2026 年市場崩盤會來嗎？歷史告訴我們的投資組合保護之道

隨著我們逐步邁入2026年，市場可能崩潰的疑問在金融討論中佔據主導地位。近期調查顯示，美國投資者普遍擔心經濟衰退，大約80%的人對市場穩定性表示至少有些擔憂。儘管沒有人能確定短期內股市會如何變化，但了解警示信號並從過去的市場週期中學習，能幫助我們做出更明智的投資決策。

當前市場信號：理解巴菲特指標

最常被引用的市場估值指標之一是巴菲特指標——一個比較美國股票總市值與國內生產總值（GDP）的指標。目前，這個比率處於歷史高位，約為223%。以此為例，傳奇投資者沃倫·巴菲特曾警告，當這個指標接近200%時，投資者可能是在“玩火”。這並不保證市場即將崩潰或經濟衰退，但確實暗示市場可能已經超出歷史常態。

這樣的高估值數據更多是警示信號，而非確定的預測。市場可以在高估值下持續運行很長一段時間，但同時也變得更容易受到重大調整的影響。高估值與其他經濟不確定因素的結合，營造出一個謹慎管理投資組合的必要環境。

歷史教訓：並非所有股票都能挺過經濟低迷

歷史證明，市場崩潰是長期投資不可避免的現象。同樣重要的是要理解，並非所有公司都能在這些低迷中存活下來。2000年代初的網路泡沫破裂就是一個有力的例證。在1990年代末期，網路公司股價狂飆，但許多公司缺乏可行的商業模式或盈利途徑。泡沫破裂時，這些公司未能在熊市中存活。

然而，也有一些公司不僅存活下來，甚至在復甦後蓬勃發展。亞馬遜就是一個鮮明的例子：在1999年至2001年的熊市深度期間，亞馬遜的股價幾乎蒸發了95%。但在隨後的十年中，從最低點起，亞馬遜的股價上漲了3500%。這個戲劇性的差異說明了一個關鍵原則：具有堅實基本面、實力雄厚的公司能將低迷視為機會，而較弱的競爭者則會逐漸消失。

不同的市場週期會產生不同的結果，但一個始終如一的模式是：建立在堅實經營和財務基礎上的企業，更有可能成功應對市場帶來的各種挑戰。

建立韌性：強勢股票篩選的關鍵指標

那麼，哪些公司能在困難時期繁榮，哪些又只能勉強存活或失敗？關鍵在於分析企業的基本面。

在評估潛在投資時，審視公司的財務報表提供了重要的見解。關鍵指標包括市盈率（P/E），用來判斷股價是否合理反映盈利，以及負債與EBITDA的比率，顯示公司負債的負擔程度。這些數據能幫助你判斷企業是否被高估或負擔過重的債務。

除了純粹的財務指標，質性因素同樣重要。公司是否由具有豐富經驗、能應對挑戰的領導團隊掌舵？其所在行業的競爭格局如何？研究顯示，某些行業在經濟衰退期間展現出較強的韌性。在特別具有競爭力或週期性較強的行業中，持久的競爭優勢對於在低迷中突圍並維持盈利至關重要。

長期投資：為何在市場不確定時品質更顯重要

投資歷史反覆證明的一個教訓是：在長期投資旅程中，經濟低迷和調整是無法避免的。可控的，是你如何透過明智的股票選擇來應對。

當市場波動加劇、崩潰恐懼升高時，投資於具有堅實基本面、品質優良公司的投資組合，能大大提高不僅能挺過風暴，甚至最終獲得成功的機率。在熊市中表現出色的股票，不是隨意挑選的，它們是擁有持久競爭優勢、可持續盈利能力和謹慎資產負債表的企業。

與其試圖掌握市場時機或完全避免低迷——這是沒有人能可靠做到的——更實際的方法是確保你的投資組合中包含能在多個經濟週期中維持價值的股票。這一理念自現代投資時代開始以來，經歷過每一次市場崩潰都經得起考驗。

結論是：對市場何時會下跌的未知不應讓你猶豫不決。相反，應該審慎檢視你目前的持股，是否具備長期繁榮所需的品質與韌性。