VGSH 與 SCHO：哪一款短期國債ETF適合您的投資組合？

對於尋求通過短期債券敞口來獲得穩定性的保守投資者來說，Vanguard的VGSH與Schwab的SCHO之間的選擇變得越來越相關。兩者都以短期美國國債為投資標的，且擁有相同的超低費用比率0.03%，但在收益率、資產規模和基金結構方面服務於不同的投資者偏好。了解它們的差異有助於判斷哪一個短期債券選擇符合您的財務目標。

為何在當前不確定的利率環境中，短期國債至關重要

利率預期仍然不確定，使得短期國債持有成為投資組合穩定性的關鍵。當市場不確定性增加時，VGSH與SCHO都可作為資本保值工具，提供與短期政府債券收益率掛鉤的收入。這些基金提供流動性，卻沒有長期債券的波動性風險，成為優先追求穩定回報而非成長的投資者的基礎持有。

Vanguard的VGSH管理資產達303.8億美元，已成為短期國債領域的主要玩家。Schwab的SCHO管理資產為123.7億美元，在Schwab整合平台內提供類似的敞口。兩者都提供最低的下行風險——五年最大回撤數據（VGSH：-5.69%，SCHO：-5.71%）顯示在市場壓力下幾乎相同的韌性。

成本、收益與績效：頭對頭的比較

在費用方面，這兩個ETF完全相同。都收取0.03%的年費，讓費用不成為決策的考量因素。真正的差異在於收益產生：SCHO的股息收益率為4.95%，而VGSH為4.06%，截至2026年1月23日，對於追求收益的投資者來說，SCHO更具吸引力。

過去一年的績效（截至2026年1月23日）顯示，SCHO的回報為0.8%，而VGSH為4.92%，反映出這段期間內不同的收益率結構。在衡量五年累積回報時，投資1000美元於VGSH成長至953美元，而同樣的金額投資於SCHO則達到948美元——儘管規模和收益結構不同，結果幾乎相同。

兩個基金對市場變動的價格敏感度相同，β係數為0.26，與標普500指數相比，約移動四分之一，強化了它們在多元化投資組合中作為穩定錨點的角色。

投資組合組成：每個ETF持有什麼

VGSH專注於純粹的政府債券，持有93個美國國債頭寸，100%配置於現金和政府債券。其最大持倉包括2027年1月到期的國債（佔比1.66%）、2027年7月到期的國債（1.40%）以及另一個2027年7月到期的 tranche（1.35%），反映出整個基金的短期債券定位。

SCHO則採取略為多元的策略，持有98個頭寸，主要投資於短期國債和現金，同時在通信服務和科技行業中有少量偏倚。其主要持倉包括3.45%和1.15%的國債票據，以及0.10%的政府貨幣市場基金。SCHO成立已有15.5年，較類似的競爭對手擁有更長的運營記錄。

兩者都不使用槓桿、外幣對沖或結構性複雜設計。它們都是直觀、透明的短期債券投資工具，沒有隱藏的投資組合怪癖。

如何選擇：VGSH還是SCHO？

在這些短期國債ETF之間做出選擇，取決於您的具體偏好。如果您偏好最大規模的資產基礎、Vanguard成熟的基礎設施，以及對短期國債投資的極簡主義，則選擇VGSH。其超過300億美元的資產規模提供了卓越的流動性，並吸引了機構資金，成為值得信賴的核心持有。

如果您重視收益提升，並且在Schwab生態系統內操作，則SCHO是更合適的選擇。較高的股息支付吸引追求收入的投資者，願意接受略高的β暴露（儘管兩者差異微乎其微，都是0.26）。SCHO與Schwab平台的整合也可能降低現有Schwab帳戶持有者的操作摩擦。

兩者的利率風險特性幾乎相同，除非利率預期出現重大變化，否則價格變動有限。它們並非旨在產生超額回報或表達戰術市場觀點——它們的設計是保持穩定，提供與短期政府利率掛鉤的收入，並在不確定性增加時降低投資組合波動性。您的選擇最終反映的是機構偏好和收益優先，而非短期國債敞口的根本差異。