加密貨幣國庫在近期下跌後重新站穩腳跟：Grayscale

自2025年底以來經歷了嚴峻的逆風，數位資產庫存現在顯示出緩解的跡象

根據資產管理公司Grayscale的研究主管Zach Pandl的說法，該領域透過新策略脫離了困境

數位資產庫存再次找到了立足點。它們通過優化資本結構、產生收入和多元化商業模式來實現這一目標。

數位資產庫存如何應對加密寒冬

例如，市場領導者Strategy從可轉換債券轉向了優先股。而Stretch (STRC)則成為其比特幣購買熱潮的主要資本驅動者

此外，它還推出了22.5億美元的準備金。這將有助於支付與其優先股票系列相關的短期股息義務。

總體來說，新的和優化的資本結構幫助該公司減少了整體債務負擔。由此，它也幫助Strategy避免被移除出主要基準指數，如MSCI指數

另一方面，一些參與者，如SharpLink Gaming和全球最大的以太坊資產庫存公司BitMine Immersion Technologies，選擇了質押和重新質押他們的加密持有以產生收入。

事實上，BitMine計劃在接下來幾週內質押其全部460萬ETH儲備，目標是每年3億美元的收入

同時，其他資產庫存公司，如比特幣礦工MARA，則出售部分持有以押注人工智慧的採用，以此作為從加密領域多元化以最大化收入潛力的手段

資產庫存公司在壓力中轉型

但並不是所有公司都能夠在不消耗其持有的情況下進行調整。例如，由David Bailey支持的比特幣資產庫存公司Nakamoto，其股價幾乎降至零。值得注意的是，Sequans出售了970 BTC，並償還了50%的可轉換債務，將負擔從1.89億美元削減至9450萬美元

同樣，ETHZilla出售了價值1.14億美元的部分ETH持有，以資助股票回購、償還債務，並轉型為代幣化

值得指出的是，近幾個月幾乎所有資產庫存公司的加密持有價值都降至其企業價值以下，迫使大多數公司回購股票以提升股價。

這是通過出售加密持有或通過借取額外貸款來完成的。例如，Metaplanet籌集了5億美元的貸款，並承諾其比特幣持有，而不是出售它們

整體而言，數位資產庫存之間的強制出售有限。事實上，它們在過去幾週內一直是淨累積者

來源：Grayscale

最終摘要

• 數位資產庫存公司由Strategy、MARA和BitMine領導，選擇了新的資本結構、新的收入來源，並向其他領域多元化以生存加密困境。
• Grayscale指出，數位資產庫存在過去幾週是淨買家，強調它們正在重新找到“立足點”。