比特幣落後黃金——日圓升值與資本外流使加密資產退步

由於日圓升值與國際資本外流，暗號資產市場正面臨嚴峻的局面。比特幣在落後於黃金的同時，投資者從風險資產整體撤退的動作正加速進行。

從1月底到2月初，整個金融市場都受到壓力，尤其是日本發出的資本外流壓力已傳導至全球市場。比特幣等風險資產正面臨轉向更高流動性安全資產的壓力。

日本利率上升引發─日圓套利交易解消導致資本逃逸

高市早苗前首相在發表「將採取一切必要措施應對投機性且極端異常的動作」的言論後，日圓對美元立即上升超過1.4%。這一發言的背景是，日本10年期國債收益率達到27年來的高點。

紐約聯邦儲備銀行的「利率檢查」暗示可能進行協調干預，市場參與者解讀為資本外流的預兆。交易者預計，約5兆美元的海外投資將預期日圓升值，從風險資產中大規模撤出。

曾在次貸危機中獲利的投資者邁克爾·巴里指出，日本國債收益率正逐步縮小與全球利率的差距，預示著大規模資本回流的迫在眉睫。實際上，日經225指數下跌1.8%，納斯達克期貨和標普500期貨也受到賣壓。

為何金被選為避風港？比特幣的流動性反而成為負面因素

然而令人驚訝的是，外流的資本並未流向比特幣，反而流向了黃金。貴金屬在今日清晨首次突破每盎司5,000美元，目前在5,090美元左右波動。另一方面，比特幣下跌至78,550美元（24小時內-5.18%），以太坊則跌至2,410美元（同-8.60%）。

NYDIG的全球研究負責人格雷格·奇波拉羅表示，這一現象暗示比特幣的優勢反而成為其負擔。「在壓力和不確定性期間，流動性偏好佔主導，這種趨勢對比特幣的打擊遠大於黃金。」他說。

比特幣能在24小時內立即實現流動性的特性本是優勢，但在市場混亂時，這一特性反而意味著更容易被拋售，進一步加劇資本外逃（資本逃逸）。相較之下，黃金的流動性較為有限，但長期持有的穩定性受到青睞。

區塊鏈數據顯示的看空信號

鏈上數據也證實市場的疲弱。CryptoQuant的分析指出，持有較久的比特幣用戶自2023年10月以來首次出現損失並開始拋售，這是轉向看空的重要信號。

CoinDesk 20指數下跌1.54%，比特幣主導率略微下降至59.79%。以太坊對比比特幣的比率為0.03294，上升1.31%，但整體加密貨幣行業仍籠罩著看空情緒。

技術面阻力與短期展望

從技術分析來看，比特幣週線收盤價跌破88,000美元，並受到50週移動平均線的96,700美元反彈阻力。若市場未能再次突破88,000美元，預計價格將在80,000至88,000美元之間進行調整。

在此之後，直到更廣泛的突破嘗試，這一局部不確定性將主導短期波動。

聯邦公開市場委員會會議與政府關閉風險

值得關注的是本週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議動向。預計利率將維持不變，但主席傑羅姆·鮑威爾的指引可能左右市場轉折。

此外，美國政府關閉的風險也不容忽視。市場預估政府停擺的概率為79%（Polymarket）和78%（Klarna），這種不確定性也在壓制風險資產。

比特幣落後於黃金的現象，不僅是價格波動，更暗示著全球金融系統中資本流動結構的根本變化。未來的發展值得密切關注。