肯·格里芬最新的投資展示了兩隻自2023年以來漲幅超過1000%的AI股票

肯·格里芬（Ken Griffin），花旗達德（Citadel Advisors）的創始人兼執行長——這家歷史上最具盈利能力的對沖基金，基於累計淨利潤——近日透露了他在第三季度的投資動向。在他最引人注目的持倉中，有兩個人工智慧相關股票帶來了非凡的回報。這些股票凸顯了一個重要的投資原則：巨大的歷史收益並不一定意味著未來的機會已經結束。

在第三季度，花旗達德買入了38.8萬股派蘭泰爾科技（NASDAQ：PLTR），該公司股價自2023年初以來已飆升約2200%。此外，該對沖基金還投資了12.81萬股Robinhood Markets（NASDAQ：HOOD），在同一期間內股價大約上漲了1100%。儘管每個持倉僅佔花旗達德總投資組合的一小部分，但這些動作凸顯了為何這些股票仍然吸引機構資金。

派蘭泰爾科技：從專業數據平台到企業AI標準

派蘭泰爾已經從其作為政府機構和商業企業專用分析軟體供應商的起點，發展出顯著的變化。該公司的旗艦產品Gotham和Foundry，將數據整合與機器學習能力結合，形成一個稱為本體論（ontology）的決策框架。近期，派蘭泰爾推出了一個相鄰的人工智慧平台，使客戶能在其運營和應用中嵌入生成式AI。

行業認可來得迅速。摩根士丹利的研究團隊將派蘭泰爾定位為企業AI部署的新標準。福布斯研究（Forrester Research）將其評為AI決策平台的領導者，而國際數據公司（IDC）則承認其在AI驅動的源到支付（source-to-pay）解決方案中的領先地位——這項技術能優化企業供應鏈。這些背書證明了派蘭泰爾在競爭激烈的領域中的競爭地位。

公司的財務走勢也支持這一說法。第三季度的業績超出預期，無論是收入還是盈利指標。收入同比增長63%，達到11億美元，連續第九個季度保持加速增長。調整後的淨利潤每股摻稀後0.21美元，增長110%。管理層的信心轉化為行動：全年指引已被上調，預計2025年前收入將增長53%。

然而，估值是一個重要考量。派蘭泰爾目前的市銷率為96倍——即使在高增長標準下也屬於偏高。雖然這較2025年8月達到的137倍銷售的高點有所下降，但目前的比例仍然非常驚人。派蘭泰爾在標普500指數中擁有最高的市銷比溢價，幾乎是第二名（AppLovin，33倍銷售）的三倍。數學上，即使股價下跌65%，它仍將保持指數中最昂貴的估值。

這個悖論具有啟示意義：派蘭泰爾代表了一個真正卓越的企業，運營在一個預計到2033年年均擴張率達38%的行業中，根據Grand View Research的預測。然而，當進入估值如此高時，風險與回報的平衡就變得危險。謹慎的投資者應該限制對此持倉的曝險。

Robinhood Markets：年輕族群與擴展的交易生態系

Robinhood運營一個以移動端為主的交易平台，專為年輕投資者設計。公司已累積1900萬個有資金賬戶，這些用戶中千禧世代和Z世代佔比過半，幾乎是其最大競爭對手的兩倍。這一人口優勢使Robinhood能夠把握一個前所未有的財富轉移機會，預計未來數十年，超過120萬億美元的財富將從嬰兒潮一代流向年輕一代。

儘管在整體經紀行業中仍屬較小的競爭者，Robinhood在股票、固定收益、期權和融資融券交易方面已獲得重要的市場份額。一個特別引人注目的是預測市場。自2024年底推出此功能以來，Robinhood在約一年內佔據了預測市場約30%的份額，展現了平台的執行力。

公司正積極推動人工智慧，推出Cortex——一個旨在幫助散戶投資者理解金融市場的對話式AI助手。Cortex利用生成式AI能力，將即時新聞、股票研究和技術分析整合成易於理解的摘要。Robinhood最近進一步擴展Cortex，加入更細緻、與投資組合相關的見解，將市場數據直接連結到用戶持倉。這一功能目前僅在Robinhood的高端Gold會員（每月5美元或每年50美元）中提供。

財務表現證明了這一產品擴展的成功。第三季度的業績在多個層面都超出預期。資金賬戶、平台資產和淨存款都達到歷史新高。收入翻倍至12億美元，GAAP淨利潤更是超過三倍，達到每股摻稀後0.61美元。CEO弗拉基米爾·特涅夫（Vladimir Tenev）指出，預測市場的動能持續增強，季度交易量自2024年推出以來一直在翻倍。

從估值角度來看，Robinhood的風險與回報較為平衡。該股市盈率為42倍，考慮到華爾街預計未來三年每年盈利增長22%，這是一個合理的溢價。隨著千禧世代和Z世代逐漸成熟並積累財富，Robinhood的移動端基礎設施和廣泛的產品生態系將使其在經紀服務市場中進一步擴展。

更廣泛的投資教訓

肯·格里芬的動作凸顯了一個基本的投資現實：過去的表現，無論是正面還是負面，都不決定未來的潛力。自2023年初以來，派蘭泰爾和Robinhood都交出了非凡的回報，但每家公司都處於不同的競爭和估值環境中。一個面臨估值阻力，需謹慎對待；另一個則相對合理，與成長前景相符。像格里芬這樣的成熟投資者會根據每個情況的個別特點來評估，而不是僅僅追逐過去的動能。