#NFPBeatsExpectations 🏛️ 「沃勒策略」解析

沃勒的立場是細膩的。他不僅僅是在談論縮小資產負債表；他是在談論改變其組成。
目標：美聯儲的資產負債表目前約為6.6兆美元(，較2022年峰值的$9 兆美元有所下降)。沃勒建議，為了讓系統平穩運行，可能需要設置一個約5.8兆美元的「底線」。
「謹慎」部分：通過使用這個詞，他向市場傳達美聯儲希望避免「縮表恐慌」或2019年回購市場激增的重演。他們希望抽走「過剩」的流動性，同時不影響銀行日常運營所需的「基本」流動性。
掉期：有趣的是，沃勒主張在同時縮減資產負債表的同時降低短期利率。這個「扭轉」旨在支持家庭，同時保持美聯儲在債券市場的整體影響力較小。
📉 比特幣與加密貨幣的影響
如你所指出，比特幣常被視為「流動性晴雨表」。以下是為何當前環境尤為敏感的原因：
「易操作模式」的結束：到2026年初，比特幣面臨壓力，從2025年底的高點下跌至約60,000–70,000美元區間。這與美聯儲持續進行的量化緊縮(QT)完美契合。
TGA因素：財政部總帳戶(TGA) 最近吸收了大量流動性。當政府積累現金時，實質上是從市場抽走美元，這歷史上會為風險資產如比特幣創造一個「流動性空洞」。
分歧：我們看到「數字黃金」與「實體黃金」之間的分裂。儘管黃金在2026年初保持韌性甚至飆升，比特幣則更像高β科技股，隨著流動性收緊而下跌。
📊 儀表板上的觀察重點
如果你正為這個「緊縮輕量版」環境做準備，請密切關注這三個指標：