣化股票正從概念走向現實，成為資本市場數字化的重要一環。