#CPI数据将公布 为什么这一次CPI数据很重要？
11日发布的美国1月非农就业数据是新增就业13万，这确实显著超预期，而且失业率小幅回落至4.3%，平均时薪也继续温和上涨。这些点直接把市场对美联储降息的预期往后推、往少推，构成了对今晚21:30即将发布的CPI数据的重要背景和压力测试。
为什么这次CPI重要？
1.这是2026年第一个完整月份的通胀读数
市场和美联储都在观察：2025年底的通胀降温趋势（核心从3%+掉到2.6%左右）在2026年是否延续，还是开始被关税传导、财政扩张、能源反弹等因素逆转？这是今年通胀路径的“开局定调”数据，定调对了后面几个月叙事就好带，定调错了容易翻车。
2.最近非农已经偏强（就业韧性超预期）
周三的1月非农数据让降息预期往后推（从春季切到夏季的概率上升）。现在CPI如果也不配合回落（尤其是核心环比超0.3%），就会强化“经济太韧性→通胀中枢抬升→美联储今年降息次数≤1次甚至0次”的鹰派组合→风险资产直接承压。
3.市场对2026年降息次数已经很谨慎
当前CME FedWatch工具隐含：2026年总降息次数≈1–2次（多数定价1次）首次降息窗口已推到6–7月甚至更晚
CPI如果超预期走高，会直接把这个“1–2次”砍向“0–1次”，波动会很大；如果符合/低于预期，则能稳住或小幅前置预期，风险资产反弹。
4.关税+财政的早期信号窗口
很多机构（RBC、高盛、PIIE等）都警告2026年Q2–Q3核心CPI可能摸3%甚至更高，主要来自关税传导。
1月数据大概率还看不到明显关税效应（滞后3–6个月），但如果核心商品、住房、租金分项已经开始偏强，就会被解读为“传导比想象快”→鹰派倾斜加剧。
一句话总结：这次CPI不是决定今年美联储会不会降息的终极数据，但很可能是决定“降息节奏是慢还是更慢”的关键验证点。
如果你重仓风险资产（美股、加密等），它的重要性系数大概是8/10；如果你主要看长债或做空波动，它可能是9/10；纯宏观观察，它是7/10左右。
保持灵活，别提前All in任何一边。